近日,東阿阿膠的消息頻上熱搜,據正和島報道,保健品行業老大“東阿阿膠”,收入就在虧損。加上今年上半年的虧損,前前後後,一共損失五個億。
連續多年盈利的狀態走向虧損,究竟是何原因?很多媒體認為屢次提價是重要原因。2001年,東阿阿膠阿膠塊的零售價約為每公斤80元;到了2018年3月,就漲到每公斤5996元,價格增長近75倍,遠超茅台甚至北京房價的增幅。
作為保健品老大,東阿阿膠“漲價—囤貨—再漲價—再囤貨”模式影響着整個行業。連年漲價使得渠道商們積壓大量庫存,他們將舊貨庫存放到櫃枱上、再以打折的方式出售,從中獲取利潤。
東阿阿膠本來在擴張市場方面施力,想解決囤貨問題,但沒想到出現了產品提價減速,下游客户減庫存的情況,利潤再度滑坡。之前經銷商們看到阿膠漲價,就會通過囤貨去獲得利潤,經過長期的囤貨後,阿膠市場不景氣使得經銷商們對東阿阿膠也開始去庫存。”
去庫存兩年,東阿阿膠存貨餘額仍然有33億。
“削減庫存”不失為一個減少虧損的方法,然而這整個過程進展卻十分緩慢。
截至今年6月底,東阿阿膠賬面存貨33.02億元,相較於2019年底的35.22億元減少了2.2億元。其中庫存商品的賬面餘額達11.94億元,比2019年底的13.81億元減少了1.87億元。
持續提價的措施中止後,主動讓利的東阿阿膠並沒有換來銷量的上漲,阿膠的銷售業績仍然在持續下滑。
轉讓子公司聚焦主業,華潤關聯方將接盤
近期,東阿阿膠宣佈擬與華潤生物醫藥有限公司簽訂《股權轉讓協議》,將華潤昂德生物藥業有限公司25%的股權轉讓給後者,價格為7440.84萬元。
華潤生物醫藥是東阿阿膠控股股東華潤醫藥的全資子公司,所以本次交易是關聯交易,。雖然東阿阿膠近一兩年經營不善,但流動資金依然保持充足的狀態。在不缺錢的狀態下,轉讓子公司股權,是剝離非核心資產、聚焦主業的一種措施。為了使資源得到優化配置、提升經營效率,東阿阿膠結合公司經營情況,擬將其持有的華潤昂德生物25%股權轉讓給華潤生物醫藥。
值得關注的是,本次是繼東阿阿膠“去庫存”以來,首次宣佈賣子公司股權來提升自身效益。
江西心者律師事務所南昌股權律師黃律師認為,東阿阿膠此次轉讓子公司聚焦主業的行為,實則是對其核心資產的一種重組分配,既轉讓非核心資產,對未來企業主營方向進行一個精準的調配。並且此次關聯交易中,華潤生物醫藥為公司控股股東的控股公司華潤醫藥投資有限公司的全資子公司,那麼轉讓資產可能是華潤這個控股股東對於東阿阿膠的一種“救急”方式。
在內部股東之間進行關聯交易,既可以減少對外部股東的考察流程,節省了資源和精力,同時此次子公司的轉讓依託於大股東華潤醫藥,未來可預期華潤醫藥和東阿阿膠公司之間的聯繫也會越來越緊密,甚至可以説華潤醫藥此次接盤子公司,就是對子公司資源的重整與再利用。
當公司面臨着虧損時,從股權分配方面及時止損不失為一個巧妙的方法,本次東阿阿膠採取的轉讓子公司聚焦主業其實也是將自身的股權進行合理的分配,是為了讓公司資源能夠得到合理地利用,從而減少子公司非核心業務的虧損,從側面減少虧損,留存餘力,在新的市場、新的領域開拓業務。
因此可以看到,股權結構的設計與分配對於一家公司來講是至關重要的,它能在關鍵時刻為公司尋得一絲轉機,東阿阿膠這次能否扭虧為盈,就要看其是否有專業的股權設計計劃,而且能否在專業團隊的指導下實施股權設計方案了。因此對於股權結構設計以及股權轉讓方面,還是要諮詢專業的團隊,在專業團隊的指導下及時預防風險,消除危機,正確地規劃企業的未來。