降息押注火爆！拉加德又“潑冷水”：不在討論範圍

在歐洲央行暗示利率見頂後，交易員押注降息漸行漸近，拉加德週五再度重申他們並未討論降息。歐元本週又將慘淡收場，勢創問世以來最長連跌紀錄......

在將利率提高至投資者和經濟學家認為的峯值後，週五，歐洲央行行長拉加德重申，政策制定者們並未討論降息。

拉加德週五在歐元集團會議後告訴記者，利率水平及其維持高位的時間“將非常重要”，但她沒有對此展開詳細説明。她説，“我再説一遍，我們還沒有決定、討論甚至宣佈降息”。

拉加德強調，數據將決定借貸成本的路徑。“只要通脹還沒達到2%的目標，我們就會將利率設定在足夠嚴格的水平”。

儘管拉加德堅稱降息不是決策者正在考慮的事情，但投資者卻已經開始大力押注。實際上，週四拉加德在利率決議後的記者會上就説過，“我們甚至連這個詞（降息）都沒提”。但就在拉加德講話的同時，市場開始預期2024年歐洲央行將降息約75個基點，首次降息最早可能在6月。

這不是交易員和歐洲央行第一次出現分歧。但在拉加德發出了明確信號的情況下，市場卻還反其道而行，凸顯出決策者和投資者在如何正確應對歐洲經濟增長乏力而通脹又高於目標的問題上看法迥異。

週四歐洲央行連續第10次將利率提高至4%的創紀錄水平，此後歐洲央行副行長德金多斯和愛沙尼亞央行行長穆勒表示，目前的利率水平可能足以使通脹率回到2%。這強化了歐洲央行史無前例的貨幣緊縮行動已經結束的觀點。

穆勒週五在一篇博客文章中表示，政策制定者“明確表示，據我們所知，預計未來幾個月不會進一步加息”。

隨着歐元區經濟疲軟，歐洲央行內部分歧也日益明顯，一些官員尋求暫停加息。法國央行行長維勒魯瓦在週五的講話中不同尋常地沒有對週四的利率決議發表評論，這表明週四的政策決定是多麼有爭議。

拉脱維亞央行行長卡扎克斯則警告稱，可能還需要再次加息。他説，“我對目前的利率水平感到滿意，我認為通脹有望在2025年下半年達到2%。但如果數據告訴我們需要再次加息，我們就會這麼做”。

由於交易員押注歐洲央行在經濟惡化的跡象下將難以進一步收緊貨幣政策，過去兩個月，交易員一直在拋售歐元。本週，當拉加德宣佈第10次加息並暗示利率已達到峯值時，這種觀點得到了加強。

歐元匯率勢將連續第九周下跌，這是自其20多年前創建以來的最長連跌紀錄。歐元兑美元在7月中旬見頂後下跌5.6%，目前接近3月份以來的最低水平。

野村控股公司G-10外匯期權交易主管Dipak Shah表示，“歐洲央行剛剛給美元多頭提供了另一個開始做空歐元的理由。我們預計歐元下跌勢頭將增強，而不僅僅相對於美元而言，歐元也兑其他貨幣也是如此”。

對沖基金對歐元的看法已經達到年初以來最悲觀的水平，分析師也一直在下調對歐元的年終預期。預測中值顯示，今年年底歐元兑美元的目標價為1.09，而此前為1.12。