2021-10-16天風證券股份有限公司繆欣君對廣聯達進行研究併發布了研究報告《三季報業績預告超預期，施工交付進展順利》，本報告對廣聯達給出買入評級，當前股價為70.19元。
廣聯達(002410)
事件：
公司發佈三季報業績預告：前三季度實現歸母淨利潤 4.5-5.2 億，比上年同期增長 95.84%-126.31%，單 Q3 實現 1.64-2.34 億，比上年同期增長64.42%-134.59%。
三季報業績預告超預期，看好公司全年業績增長
前三季度同比增長 95.84%-126.31%。業績高速增長主要來自於兩方面： 1）公司營業收入保持快速增長，主要是數字造價業務全面進入雲轉型， 收入穩健快速增長，工程信息等增值服務業務增長明顯； 數字施工業務前期合同進入交付期，收入逐步確認。 2）公司加速數字化轉型， 完善從戰略到執行的全面預算管理體系， 嚴控費用，持續提升人均效能，也對業績增長產生積極影響。 我們認為公司前三季度業績超預期，表明公司造價雲轉型戰略取得成功，業績不斷釋放，看好全年公司業績增長。
施工預計下半年交付進展順利， Q3 單季度收入有望超預期
上半年優先拓展合同擴大增量，新籤合同額較上年同期增長超過 100%，上半年新籤合同中，項企一體化解決方案合同佔比約 15%，項目級 BIM+智慧工地合同佔比約 85%，下半年將重點落實交付保障收入和回款。 根據三季報業績預告相關説明，我們認為下半年數字施工業務前期合同進入交付期，收入逐步確認，交付進展順利， Q3 單季度施工收入有望超預期。
股權激勵計劃發佈，捆綁核心骨幹提振士氣
公司近期發佈激勵計劃擬授予的限制性股票數量為 571.00 萬股，擬授予核心管理人員、核心技術（業務）骨幹 351 人，授予的限制性股票授予價格為每股 30.48 元。公司本激勵計劃的解除限售考核年度為 21-23 年， 21-23年 業 績 考 核 目 標 淨 利 潤 分 別 不 低 於 6.5/9.5/12.5 億 ， 同 比 增 長96.97%/46.15%/31.58%。 我們認為公司 21 年再次發佈股權激勵計劃，表明公司對未來業績長期看好，捆綁核心骨幹，提振士氣。
投資建議： 根據公司微信公眾號發佈內容，廣聯達數維設計-建築新品公測版將於 10 月 21 日線上發佈， 考慮 Q3 業績超預期， 看好全年業績增長。我們維持 21-23 年盈利預測，收入為 50.01/63.33/76.42 億，淨利潤為7.04/10.04/12.87 億，維持“買入”評級。
風險提示： 雲化結果不及預期，施工和設計業務發展不及預期，造價增值業務發展不及預期，業績預告僅為參考