萬里揚2020年扣非淨利同比增145.15% 乘用車商用車齊發力

本報記者 矯月

4月19日晚，萬里揚（002434.SZ）發佈2020年度報告。2020年，公司實現營業收入60.65億元，同比增長18.92%；實現歸屬母公司股東淨利潤6.17億元，扣非後4.48億元，同比增145.15%。公司變速器業務在商用車、乘用車領域齊頭並進，產品結構不斷優化，推動公司業績快速增長。

降本增效成果顯著

各項財務指標表現亮眼

2020年，公司通過優化管理、製造降本、規模化效益提升等各項措施，進一步改善公司運營效率與整體盈利能力。報告期內，公司三費同比分別下降29.30%、38.36%、44.95%，降本增效成果顯著。在此推動下，公司盈利能力大幅提高，每股基本收益為0.47元，同比增長56.67%；加權淨資產收益率達到9.65%，較2019年增加3.03%。此外，順應行業發展趨勢和市場需求，公司不斷加大新技術和新產品研發投入，以及現有產品的技術升級，2020年公司研發費用同比增長21.49%。

現金流方面，2020年公司經營活動產生的現金流量淨額為8.84億元，同比增長12.59%，期末現金及現金等價物淨增加2.62億元，同比大增468.04%，資金週轉效率進一步提升。公司實現盈利高速增長的同時，收入質量亦穩步提升，在此推動下，公司進一步加大回饋股東力度，擬向全體股東每10股派發現金股利人民幣4.5元（含税），共計人民幣590，670，000元（含税），為公司上市以來新高。

乘用車商用車齊頭並進

產品結構持續優化

作為國內汽車變速器行業龍頭，2020年，公司緊抓國六升級帶來的市場機遇，不斷加大市場客户開拓力度，變速器銷量同比增長16.28%。其中，商用車G系列高端變速器銷量同比增長67.51%，乘用車CVT同比增長87.69%，高附加值產品收入佔比不斷提高，為公司收入規模增長作出重要貢獻。

乘用車方面，公司緊緊圍繞汽車自動擋消費升級需求契機，以奇瑞、吉利兩大核心客户為依託，CVT系列產品全年實現14個新車型的匹配開發。據悉，公司CVT產品正大力開拓包括長安汽車、長城汽車、一汽大眾、廣汽三菱、江鈴福特等國內主流汽車廠和中外合資汽車廠，進一步提高公司CVT的銷量和市佔率。

在商用車市場，公司產品市場份額進一步提升，實現了國內主流輕卡客户的全覆蓋。中金公司研究顯示，年檢新規推動在用車規範化，存量“大噸小標”輕卡有望實現快速出清，疊加輕卡單車運力下降，推動輕卡保有量提升。公司商用車變速器業務有望維持高增長態勢。

積極佈局商用車自動擋

乘用車聚焦ECVT、混動

隨着80、90後年輕羣體成為行業主力，以及智慧物流的快速發展，自動擋商用車越來越受到市場的歡迎。對此，公司不斷推進商用車自動變速器產品的研發進度，自主研發中國首款輕卡AMT自動變速器，產品已搭載福田汽車、東風汽車、中國重汽、四川現代等多個客户車型量產上市，中重卡AMT產品也正在同步開發中。目前，我國商用車自動擋比例不到2%，歐美市場的商用車自動擋比例為70%-80%，增長空間十分廣闊。

此外，為積極應對新能源汽車發展趨勢，公司重點佈局了新能源汽車傳/驅動系統業務，與博世聯合開發全球首款應用於純電動汽車的無級變速器產品ECVT。相比單級減速器和兩檔變速器，該產品可顯著提升電動車駕駛性能與續航能力，並改善整車的NVH。混動汽車方面，公司DHT300產品已經與吉利汽車、奇瑞汽車、江鈴福特汽車等多個客户進行了對接開發，產品性能可以覆蓋大部分的乘用車需求。同時，公司同步規劃開發滿足大扭矩乘用車需求的DHT400產品，實現更多的車型覆蓋。

根據中國汽車工業協會的預測，2021年中國汽車市場銷量有望超過2600萬輛，同比增長4%。電動化、智能化、網聯化、數字化加速推進汽車產業轉型升級。公司表示，2021年公司將進一步推動現有產品的技術升級，不斷提高產品性能。同時，積極開拓戰略新產品組合，着重推進乘用車ECVT/DHT、重卡MT、重卡AMT、商用車AT、商用車混合動力系統等戰略新產品研發和產業化，並持續打造提升電機電控匹配開發能力。

（編輯 孫倩）