A股素有“88魔咒”的説法，即股票型基金平均倉位超過88%後，指數調整的概率較大。
從最新披露的公募基金二季報看，普通股票型基金二季度末平均倉位達90.06%，逾7成基金倉位超過9成；偏股混合基金的倉位也達到86.75%。兩者較一季度末均有所加倉。
基金人士認為，隨着外資不斷流入和保險、銀行理財等中長期資金持續入場，疊加大量新基金尚處於建倉期，在市場處於增量邏輯情況下，“88魔咒”難再應驗。
數據顯示，截至7月21日11時數據，可統計的416只普通股票型基金(不同份額合併計算)二季度末的平均股票倉位為90.06%，其中倉位超過90%的一共有304只，佔比達73.08%。
一季度末，可統計的421只普通股票型基金的平均股票倉位為88.49%，其中倉位超過90%的一共有204只，佔比僅為48.46%。
偏股混合型基金，截至7月21日11時數據，可統計的866只偏股混合型基金(不同份額合併計算)二季度末的平均股票倉位為86.75%，距88%僅差1.25個百分點，其中倉位超過90%的一共有450只，佔比51.96%。一季度末，可統計的872只偏股混合型基金的平均股票倉位為83.66%，其中倉位超過90%的一共有277只，佔比僅為31.77%。可見，二季度偏股混合基金的倉位提高了約3.09個百分點。
公募人士指出，A股“88魔咒”參考意義不大。
一方面，在“88魔咒”比較靈驗的時期，當時公募基金在市場上體量佔比較大，同時股票型基金也尚未有明顯倉位要求，倉位大幅變動確實容易對市場造成擾動。隨着後期股票型基金要求倉位不低於80%，這一效應逐步減弱。另一方面，隨着外資持續流入A股以及保險等長線資金增加權益配置比例，公募基金在整個A股市場所佔比例下降。
從公募基金自身情況看，目前還有大量新基金處在建倉期，增量資金源源不斷。
數據顯示，儘管近期北向資金連續小幅淨流出，但截至7月20日，4月以來北向資金累計淨流入仍高達1695.49億元。
業內人士指出，目前處於增量市場，保險資金、公募基金、私募基金以及銀行理財等中長期資金不斷流入。
星石投資總經理楊玲認為，從市場行情來説，中長期資金加速入市是本輪行情的重要特徵。增量資金更多的是來自於各類長期資金，比如保險資金、公募基金、私募基金、外資以及銀行理財等，槓桿資金是被嚴格限制的。而且，這次資金入市的節奏相對緩和，各類長期資金可能在接下來的幾年中持續匯入。這也決定了本輪行情不會是‘快牛’，更可能是‘慢牛’、‘長牛’。”
楊玲舉例稱，以保險資金為例，截至今年5月，險資運用餘額達到19.7萬億元，相比去年同期增速約為15.8%。如果下半年保持這個增速不變，2020年末險資運用餘額有望達到21.5萬億元。而且，隨着保險業的深度和廣度不斷提升，以及保險資金配置權益資產的意願增加，未來能夠帶來的增量資金將極其可觀。
上海證券創新發展總部總經理劉亦千也不認同“88魔咒”的説法。他表示，“88魔咒”更多的是投資者的歷史經驗感知，不具備統計上的顯著性，也不是歷史規律。劉亦千表示，市場最普遍特徵就是沒辦法判斷市場方向，通過簡單機械的“88魔咒”來判斷市場是很危險的行為，應該堅持長期、專業的價值投資，關注上市公司價值。
文/北青-北京頭條記者 劉慎良