“喊話”朗姿股份，魯商發展被欠了多少漲停？

2021年1月初，國家衞健委首次將透明質酸鈉（又稱玻尿酸，HA）列為新食品原料，為醫美行業打開了新的增長空間。受此影響，魯商發展股價近一個月累計上漲了近50%，據悉，得益於藥企科研背景，魯商發展已於2月8日率先推出了首款可食用玻尿酸產品——善顏透明質酸鈉液態飲。

無獨有偶，近日，朗姿股份由於擬以1.25億元，作為有限合作人出資設立醫美股權併購基金，觸及漲停，半年來，有着醫美概念的朗姿股份股價已上漲了210%。但話説回來，魯商發展近半年來的股價僅漲了15%，目前來看，魯商發展的潛力似乎並不比朗姿小，值得期待嗎？

一、進軍醫美，魯商發展幹勁十足

1、花費11.85億元，收購兩家“大”企業

近兩年，地產股魯商發展為進軍醫美行業，幹了兩件大事，一是花費9.27億元收購了積澱深厚的老牌玻尿酸大廠，山東福瑞達醫藥集團100%的股權，二是花費2.58億元收購了全球第二大玻尿酸原料生產廠商，山東焦點生物科技股份有限公司60.11%的股權。想來一個“地產大亨”也不差錢，但這對於一個負債率達90%的企業來説也是個不小的數目。

之後，魯商發展不僅擁有了玻尿酸上游原料供應商，還一舉獲得了多個化妝品品牌，包括頤蓮、善顏、璦爾博士。

2、化妝品成為收入增速最快的業務

有消費者稱，由於炒作，2020年雙十一期間頤蓮玻尿酸補水噴霧比上年貴了一倍，貴是貴了，但目前來看，此款產品在天貓旗艦店的月銷售量仍然達到了4.7萬+，佔旗艦店所有產品銷量的約44%。

截至2021年2月18日，頤蓮玻尿酸補水噴霧上榜天貓爽膚水周榜單，以7303件銷量位列第二名，成為當之無愧的爆款產品。

化妝品業務成就了魯商發展的第二增長曲線。據淘數據顯示，過去一年頤蓮品牌銷售額累計超過2.5億元，璦爾博士銷售額超過2億元，均同比增長了100%。

現如今，除了基礎的化妝水/爽膚水之外，頤蓮旗下產品還有玻尿酸水乳、玻尿酸面膜、以及精華液等，它們比化妝水的價格更高，也為銷售業績貢獻了不小的力量。

其中，頤蓮天貓旗艦店主要對玻尿酸補水噴霧以及玻尿酸水乳兩款產品，進行了不同程度的營銷推廣，因此這兩款產品的銷售額有望佔到一半以上，其他產品合計銷售額約佔到一半。

對比國產十大運動品牌的發展歷史，排名靠後的品牌貴人鳥、鴻星爾克最終走向落幕，而李寧、安踏仍然處於快速發展中，魯商發展股票（600223）的化妝品品牌也是一樣，雖然面臨着不小的市場競爭，但同樣有着巨大的潛力。

現如今，其化妝品品牌一直走在“網紅”的前列，可以看出魯商發展幹勁十足。

二、房地產業務會不會給魯商發展“拖後腿”？

經過前面大概的瞭解，我們可以得知魯商發展的化妝品業務確實發展不錯，無論是由於當下功能性護膚品的風口，還是營銷推廣的作用，從結果看，魯商發展的品牌形象樹立良好。

近兩年，有着醫美概念的魯商發展、華熙生物以及朗姿股份的相關業務收入增速明顯高於傳統化妝品品牌。

其中，魯商發展與朗姿股份表現相差不大，從實際情況來看，魯商發展的整體表現（加上其他業務）要優於朗姿股份。

（上海家化2020年數據是採用的全年的，其他企業數據均是2020年上半年的。）

但與朗姿股份不同，魯商發展的房地產銷售收入佔了企業總收入的80%以上，對企業影響頗大。

對比二者前三個季度的經營數據可知，朗姿股份受其主營業務服裝以及嬰童類業務拖累，整體表現一般，扣非淨利潤同比下滑了72.71%，而魯商發展股票（600223）的主營業務房地產業務則表現良好，企業整體扣非淨利潤同比增長了118.98%。

不得不説，若魯商發展第四季度維持積極推貨，全年目標有望達成，房地產業務盈利能力在項目週轉提速的推動下也有望持續改善。據悉，今年第三季度，魯商發展房地產項目實現簽約金額34.08億元，同比增加40.54%；新開工面積37.65萬平方米，同比減少21.53%；竣工面積27.22萬平方米，同比增加93.05%。

從魯商發展存貨與營業收入、扣非淨利潤近幾年的表現可以略知一二，一方面，企業存貨增長與收入增長存在明顯的相關關係，這是由房地產開發週期決定的，但在銷售收入增長較慢的一年，企業的淨利潤（盈利能力）反而會大幅提升；另一方面，2018年之後，魯商發展的經營狀況明顯改善，淨利潤增速遠高於前幾年，這不僅是由房地產銷售盈利能力提升帶來的，還得益於企業拓展大健康業務，使整體盈利能力得到了改善。

三、總結

因此，總的來看，在房地產業務不拖後腿，並且有望助力的情況下，魯商發展拓展醫美業務，有望維持整體經營業績的提升。至於魯商發展的醫美業務能做到什麼程度，貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為是可以期待一下的。