家裏有礦就是“牛”！
昨日晚間，鋰礦牛股融捷股份發佈業績快報，上半年實現歸母淨利潤5.76億元，同比增長4445.20%。
值得一提的是，2018年和2019年融捷股份還在虧損；2020年4月還被實施退市風險警示，成為*ST融捷。
今年融捷股份就交出瞭如此“亮眼”的成績單，真正詮釋了“家裏有礦就是牛”，那麼未來鋰電產業增長可否持續？
受益於鋰價“狂飆”
融捷股份能夠有如此亮眼的業績，離不開鋰資源價格的高企。
近年來，隨着新能源汽車、儲能等行業的蓬勃發展，對鋰電池材料及鋰電池設備的需求呈現增長趨勢，因此鋰產品的銷售價格便大幅上升，並帶動上游鋰企業績大增。
據上海鋼聯數據顯示，今年3月以來，國內電池級碳酸鋰的價格一直維持在50萬元/噸左右。而今年年初，碳酸鋰的價格僅為25萬元/噸，這也就意味着不到半年的時間，碳酸鋰的價格漲了近5倍，令人歎為觀止。
除了融捷股份以外，還天齊鋰業、雅化集團、西藏礦業、鹽湖股份等在內的多家鋰鹽企業今年上半年均交出了一份“亮眼”的成績單。
如盛新鋰能披露，2022年上半年公司實現營業收入51.33億元，同比增長325.76%；實現歸母淨利潤30.19億元，同比增長950.40%；還有天華超淨、雅化集團等淨利潤預告增幅都超過500%。
要知道A股毛利率最高的公司貴州茅台其毛利率才91%左右，可見碳酸鋰業務有多掙錢。
投資者並不“買賬”
雖然融捷股份交出了一份不錯的“成績單”，但投資者似乎並不買賬。今日(8月5日)，融捷股份的股價並沒有想象中的大漲，盤中還一度翻綠。
事實上，早在7月13日，融捷股份就發佈公告，預計上半年實現歸母淨利潤5.3億元-6.3億元，同比增長4080%-4869%。
然而在業績預告披露的第二天，融捷股份不僅沒有大漲，盤中甚至一度跌停。此後還一直震盪下行。
這或許是因為其盈利水平未達到機構的預期。
數據顯示，6個月以內共有7家機構對融捷股份的2022年度業績作出預測，其中歸母淨利預估最低為15.12億元，最高為20.37億，均值為18.68億元。
而融捷股份今年上半年僅實現歸母淨利潤5.76億元，佔機構預測均值的30%，不及1/2；與機構的最低盈利預期相比，仍未達到預期。
同時，融捷股份的業績增速已逐漸放緩。根據財報顯示，今年一季度，融捷股份實現營業收入4.78億元，同比增長339.46%；實現淨利潤2.54億元，同比增長13996.26%，環比增速為516.49%
而融捷股份二季度實現歸母淨利潤3.22億元，環比增速達27%。可以看到，融捷股份二季度環比增速已經放緩。
此外融捷股份與同行業相比還有差距。如天齊鋰業，預計2022年上半年淨利潤為96億-116億元，同比增長11089.14%-13420.21%。
全球鋰業龍頭贛鋒鋰業的業績更是亮眼，預計上半年淨利潤為72億元 – 90億元，比上年同期增長 408.24% - 535.30%，淨利潤增長強勁。
因此投資者對融捷股份上半年業績暴增並不買賬。
行業高景氣可否持續？
除了上述原因外，投資者對鋰礦行業的高景氣度存疑，那麼未來鋰電產業增長可否持續？
5月底，高盛發佈報告稱，投資者的熱情追捧導致目前已經出現供應過剩的情況，關鍵原材料的價格將大幅下滑。預測今年鋰價均價約5.4萬美元/噸(約合人民幣36.2萬元/噸)，2023年將降至1.6萬美元/噸(約合人民幣10.72萬元/噸)的水平，跌幅達七成。
中信證券也發佈研報指出，鋰價在2022年下半年上漲預期較強，但受產業鏈庫存累積等因素影響，預計鋰價後市漲幅或有限，判斷鋰價拐點或在2023年到來，價格或高位回落，2024年隨着供應過剩壓力增大，鋰價將顯著下行。
不過，也有機構相對樂觀。東亞前海證券表示，長期來看，鋰是新能源汽車電池的重要原料，隨下游新能源車行業發展，鋰材料需求量持續提升。目前，下游需求在政策激勵下有望快速回暖，且鋰礦拍賣價格不斷創下歷史新高，鋰板塊市場表現預期將持續回暖。
操作策略上，山西證券指出，目前疫情對生產端影響已逐漸趨於緩解。考慮到鋰電池板塊估值處於近年來底部，儲能需求的不斷增加，部分地區開始補貼汽車消費，看好後期鋰電池產業鏈相關公司量價齊升。
1)鋰電池產業鏈上游建議關注：天齊鋰業、華友鈷業；
2)動力電池產業鏈中游建議關注隔膜與負極企業：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、貝特瑞；
3)動力電池生產企業建議關注：比亞迪、寧德時代。