巴菲特指標還在創歷史新高 市場崩盤風險恐迫在眉睫？

外匯天眼APP訊 : SPDR S&P 500 ETF Trust週三(8月26日)再次上漲1%，創下歷史新高，而美國經濟仍在與新冠肺炎疫情引發的衰退作鬥爭。經濟健康狀況和股市牛市勢頭之間的脱節讓一些投資者感到困惑，伯克希爾哈撒韋公司首席執行官巴菲特(Warren Buffett)採用的首選估值指標之一表明，股市目前被極度高估。

巴菲特指標是什麼？所謂的“巴菲特指標”也被稱為市場資本佔GDP的比率。該指標因巴菲特曾説過，它是“在任何給定時刻衡量估值水平的最佳單一指標”而得名。

巴菲特指標的計算方法是用美國市場上所有股票的總價值除以美國GDP。交易員通常使用威爾希爾5000總市場指數(Wilshire 5000 Total Market Index)來衡量美國的總市值。

他那句著名的話出自2001年《福布斯》一篇討論投資策略的文章。在採訪中，巴菲特討論了巴菲特指標的長期圖表，如下圖所示。

巴菲特説：“這張圖表顯示了所有公開交易證券的市場價值佔國家經濟的百分比，也就是佔國民生產總值的百分比。這個比例在告訴你你需要知道的東西方面有一定的侷限性。不過，這可能是在任何特定時刻衡量估值水平的最佳單一指標。”

從歷史上看，巴菲特指標的平均水平一直在93%至114%之間。這一比例在2007年房地產泡沫高峯期達到107.5%的峯值，在2000年互聯網泡沫時期達到139.5%。

截至週三收盤，Wilshire 5000指數價值約為35.5萬億美元，而美國第二季度GDP的官方最新預估值為19.4萬億美元。根據這些數據計算，巴菲特指標為183%，比7月30日的170%進一步顯著提高。這令不少投資者擔心股市崩盤風險可能迫在眉睫。

對投資者來説，好消息是該指標對股市的影響是有限的。這一指標並不是市場即將拋售的信號，而這幾年來該指數一直處於歷史高位就表明了這一點。

投資者應該如何看待巴菲特指標正在創下歷史新高的事實呢？早在2001年，巴菲特就曾提到過上述指標的峯值。

他説道：“近兩年前，這一比例升至前所未有的水平。這應該是一個非常強烈的警告信號。”

聯邦金融網絡(Commonwealth Financial Network)的首席信息官Brad McMillan最近討論了創紀錄高點對巴菲特指數的影響。

McMillan説：“一旦你超過了以往歷史的最高水平——在這兩種情況下都是網絡繁榮時期——你就得問你能漲到多高。”

“歷史高點是偉大的，它們往往會導致進一步的高點。但它們也可能表明風險增加了。”

Benzinga認為，即使股市估值過高，也不意味着拋售迫在眉睫。然而，這確實意味着，投資者在相應地評估風險和平衡投資組合時，應該牢記這一過高的估值。