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7月14日，深圳市好上好信息科技股份有限公司（下稱“好上好”）將深市主板IPO（首次公開發行股票）上會，接受發審委的審核。
有意思的是，好上好在業績增長的情況下，其員工人數卻減少。另外，如果好上好成功上市並達成募資計劃，曾經的對賭方將大賺一筆。
來源：公司官網
業績增長卻員工人數減少
好上好主要從事電子元器件分銷業務。公司電子元器件分銷業務包括產品採購和產品銷售兩個主要環節。根據中國證監會《上市公司行業分類指引（2012 年修訂）》，好上好所屬行業為“批發業”。
好上好最新公佈的申報稿為2021年11月簽署，其報告期為2018年至2020年以及2021年上半年。報告期內，好上好的營業收入分別為43.08億元、41.19億元、52.61億元、35.05億元，歸母淨利潤分別為0.35億元、0.53億元、1.18億元、0.96億元。
財務摘要，數據來源：申報稿
有意思的是，雖然好上好2020年營業收入同比增長27.71%，歸母淨利潤同比增長123.49%。但好上好2020年年末員工人數為434人，相較2019年年末的467人減少33人。明細來看，好上好2020年年末相較2019年年末，研發技術人員由169人減少至148人，銷售人員由175人減少至163人。
另外，好上好雖然2020年營業收入相較2018年增長22.12%，歸母淨利潤增長237.14%。但好上好2020年年末相較2018年年末，員工人數減少了86人，其中研發技術人員減少了31人，銷售人員減少了38人。
如果是生產人員減少，或許還可以理解為生產技術的進步。那麼，是什麼原因使好上好業績增長的情況下，年末研發技術人員和銷售人員反而有所下降。
員工情況，數據來源：申報稿
值得一提的是，好上好此次深交所主板IPO擬募投項目的項目投資金額和擬投入募集資金金額均為7.47億元，其中4.69億元用於擴充分銷產品線項目，佔擬投入募集資金金額的62.82%。關於這個項目，好上好在申報稿中表示，隨着電子產業的快速發展，頭部分銷商的業務規模迅速擴大，而上游原廠和下游客户對分銷商的業務規模要求將隨之提高，會優先與規模較大的分銷商進行合作，如果公司業績增長過緩，則存在被其他分銷商取代的可能性。因此，公司需要不斷引進新產品線，迅速擴大業務規模。
那麼，這段話語與好上好2020年年末員工人數減少是否矛盾？另外，好上好2021年6月30日員工人數為444人，相較2018年年末的520人少了76人，其中銷售人員少了50人，研發技術人員少了28人。
曾經的對賭方或大賺
從長期償債指標看，報告期各期末好上好合並口徑資產負債率分別為93.41%、76.47%、70.78%和73.02%，其中2019年末，公司的資產負債率同比下降了16.94個百分點，主要原因系2019年公司獲得實控人王玉成及外部投資者投入的權益資金1.9億元。
具體來看，2019年12月好上好通過增資形式引入江蘇疌泉、南京創熠、湖北九派，2019年12月20日，相關方簽署了《增資協議》，在協議中約定了股份贖回、優先認購權、反稀釋權、實控人股權轉讓限制、優先受讓權、隨售權等對賭條款類約定或股東特殊權利約定。
2021年3月該等對賭協議終止。2021年8月，好上好報送首份深市主板IPO申報稿，其擬募投項目的項目投資金額和擬投入募集資金金額均為7.47億元，發行不超2400萬股。以此計算，好上好達到目標時每股為31.12元，相較曾經對賭方15.83元/股的價格增長了96.56%。IPO日報以此初步計算，江蘇疌泉、南京創熠、湖北九派或賺8689.94萬元。
值得一提的是，雖然這些曾經的對賭方和實控人的投入使好上好資產負債率有所降低，但仍比同行業可比公司高不少。
好上好申報稿中列舉了7家同行業可比公司，它們分別是潤欣科技、深圳華強、力源信息、英唐智控、睿能科技、立功科技、雅創電子。除立功科技2020年年末和2021年6月30日的數據缺失外，這些公司報告期內每期期末資產負債率的平均值分別為47.20%、42.92%、42.71%、45.07%。其中2021年6月30日，好上好資產負債率比同行業可比公司均值多出27.95個百分點。
對此，好上好在申報稿中表示，主要在於公司自有資金積累較少、融資渠道單一所致，公司現階段的運營資金主要來自於自有資金及債務融資，公司整體資產負債率較高。
資產負債率對比摘要，數據來源：IPO日報整理
另外，好上好在報告期內也有一些違法違規行為。比如，好上好全資子公司深圳大豆因“未按照規定上報事故隱患排查統計分析表”，違反了《安全生產事故隱患排查治理暫行規定》而被廣東省深圳市寶安區應急管理局罰款5000元。
好上好全資子公司深圳北高智的北京分公司則是向北京市海淀區人力資源和社會保障局提交的《員工手冊》中規定“新員工被錄用，一律實行試用考核，試用期限一律為四個月（應屆畢業生為六個月內）”，違反了《中華人民共和國勞動合同法》第十九條第一款“勞動合同期限三個月以上不滿一年的，試用期不得超過一個月；勞動合同期限一年以上不滿三年的，試用期不得超過二個月；三年以上固定期限和無固定期限的勞動合同，試用期不得超過六個月”的規定。該分公司被北京市海淀區人力資源和社會保障局給予警告的行政處罰。
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記者 鄒煦晨
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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