專家：建立投資者保護 專項賠償基金意義重大

　　本報記者 孟 珂

　　5月15日，中國證監會副主席閻慶民在2021年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上提出，下一階段，投資者保護工作重點要做到“四個一”，其中之一是進一步完善“一攬子”的配套制度體系。緊緊圍繞推進新證券法的貫徹落實，加快有關配套規章制度的制定、修訂，抓緊完善相應的工作措施和標準。適時研究啓動制定投資者權益保護條例。研究建立投資者保護專項賠償基金。

　　談及投資者權益保護條例制定的重要性，資深投行人士何南野對《證券日報》記者表示，一是切實提升對投資者的保護力度，通過更有力、更能落地的措施來實現對投資者權益的全方位保護；二是強化投資者權益保護的同時，可以有效促進市場機構更加合法合規地經營和展業，有利於構建一個更為完善的市場生態。

　　何南野進一步分析，完善投資者權益保護，一是要強化對市場機構的懲罰力度；二是建立完善先行賠付機制，同時可研究建立投資者保護專項賠償基金；三是集體訴訟制度要逐步擴大落實力度；四是督促各類機構強化各類業務信息披露。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，制定投資者權益保護條例能夠形成系統性的投資者保護體系。該條例應明晰投資者應有權益，譬如知情權、自主權、資產安全、信息安全等；還需設計投資者保護機制，如組織架構、制度建設、投訴管理等；此外還應該明確投資者救濟路徑，如賠償專項、先行賠付、集體訴訟等。

　　據瞭解，投資者保護專項賠償基金，是指上市公司不能賠償投資者損失的情況下，可由投資者保護專項賠償基金給予部分賠償。

　　“參考國際成熟資本市場，可以考慮將證券欺詐行政罰沒款與刑事罰金暫緩入庫，與訴訟追償款、行政和解金、上市公司初始上市與再融資的風險金、交易經手費等一併納入投資者賠償基金，落實該專項基金來源。同時，應以個人投資者為賠付對象，將虛假信息、內幕交易及操縱市場這三類違法行為作為賠付重點，將賠償條件、賠償限額、賠償程序等規則根據實際情況，予以明確規定。”田利輝説。

　　何南野表示，建立投資者保護專項賠償基金意義重大。參考國際經驗，專項賠償基金很多來自對違法違規事項處罰而收繳的資金，對我國來説也是如此，需加大對違法違規的處罰力度，並將相關的罰金充實到賠償基金裏，如此便可實現專項賠償基金規模進一步擴大。在重大風險事件發生後，建立投資者保護專項賠償基金可以及時對部分投資者進行損失賠償，有助於提升市場公平性和穩定性。