揚傑科技：有知名基金經理張慧參與的，共225家機構於4月22日調研我司，

2022年5月9日揚傑科技（300373）發佈公告稱：光證資管李行傑、民生加銀基金鄭愛剛 王曉巖 孫金成、人保資產劉洋、西部利得基金陳蒙 林靜、長盛基金孟棋、弘毅遠方基金樊可、安信資管林芸 李珊珊、易方達基金李凌霄 鄭希 賈健、華商基金翟金林、天治基金田環 尹維國、新華基金陳磊、諾德基金王超 劉先政、天弘基金蔡鋭帆、紅土創新朱然 石炯 楊一、湧津投資汪凱、東證資管虞圳劬 孫可 秦緒文、國泰基金鄭有為 申坤 王兆祥 饒玉涵 施鈺 王開榮 戴計輝 姜英、長信基金陸曉鋒、太平洋保險王喆、長安基金劉嘉 喬哲、興銀理財黃舒婷、合遠基金陳曉蕾 莊焱、嘉實基金孟麗婷 謝澤林 蔡丞豐 胡濤、盛宇投資房寶 石先志、泰達宏利崔夢陽、安信基金譚珏娜 張天麒 付鳴、源樂晟資管吳雨哲、建信養老金管理陶胤至、南方基金章暉 應帥、太平養老黃浩、瑞信致遠羅皓、海富通基金周雪軍 範庭芳 劉洋 紀君凱、寶盈基金李健偉、招銀理財林玉紅 朱壯明、興業證券投資部陳俊哲、中郵基金陳子龍、鵬華基金賀寧、上投摩根基金黃進 徐項楠 翟旭 李博 倪權生、中歐基金李帥 劉金輝、財通基金餘江、建信基金李登虎、上銀基金惠軍 金惠軍 盧揚、申萬菱信基金卜忠林 許瀚天 林博程、興業基金肖濱、英大保險王京樂 李海、安信自營熊迪瑋、德邦自營陳祥輝、東北證券王浩然 王九鴻 武芃睿 閆琳 李玖 程雅琪、東海自營劉俊 張昊、光大永明沈繁呈 劉奇、國壽安保黎曉暉、海通資管劉彬 邵寬、恆大人壽鄧凌宇、匯利資產餘芃、寧泉資管張斌 陳冠羣、前海開源童芃駿、人壽資產趙文龍、深圳遠望角投資翟灝、太平洋資產王磊、新華資產舒良、野村資管王淑姬 劉體勁、遠策投資謝利 顏宇恆、中金資管杜淵鑫、中信自營另類胥洞菡、泰康基金周昊、君弘基金陳魏中、德邦基金杜彩雯、海南翎展基金李鈺婷、華創證券王帥 沈成宇 李娜 孫元、國信證券葉子 康睿強、中泰電子游凡、正心谷創新資管廖偉吉、中融基金楊鑫桐、浦銀安盛基金王爽 鄭敏宏、中航證券劉牧野、紅土創新管理黃雪雨、廣州金控資管黃勇、太平養老保險劉俊、東海基金胡德軍、中國人保資管梁謝軍、深圳悟空資管陳向東、財達證券汪元剛、上海彌遠資管楊渝、歌斐諾寶資管周博北、光大保德信基金畢成、諾安基金王晴、廣發證券楊小林、中再資產管理王雲翥、中信保誠基金王穎、平安養老藍逸翔 丁勁、華寶基金吳心怡、世誠投資周捷 陳家琳、尚誠資產黃向前、馬可波羅黃晨、富達基金LyndaZhou、尚雅投資繆揚帆、景泰利豐楊志飛、惠理基金廖欣宇、方正富邦基金曹衞東、天時開元趙欣、灃沛投資孫冠球、中科沃土基金黃藝明、新華養老肖乃元、凱豐投資王磊 黃楊、汐泰投資陳夢筆、神州牧投資謝偉玉、美陽投資胡智敏 鄒強、重陽戰略陳心 李立源、裕蘭資本田嘉睿、鋭天投資鄧晨、致順投資朱賀凱、肇萬資產高文麗、國都自營王漢東、固禾資產紀雙陸、金建投資龔嘉斌、淳厚基金楊煜城、慎知資產鄧思浩、中信保誠資產王滔、鵬萬投資梁悦芹 李偉清、湧金資管邱虹宇、招商資產管理李俊、世傳國際投資黃敬婷、國任財產保險鄧翔、HV Capital郭強、旌安投資曾少聰、澤秋基金張海、斯諾波資產Xueqiu、中信保誠資管金煒、浙商基金陳鵬輝、東興基金張胡學、華泰柏瑞基金張慧、國壽養老基金周曉文、九泰基金劉源 譚劭傑 應楠殊、朱雀基金黃昊、財通資管李晶、南京證券李棟、南土資管吳剛、高毅資管趙浩、縱貫資本俞淼、永贏基金任桀、中銀資管王亦琛、寧銀理財黃賢昭、長江養老保險鄧鋭、富國基金彭陳晨、拓璞基金俞海海、東方阿爾法基金梁少文、富榮基金李延崢、恆越基金趙炯、BlackrockAlexTang、利幄基金孟舒豪、景泰資本呂偉志、摩根士丹利華鑫李子揚、浦銀安盛吳勇、盛世景資產張佳林、長城財富資管楊海達、百嘉基金黃藝明、融通基金孫衞黨、泰達宏利基金張巖、同泰基金陳宗超、大家保險資產盧婷、Dymon AsiaDerrickLiu、乘安資產周垚煜、敦和資產李乾、瀚亞投資許驍驊、華宸未來李柏汗、進門財經杜南青、青島永安信邦資管孟慶鋒、上海沃勝資管魏延軍、富果資管談建強、生命人壽黃進、望正資產馬力、西南證券劉淑嫺、中荷人壽張作興、中信建投資管徐博、國壽安保基金閆陽 李博聞、慧琛基金王昱明、暉鋭私募基金張靜靜、上海磐厚資管孟慶峯、西部利得侯文佳、國海證券王宗凱、東莞證券鍾革敏、長江證券株勤秒、太平資管趙洋、南華基金劉凱興、深圳前海瑞園資管賀曉勐、國金證券曾萌、東吳基金張浩佳、深圳睿泉毅信資管劉聰穎、匯添富基金鄭慧蓮、東方財富證券劉溢 姚丹平、成都海川匯富黃昱誠、鴻涵投資呼振翼、浙江探驪陳琢、康曼德資本陳慶平、國開證券楊焱予、泰康資產韓東方、翼虎投資李鏡池、上海鼎鋒田超、誠盛投資於文龍、建信信託餘雷、合眾資產王悦、華安財保資產李陽、鼎薩投資劉尋峯、域秀資產馮傑波、源乘投資佘躍芬、悟空投資鍾騰飛、一村投資潘江、澤鑫毅德林宇鑫、深圳杉樹資產楊奧、善道投資張彥琨、凱讀投資朱瑾、方圓基金董豐僑、粵信資產陳金紅、玄卜投資雷剛、梧桐智睿週一帆、中信固收劉穎飛、深圳景從資產曾紹鵬、中郵理財尤超、昭融匯利萬一、心力資本張迪娜、青鼎資產張國棟、理臻投資張旭、森錦投資周揚、越秀產投柳穎傑、榮源鼎豐項春民於2022年4月22日調研我司。

