上市跌26%，年內最貴新股1秒破發，中一簽虧38000元

文/劉振濤

年內發行價最高的新股——萬潤新能破發了！

9月29日開盤，新股萬潤新能（N萬潤）1秒破發，大跌16.64%，隨後股價震盪走跌。截至發文，萬潤新能跌26.56%，最新股價為220.22元，最新總市值為187.7億元。

萬潤新能的發行價高達299.88元，是2022年以來發行價最高的新股。按照科創板打新的規則，中一簽可以申購500股，中一簽萬潤新能的成本高達14.99萬元，近15萬元。

萬潤新能的發行公告顯示，網上投資者棄購的數量為153.08萬股，估算大約有3000多人棄購，棄購金額達4.59億元。

根據上市規則，投資者棄購的部分將由助承銷商包銷。萬潤新能的主承銷商是東海證券，東海證券將花4.59億元認購投資者棄購的部分。

此外，東海證券作為保薦機構及主承銷商，還參與了戰略配售。東海證券的全資子公司東海證券創新產品投資有限公司獲配426075股，獲配金額達1.28億元。也就是説，東海證券花了5.87億元，認購萬潤新能股份。

而萬潤新能今日上市大跌26%，意味着，打新認購者中一簽將虧損3.8萬元。東海證券也將浮虧1.46億元。

資料顯示，萬潤新能是一家主要從事鋰電池正極材料研發，生產和銷售的企業。公司的主要產品包括汽車鋰離子動力電池和磷酸鐵，三元材料前驅體，磷酸錳鐵，草酸亞鐵，電池級氧化鐵，氧化鐵黑等儲能電池正極材料前驅體。

招股書顯示，萬潤新能的主要客户是寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等鋰電巨頭。從收入構成來看，磷酸鐵鋰是萬潤新能主營業務收入的主要來源，萬潤新能對磷酸鐵鋰技術依賴性較強。

數據顯示，2019年-2021年，萬潤新能磷酸鐵鋰的銷售收入佔總收入比都超過了90%。其中，2021年，磷酸鐵鋰銷售收入21.69億元，佔總收入比達99.05%。

近兩年來，新能源汽車市場火熱，推動了鋰電池行業發展，也使得萬潤新能在2021年實現扭虧為盈。

數據顯示，2019年-2021年，萬潤新能的淨利潤分別為-7338.57萬元、-4461.16萬元、3.53億元。2022年上半年，萬潤新能淨利潤達4.94億元，同比增長251.90%。

萬潤新能今日上市首日就破發的原因，主要是股價和發行市盈率過高導致的。

萬潤新能的發行價是299.88元/股，是2022年以來發行價最高的新股，也是僅次於禾邁股份557.8元/股發行價，A股史上第二高發行價個股。

禾邁股份上市首日大漲29%，現在股價也突破了千元。萬潤新能沒有禾邁股份幸運，股價首日破發了。

再來看發行市盈率，萬潤新能的發行市盈率達75.25倍。而截至 2022 年 9 月 14 日（T-3 日），中證指數有限公司發佈的化學原料和化學制品製造業（C26）最近一個月平均靜態市盈率為 19.21 倍。明顯可以看出，萬潤新能的發行市盈率要高於行業平均。

萬潤新能也在發行公告中提到，本次發行價格299.88元/股，對應發行人2021年扣除非經常性損益前後孰低的攤薄後市盈率為 75.25 倍，高於中證指數有限公司發佈的發行人所處行業最近

一個月平均靜態市盈率，低於同行業可比公司靜態市盈率平均水平，但仍存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。

從過往的新股首日破發情況來看，大部分是高股價和高估值導致的。比如，9月19日上市的華寶新能，該股發行價達237.5元，發行市盈率達84.6倍，上市首日股價破發，大跌11.37%。

對於A股第二高發行價個股，年內發行價最高的萬潤新能，上市首日破發，你怎麼看呢？