這兩週氣温有所回升，基金君身為一名南方的童鞋，終於可以免除南方濕冷的“魔法傷害”，開始穿着單衣來上班了。花城大道上，陽光明媚，暖風和煦，不得不教人感嘆：這才是南方春天呀！
不過説到春天，大家想到什麼？基金君還記得以前小學學過的課文《春天來了》，裏面是這麼描寫的“春天來了，春天來了，草兒綠了，花兒開了。”只是沒想到，那抹草兒的翠綠穿越了孩童時的光陰，不遠萬里來到了如今的辦公室中，來到了我們電腦前，甚至來到了咱們廣大基民的賬户中……
開年以來，A股調整明顯
數據來源：雪球
要説神州大地什麼地方綠化做得最好，A股認第二，我相信沒有地方敢認第一。基金君隨手一截圖，咱們南財基金通排行榜上的基金月漲幅全都是一片“勃勃生機”。前十的榜單中，月漲幅沒有綠的也僅有一隻倉位不重的靈活配置型基金。真的想用一句“我太難了”形容當下廣大基民的心情
混合型基金前十榜單月漲幅一覽
數據來源：南財基金通
在這樣的環境之下，基金君相信“求穩”應該是眾多基民的唯一追求，畢竟“輸少當贏”應該是當前最為無奈的追求了。基金君留意到有這麼一隻把“穩”字寫在“臉”上的基金——安信穩健增值混合A(001316)。
這隻基金有多穩？如果你看它的淨值表現（藍色線），你會發現它的淨值宛如一條直線，幾乎不跟隨滬深300指數波動！
安信穩健增值混合A(001316)淨值表現
為什麼會有這種淨值表現？基金君找出了它的前十大重倉股列表，想看看其持股風格，然後心裏劃過4個字——穩·如·老·狗！幾乎都是地產、銀行、基建等“穩增長”、低波動風格的股票。但更加關鍵的是，不知道大家有沒有發現，它的前十大重倉股持倉佔比加總僅僅只有10.23%！
安信穩健增值混合A(001316)最新季報前十大重倉股
基金君繼續翻閲它的資產配置比例，原來它80%以上的資產全都用於配置債券了，股票的配置比例僅有11.98%。這似乎與我們認知當中的“混合基金”相去甚遠啊。
安信穩健增值混合A(001316)大類資產配置比例
數據來源：天天基金網
雖然基金合同裏面確定了本基金股票配置比例為“0-95%”這一非常寬泛的區間，不過根據基金自己確定的業績比較基準，其目標僅僅是追求超過“一年期定存基準利率+3%”這一目標而已，所以也難怪會有如此保守的資產配置。
安信穩健增值混合A(001316)基金概況
好吧，看來是基金君被“騙”了！原以為找到了穩健的股票類基金，實際卻是披着“債券型基金”外衣的靈活配置性混合基金而已。隨後基金君還去翻閲了其他月度表現比較好的混合型基金，比如下面這個“海富通新內需混合（002172）”最後發現無一例外都是這種“穩如老狗”的“偽混基”……
海富通新內需混合（002172）淨值表現
雖説被“騙”了很不甘心，但仔細觀察一下，其實這類“靈活配置型基金”裏面非常的“魚龍混雜”。由於這類基金所允許配置的資產比例很寬，對於持倉規模和佔比等也沒有股票型基金和一般混合類基金的要求那麼嚴格，甚至出現“0-95%的股票配置比例均可”這樣的條款。這樣説得好聽點，是可以讓基金經理在遇到市場大幅波動時可以採取靈活的倉位配置避免風險，説得難聽點，這給了基金經理極大的自由裁量權，在基民的持有期內，基金投資風格和風險偏好可能產生很大的變化。即便有業績比較基準這樣的“軟約束”，基金經理還是會有很大的可操作空間，有可能使得基金在短時間內產生較大的風格漂移。比如下面這隻“長城久鑫靈活配置（000649）”，2019年4月之前和之後的淨值走勢完全不同，想必是基金經理進行了大規模的調倉。如此大幅度的風格和持倉變化不僅讓各位基民無所適從，還難以進行長期跟蹤。
長城久鑫靈活配置（000649）淨值走勢
所以各位基民朋友們，基金君再次強調，買基金之前請務必記得要看看基金的投資範圍和比較基準。
好了，回到安信穩健增值混合A(001316)上，雖然這類偏債的混基在市場下跌是是很好的平抑賬户波動的工具，但是長期來看，卻是有可能跑輸市場的。而且一般來講，混合型基金本身的管理費用也不便宜，僅僅是以10%股票型持倉去博取那3%的絕對收益，個人認為性價比其實並不是很高。
安信穩健增值混合A(001316)不同區間收益對比
誠然，以債券配置（準確來講是可轉債配置）為主的安信穩健增值混合A(001316)抗風險和回撤控制能力肯定很好，但我們做投資還得考慮收益不是？風險僅僅是為了獲得一定收益的“補償”而已不是？如果真的是為了抗風險，還倒不如直接買管理費用更低的債券型基金不是？
安信穩健增值混合A(001316)五維度評價
數據來源：基金通
從該基金的評價得分歷史走勢來看，我們也確切地看到，除了在2018年以及像今年這種單邊下行的行情下它才能取得70-80分的高分，當大盤迴暖，賺錢效應較強，主線明確的時候，像2020年那樣的大主線行情下，它的綜合評分便完全不具有優勢了。
安信穩健增值混合A(001316)評價得分歷史走勢
所以總的來説，如果不考慮申贖費用的話，短期避險性配置倒是可以考慮，但長期配置就得好好衡量放棄超額收益所帶來的“機會成本”了。
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