不見增長動能放緩，外資再上修聯發科目標價到1,362元

看好聯發科未來運營，外資法人不斷上修目標價。高盛（Goldman Sachs）最新報告預測，智能手機仍是聯發科主要增長動力，而在內容持續增長和產品組合改善之下，將推動首季營收達到財報預測高標（甚至超標）。因此，高盛將聯發科目標價上修至1,362元，並重申買入（Buy）評級。

高盛報告指出，聯發科在2020年的表現已經很強勁，而今年還看不到聯發科增長放緩的跡象。在產品內容持續增長帶動及產品組合優化帶動下，聯發科2021年運營動能依舊強勁；預估聯發科今年第一季的收入約為1,040億元，挑戰財報預測高標。同時，聯發科第一季單季毛利率、營業利潤率預計分別為44.7%、19.2%，而每股獲利將達14.49元。至於第二季，將會有更強勁的增長，預料季增12%，年增72%，毛利率則將增長至45.4%。

高盛進一步説明，聯發科智能手機營收2020年為46億美元，而隨着智能手機平均價格提高（ASP），預計聯發科2021年的智慧手機營收將增長到86億美元。另外，由於產品組合改善，高盛原先估計聯發科今年的5G芯片ASP約為30.6美元，如今上調到32.6美元；而2022年的5G芯片ASP也從27.5美元提高到30.9美元。

當然，高盛在報告中也提到，目前半導體供應十分吃緊，而聯發科要如何確保其供應穩定，以維持增長態勢是另一個觀察重點；不過，在看好聯發科產品價量齊揚之下，高盛對聯發科今年運營抱持樂觀，因而將目標價從原先的1,200元，上升至1,362元，並重申買進評級。

（首圖來源：科技新報）