智通港股解盤(07.20) | 消費類受寵 年線孕育反彈

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

港股繼續在釋放風險，正如昨日解盤所言：“本週的日子很難過，要做好思想準備，控制好倉位，迴避風險是當務之急”。

投資界有兩大神話：一是永遠上漲的美股；二是中國的房地產。如今看來這個信仰在開始動搖。

先看美股，美國股市週一(7月19日)大幅下跌，道指收盤暴跌逾725點，經歷了自去年10月以來最糟糕的一天；標普500指數和納指則創5月以來以來最差表現。這次造成美股下跌的罪魁禍首就是新冠病毒德爾塔變種感染病例激增，引發華爾街大範圍拋售，投資者擔心再次實施封鎖措施，導致經濟復甦放緩。有“美股恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動性指數(VIX)上漲4.1點，漲幅22%，至22.50點，為兩個月來最高收盤水平。

不過，就此判斷美股就要徹底走弱，也又失偏頗。因為情況不好的時候，美聯儲就會再度加碼，可以不斷開印鈔機來維持。不過，這個並不是無限的，其邊際效應肯定是不斷遞減的，沉重的債務和不斷高企的通脹終究會引發負面反噬的。這個也不得不防。

再看中國的房地產，曾幾何時，地產就是不敗的神話，在初期，通過地產來拉動經濟是有效的做法，但在經濟增速放緩的情況下，再搞地產勢必會對其它產業帶來很大負面衝擊，因此這兩年國家在採取各種措施去房地產化，把重心轉向高新技術產業，這個結構調整也是大勢所趨。調到現在，就看能否扛住，扛不住的估計很難過關。地產股的風險還在持續釋放當中，同時，也會銀行業造成了衝擊。這就是目前的現狀。

再來看看大佬的動向，7月20日凌晨，張坤管理的易方達藍籌精選、易方達中小盤、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選4只產品二季報悉數出爐。數據顯示，截至二季度末，張坤的管理規模達到1344.78億元，較上季度末的1331.09億元略有增加。主要的看點就是減倉消費類的股票，這也是為什麼上半年消費股低迷的原因。

另外，美國資本集團Q2減持了貴州茅台，二季度逆勢增持騰訊控股(00700)幅度達28.85%，二季度末持倉2569.22萬股，持倉市值為19.32億美元。英國遊戲開發商 Sumo Group 披露，同意騰訊控股旗下全資子公司 Sixjoy(香港)以純現金方式對公司實現全額收購。騰訊將會以每股513 便士的價格進行收購，對公司估值達到9.19 億英鎊(82億人民幣)。顯然，騰訊已經在進行全球化佈局。要注意一點，大佬的佈局是立足長期，另外是有滯後性，把握住這兩點就知道該怎麼去抄作業。

拿消費品來説，今天市場走得好的恰恰就是這類品種。如金屬包裝龍頭中糧包裝(00906)，背靠中糧集團，深耕行業近三十年，積累了一眾消費品龍頭客户如百威啤酒、華潤啤酒、可口可樂、加多寶等。同時公司新客户拓展能力強，前五大客户收入佔比僅為41%，低於行業平均，有效降低單一客户依賴。其它品種還有農夫山泉(09633)、泡泡瑪特(09992)、華潤啤酒(00291)、港鐵公司(00066)等等。

注意一下，今年美國和加拿大均出現罕見的高温天氣，連續刷新史上最高温度紀錄；同時歐洲爆發罕見暴雨，洪水氾濫，內地近期也是高温加暴雨。如此異常的天氣絕非偶然，這會讓世界愈發重視氣候問題，從而加速全球碳中和的進程。而中國中冶(01618)題材眾多，屋頂分佈式等光伏中標32個項目、風電28個、垃圾發電16個。新能源業績經驗豐富。另外，鎳鈷鋰銅資源開發具完整產業鏈，鎳鈷礦產資源價值待重估。

據《澳門電台》報道，澳門特區社會文化司司長歐陽瑜透露，就港澳便利通關方面，指澳門、香港和內地一直就通關問題保持密切溝通，現計劃邀請國家衞健委專家來澳視察，希望他們來澳門檢視抗疫情況，以及提供有關港澳通關的意見，但目前未有確實來澳時間。博彩股走勢慘淡，再不放開通關，日子會比較艱難，持續關注消息面的動向。

恆指一把調到年線附近，年線這個位置作為最重要的防線應該不會輕易失守。上次到這個位置就出現了反彈。