本次調研主要內容：

問：請公司介紹當前疫情對公司業務的影響情況.

答：當前公司自有生產基地及主流供應鏈所在地區未受到疫情的影響，相關生產基地均處在正常運行狀態。上海及周邊地區客户在產品發貨和運輸效率上會受到一定的影響，但該部分客户業務佔公司總體業務量比重較低，對公司的整體訂單和業績無實質性影響。在國內外疫情反覆影響情況下，公司密切關注疫情發展態勢，嚴格落實和完善常態化疫情防控舉措，並構建了信息流有效傳遞、實物流通暢的供應鏈保障體系和持續穩定的生產運營體系，公司能夠靈活面對各種情況，能在確保員工健康和安全的同時，保障客户訂單的及時交付。

問：面對上游原材料漲價壓力,公司預計是否會繼續調整產品價格及應對措施.

答：公司當前通過打造集成供應鏈模式，強化對前端供應商管理，與供應商建立良好戰略合作關係；同時持續推進精益生產體系，提高生產效能，降低上游原材料成本上升壓力。目前公司上游原材料供應穩定，生產經營情況正常，暫未出現漲價情況。若未來上游原材料繼續大幅漲價，則公司會從成本角度出發考慮進行價格調整。

問：公司IDM佔出貨量的比例是多少,及對該種模式未來的看法.

答：公司採用垂直整合（IDM）一體化經營模式，集半導體單晶硅片製造、功率半導體芯片設計製造、器件設計封裝測試、終端銷售與服務等縱向產業鏈為一體。現在除了八寸晶圓由Fabless代工外，其他基本均為IDM模式。在半導體功率器件領域，IDM模式能夠將設計、製造等環節協同優化，有助於充分發掘技術潛力。能有條件率先對新的半導體技術進行實驗並推行。公司經過長期積累已經具有成熟的IDM模式，將會繼續發揮IDM優勢，提高生產效率，改善運營週期。

問：公司小信號產品未來是否還能有業務增量.

答：小信號產品具有小電流、低功率的優點，近年來我國受物聯網、雲計算、大數據、智能製造、智能交通、醫療電子等新興應用領域的市場拓展的影響，產業研究預計小信號分立器件行業市場規模整體將在未來五年繼續保持穩速增長的趨勢。就市場競爭方面來看，國產小信號分立器件行業雖然起步較晚，但經過數十年的發展，已經擁有了較為成熟的技術和高性價比的市場競爭力，下游需求端國產替代意願升高，在高端領域我國小信號分立器件逐步實現進口替代。當前國內小信號分立器件市場參與者數量少，公司作為少數品牌商已經建立了成熟的產品路徑和行業客户，預計未來依舊會有充足的市場空間。

問：請介紹公司IGBT的發展歷程,在應用領域的進展情況及未來發展規劃.

