什麼情況？港股午後直線跳水 網易大跌8%

11月30日，港股延續疲弱態勢低開低走，恆指盤中創出近13個月新低，多隻港股科技股進一步大幅大跌，其中美團在10個交易日內最大跌幅已超過兩成。截至發稿，恆生指數跌幅擴大至2%，阿里巴巴跌3.5%，續刷歷史低位。恆生科技指數跌2%，比亞迪電子跌9.26%，網易跌7.82%，美團跌4.9%。

今年的港股市場，有點慘。在春節前有過一波大幅上漲，節後開始便開始持續弱勢的走勢。

年初至今，恆生指數下跌約13%，恆生中國企業指數則下跌22%，恆生科技跌幅更是達到了近30%，在全球主要市場中墊底。同期A股市場上證指數和深證成指均小幅上漲，A股市場創業板指數漲幅更超過17%。

大量資金則利用港股的低點入市加倉。上週因疫情影響，外圍市場全線下跌，港股市場跌幅較深，有大量投資者逆勢入市，選擇在較低點位建立倉位。萬得數據，上週五單日，恆生ETF(159920)淨流入4.95億元，全周淨流入6.49億元，恆生互聯網ETF(513330)週五淨流入4.47億元，全周淨流入6.45億元，恆生科技指數ETF(513180)淨流入2.33億元，全周淨流入2.92億元，資金流入情況均創近期新高。

如果拉長時間看，逢低抄底的動作更加明顯，以恆生互聯網ETF(513330)為例，近半年以來，持續獲資金關注，11月26日份額為228億份，而半年前的5月26日，只有103億份，份額足足增加了125億份。

對於港股，平安證券的研究觀點認為，互聯網“政策底”的到來尚需時日，即使最接近“政策底”的領域——網絡遊戲，在管理規則出台後也並未發佈新一輪版號，所以對於港股互聯網板塊的佈局，仍需堅持一直以來建議的“逢低分批佈局”，也可以等待更明確的接近“政策底”信號後再進行加大布局。

而對於港股另一受關注的消費領域，該機構還是推薦“口紅效應”邏輯強的“悦己型消費”，主要包括：潮玩、美妝、醫美、電子煙等。

“鑑於港股的估值處於年內低位，仍有估值和盈利雙重修復的空間。”上海證券表示，目前，港股平均市盈率與美股、A 股的差距進一步擴大，恆大 債務危機、國內限產限電、原材料價格上漲以及對監管的憂慮等負 面因素都已在港股層面有所反映，後期風險偏好將或將回升，加上 恆指提供了獨特長期增長公司供市場選擇，因此不應受到忽視。

隨着港股過去數月經歷拋售後，市場對中國企業的風險偏好逐 漸改善，預計未來南北向滬港通、深港通資金流會增加。

上海證券認為，互聯網行業觸底企穩，震盪隱含入場良機。

對比A股與H股的估值水平，目前港股市場整體處於被相對低估的狀態，配置性價比較高。阿里巴巴和騰訊控股估值均處於5年內低點。中長期結合互聯網龍頭企業自身成長性與其在數字化浪中難以撼動的角色位置，我們傾向於現階段估值存在一定低估，底部基本確認，上限則'不止於此'。