沃福百瑞IPO衝刺“枸杞第一股” 國內大客户銷售模式被疑傳銷

枸杞，常見的食材和藥材，始見於中國兩千多年前的《詩經》。

很多人或許沒想到，A股“枸杞第一股”可能即將面世，更令人意想不到的是，這家公司逾87%的收入來自國外。

寧夏沃福百瑞枸杞產業股份有限公司欲在創業板上市。9月10日，公司將接受審核，A股“枸杞第一股”似乎只差臨門一腳。

在寧夏銀川，除了從事枸杞產業的人，瞭解沃福百瑞的人並不多，知曉沃福百瑞已經提交IPO文件的更少。“它們主要做出口生意，在國內的門店和銷售不多。”一位枸杞產業人士稱。

沃福百瑞的國內經銷商不多，近年來，最大的是湖南膳源百健生物科技有限公司。而《每日經濟新聞》記者調查發現，膳源百健在代理產品銷售的過程中，存在虛假宣傳等諸多問題。對於其商業模式，有反傳銷人士直言，存在傳銷嫌疑。

膳源百健由吳佩等人創立，吳佩與沃福百瑞實控人潘泰安交集頗多。2018年8月，吳佩曾與沃福百瑞合資成立寧夏沃福百瑞枸杞貿易有限公司，這家打着“沃福百瑞”招牌的貿易公司，吳佩一度通過他人代持45%股份。

膳源百健是為沃福百瑞貢獻數百萬元收入的國內大客户，若其出現問題，未來勢必會影響到沃福百瑞。就相關公司與沃福百瑞之間的交易，《每日經濟新聞》記者展開了多方調查瞭解。

省代稱喝了逆轉肝硬化 膳源百健：不是神藥

“喝了我們的這款枸杞原漿，可以逆轉肝硬化。”一位膳源百健的省級代理張麗向記者賣力地推銷，稱最近搞三週年活動，買三盒送一盒。

膳源百健成立於2017年7月，註冊資本500萬元。啓信寶顯示，公司由自然人劉向東和劉健分別持有55%和45%的股權。沃福百瑞招股書則披露，吳佩實際持有膳源百健20%的股權，由劉健代持。

利潤率近800% 層層代理被指存傳銷嫌疑

除了涉嫌虛假宣傳，膳源百健在銷售模式上似乎也存在問題。張麗稱，只要以258元/盒的價格，購買12盒“小紅帽”產品便可以註冊成為店長；然後再購買1.28萬元，便可成為市級代理；再購買12萬元，就能成為省級代理。

“最近公司有三週年慶活動，入代理的門檻費減半，無論是購買產品還是成為代理現在都是最划算的。”張麗稱。

《每日經濟新聞》記者注意到，所謂的“小紅帽”產品價格基本是同類產品的3至6倍。在京東平台上，一盒的中糧枸杞原漿不過94元左右，還有買四贈一的活動；而一盒百瑞源紅枸杞原漿售價59元左右，可參加買一贈一的活動。

膳源百健售賣的“小紅帽”產品不僅價格遠超同行，而且利潤率“驚人”。

根據沃福百瑞招股書，2019年，沃福百瑞向膳源百健銷售了286.68萬元枸杞果汁，銷售均價78.32元/公斤。

以此估算，一盒沃福百瑞生產的“小紅帽”產品出廠價不到30元/盒，而膳源百健的代理賣價卻高達258元/盒，利潤率近800%。

針對這一説法，膳源百健的前述高管予以否認，稱當時媒體寫的；但他同時強調，枸杞本身對肝部有調理作用。“它不是一款神藥，不是包治百病，只是有一些營養成分，對身體有改善作用。”

《每日經濟新聞》記者注意到，目前，寧夏枸杞工程院的副院長為郭榮，出生於1984年，現年36歲，曾擔任寧夏東方有色金屬集團研發中心技術員、山東黑山路橋機械科技有限公司質檢部部長，進入沃福百瑞後，轉身成為核心技術人員，擔任寧夏枸杞工程院副院長。

根據沃福百瑞最新招股書，目前，吳佩除了持有膳源百健20%的股權，還持有果然養眼100%股權，而膳源百健和果然養眼均為沃福百瑞的客户。雙方交易是否公允呢？

沃福百瑞實控人是否是客户的聯合創始人？果然養眼目前的經營情況如何？據沃福百瑞招股書，果然養眼的主要經營地、資產與人員所在地均在銀川。

今年8月中旬，《每日經濟新聞》記者走訪了果然養眼註冊地發現，果然養眼離沃福百瑞公司僅一街之隔，直線距離僅數百米。在果然養眼位於銀川的註冊地，當記者按照大樓門牌指示來到5樓時發現，其辦公室大門緊鎖，透過玻璃可以看到，裏面空無一人，甚至連一張辦公桌都沒有，形同一家“空殼”公司。

在銀川，《每日經濟新聞》走訪了沃福百瑞廠區，發現廠區面積不大，而公司員工也只有170多人。

原本起家於“夫妻店”，如今擬IPO的沃福百瑞家族氣息濃厚。目前，潘泰安持有沃福百瑞53.20%股權，並間接控制公司4%的股份；潘泰安妻子龐其豔持股18.40%；潘泰安女兒潘嘉鈺持股1.93%。由此，潘氏家族合計持股77.53%。

目前，潘泰安為沃福百瑞董事長，龐其豔為公司董事，潘嘉鈺為公司董事、董秘。除了這一家，潘泰安的堂兄潘國祥擔任公司董事、總經理，潘泰安的外甥邱華擔任公司副總。

潘泰安的不少表親也參與到沃福百瑞的供應鏈中。招股書顯示，因需生產枸杞果汁，沃福百瑞需要對外採購枸杞鮮果。一般來講，向當地枸杞種植企業採購枸杞鮮果更加可靠，但沃福百瑞的採購對象大多為個人供應商。

枸杞鮮果和枸杞乾果是沃福百瑞產品的主要原料，佔主營業務成本9成以上。沃福百瑞主要委託潘泰安的親戚潘太軍、潘太山等4人在寧夏中寧縣採購枸杞鮮果。2018年和2019年，沃福百瑞委託潘太軍等人分別採購了1360多萬元和1260多萬元枸杞鮮果，分別佔採購比例的96.87%和56.91%。

此外，潘泰安的堂弟潘太宏、堂妹夫田建國、堂妹夫康新寧在2019年均是沃福百瑞的枸杞鮮果或者乾果的供應商。

“寧夏的枸杞，以中寧縣的枸杞最為知名，已形成了地域品牌，目前是全國農產品地理標誌。”一位寧夏資本市場人士對《每日經濟新聞》記者稱，除了中寧縣種植枸杞，周邊縣市也種植枸杞，但是中寧縣的枸杞，牌子更響，價格也更高。

為何通過親戚去採購枸杞鮮果？該人士認為，或許是為了防止別人以次充好。“從外觀上，枸杞鮮果基本看不出來是不是中寧縣產的。”他稱，委託親戚採購，或許可以防止拿低價枸杞鮮果以次充好。

實際上，百瑞源等頭部枸杞品牌，均自建枸杞種植基地，目前自有種植基地上萬畝。“我們所有的枸杞，基本都是自己基地產的，以保證品質。”一位百瑞源的人士稱。

針對沃福百瑞國內最大經銷商涉嫌虛假宣傳、存在傳銷嫌疑以及公司IPO事宜，近期，《每日經濟新聞》記者向沃福百瑞發送了採訪函，但公司有關人士稱，公司目前處於緘默期，不便接受採訪。