答：公司自2016年開始佈局IGBT領域，主要研發的產品為IGBT模塊，產品主要應用於工控領域。2019年公司IGBT開始在新能源方向重點規劃，並於2021年取得了比較好的突破。2021年度公司基於8英吋平台的Trench1200VIGBT芯片完成了系列化的開發工作，對應的IGBT系列模塊產品批量投放市場並獲得大批量訂單；公司利用TrenchFieldStop型IGBT技術，成功推出1200V40A、650V50A/75A系列單管產品得到了客户認可，並且開始小批量生產交付。在汽車電子領域，公司已經有相關等的IGBT車規級產品處在開發和客户認證的過程中。公司將繼續深耕IGBT領域，以客户需求為中心，積極對標國際品牌，聚集業內一流人才，加強相關研發投入，實現IGBT的進口替代。

問：介紹公司2022年新增產能規劃.

答：公司2022年新產能來源於2021年產能的持續爬坡，以封測產能為代表（超薄微功率半導體芯片封測項目），產能較去年第四季度相比有較大幅度的增加。同時公司積極開拓外部深度合作關係，以獲得更為充足的產能支持。

問：公司的未來經營展望.

答：2022年，公司將繼續以客户和市場需求為導向，加大新產品的研發投入，尤其針對MOSFET、IGBT等相關產品，從產品設計、技術改進、工藝提升等各個領域加大研發力度，攻堅克難持續提高產品質量，豐富產品類型；在市場營銷方面，公司將大力拓展工業變頻、自動化、網通等工業電子領域，重點佈局5G通信、汽車電子、安防、光伏微型逆變器等高端市場。公司將深耕事業部管理機制，實施精細化運營，深化信息化應用，採用系統化、數據化、自動化的方式，提升運營效能，降低生產成本。公司將以內生增長為主，外延發展為輔，不斷豐富公司的半導體產業質態，實現公司整體規模和綜合實力的快速提升。一季度報告業績交流

問：介紹公司概況及經營情況介紹

答：公司集研發、生產、銷售於一體，專業致力於功率半導體硅片、芯片及器件製造、集成電路封裝測試等中高端領域的產業發展。公司主營產品為各類電力電子器件芯片、MOSFET、IGBT及SiC系列產品、大功率模塊、小信號二三極管、功率二極管、整流橋等，產品廣泛應用於汽車電子、新能源、5G、電力電子、安防、工控、消費類電子等諸多領域。2021年度公司實現營業總收入43.97億元，較上年同期增長68.00%；歸母淨利潤7.68億元，較上年同期增長103.06%；扣非歸母淨利潤7.08億元，較上年同期增長92.48%。2022年第一季度公司實現營業總收入14.18億元，較上年同期增長50.46%；歸母淨利潤2.76億元，較上年同期增長77.82%；扣非歸母淨利潤2.74億元，較上年同期增長79.59%。2022年第一季度業績較上年同期增長，主要原因有：公司緊跟行業發展，積極推進新品開發，拓展下游運用領域，其中清潔能源、汽車電子領域需求旺盛；公司持續推進國際化戰略佈局，隨着國外疫情常態化，MCC品牌的銷售收入同比翻倍增長；公司新產品表現突出，產品轉化程度高，IGBT、SiC、MOSFET等新產品的銷售收入同比增長均超過100%。

問：請公司介紹一季度各產品價格趨勢及相關毛利率情況.

答：公司第一季度全線產品價格穩定，未出現價格調整情況。伴隨着生產運營效率的提升和產品、客户結構的改善，一季度產品毛利率逐步增長。

問：介紹公司當前的海外市場情況及公司出口產品及應用領域.

答：伴隨着國外疫情常態化，海外市場的需求逐步恢復至正常狀態。公司全系列產品均對外出口，其中整流器件、小信號產品及MOSFET系列產品出口量較大。出口產品應用領域涉及消費類電子、工業控制、清潔能源和汽車電子領域等，其中消費類電子領域佔比較高。

問：公司第一季度是否受疫情影響而存在存貨積壓情況.

答：公司當前存貨處於正常狀態，主要客户所在地未受到疫情影響，成品物流運輸運轉正常。上海及上海周邊地區客户在產品發貨和運輸效率上會受到一定的影響，但是該部分客户業務佔公司總體業務量比重較低，對公司的整體訂單和業績無實質性影響。

揚傑科技主營業務：公司集研發、生產、銷售於一體,專業致力於半導體器件製造、集成電路封裝測試等高端領域的產業發展。

揚傑科技2022一季報顯示，公司主營收入14.18億元，同比上升50.46%；歸母淨利潤2.76億元，同比上升77.82%；扣非淨利潤2.74億元，同比上升79.59%；負債率33.53%，投資收益787.33萬元，財務費用263.69萬元，毛利率36.73%。

該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級15家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為87.9。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1.67億，融資餘額減少；融券淨流入6377.4萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，揚傑科技（300373）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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