觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，雖然經濟復甦仍然在進行中，但數據顯示覆蘇已經開始放緩。與此同時，全球流動性拐點已經確立，國內流動性相比此前仍處於整體邊際收緊趨勢，這對於市場來説並不是太好的消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯，注意整體性風險的同時，可適當博弈結構性機會。
今日，滬深兩市開盤後上行，盤中在證券等金融股的帶領下翻紅走高，但隨即在消費以及多數科技股的拖累下走低，並呈現單邊下跌走勢。午後，市場下跌趨勢加劇，滬指一度下探至半年線，而近期連續小幅下探後，創業板和深成指單日下跌幅度開始加大。盤面上看，近乎所有板塊下跌，其中房地產、交通運輸以及建築材料等小幅走低，而休閒服務、食品飲料、醫藥生物等板塊大跌，電子、汽車、通信以及機械設備等板塊跌幅居前。
當日市場迎來“通殺”，三大指數基本全軍覆沒。對於這裏突然的下跌，我們認為有幾個核心的原因：
首先，最直接的表象就是指數的統一性。今日之前，滬指一直呈現出反彈趨勢，基本沒有出現下跌以及綠盤情形。而在此之前，從8月5日開始，創業板就迎來了調整趨勢。而8月11日開始，深成指也迎來了連續的下跌。從指數一致性角度，滬指的調整，隨時都有可能；
其次，市場階段性的融資壓力。這兩天我們反覆強調，市場短期的壓力還是很大的。比如中國電信IPO、鹽湖股份的恢復上市以及寧德時代週五的582億元鉅額再融資……每一項，對於指數來説，都不是好事情；
第三，市場的大分化以及換手率的增加。近兩週以來，市場風格沒有明顯的傾斜，既不是此前超跌反彈的藍籌股，也不是一直強勢的科技股，而是科技股的高位大分化以及藍籌股震盪整理。而在此過程中，兩市成交不斷釋放，但指數卻沒有太好的表現，顯然這裏換手也在不斷的加大，很容易造成波動的加大。
總結一下，藍籌股超跌反彈之後的分化以及高位科技股的大分化，導致市場短期調整需求升級，而市場融資壓力加大使得指數短期承壓，加速了這裏的調整。所以，在多方共振下，指數近期下行應該是預期之中，只不過具體的週期不得而知。所以，從上週以來，我們多次提示要謹防指數的二次探底，並適當減倉觀望。
如今，指數預期中迎來調整，接下來需要關注調整的速率，如果指數迎來快速的下跌，那麼這裏調整的週期就會比較短，而如果是反覆中重心走低，那麼調整的時間可能會加長。不過，在經濟復甦依舊以及流動性相對穩定的支撐下，市場沒有系統性風險，調整空間也不會太大。所以，可考慮指數技術面“雙底”的可能。
總體上，進入8月份，市場反覆中迎來劇震，建議保持觀望同時耐心等待整理結束，在這個過程中，繼續規避高位高估值品種，耐心等待指數調整結束信號的出現。下半年市場系統性風險可能性很低，更多的依舊是風格輪動的結構行情。
（文章來源：巨豐財經）