智通港股決策參考︱恆指變盤在即
【主編觀市】
連續四周，恆指在調整。不過，上週正在出現積極信號，恆指重上兩萬點大關。探底回升的周十字星預示本週將迎來變盤。
伯克希爾哈撒韋股東大會引人注目。從巴菲特講話可以看出其對世界經濟前景不是很樂觀，伯克希爾的現金儲備從去年四季度的1280億美元增加逾20億美元至1306億美元，突破1300億美元大關，創2021年底以來最高。同時對新能源汽車不看好，認為競爭太激烈，沒有很明確的投資方向。
美國4月非農就業人數增加25.3萬人，為2022年12月以來最小增幅，預估為增加18.5萬人，前值為增加23.6萬人。4月失業率降至3.4%，為今年1月以來新低，預估為3.6%，前值3.50%，本次非農超預期降低了美國經濟硬着陸風險，近期大跌的美國地區銀行股探底回升，顯示市場情緒有回暖跡象。
新一屆財經委第一次會議，對市場有影響的有兩點：1，要把握人工智能等新科技革命浪潮。再度強化AI作用，預計算力、數據、應用端會繼續走強；2，首次提及維護人口安全。結合三部委下發312億元職業教育提升計劃資金。職業教育類上週五有些異動，預計本週持續發酵。
央行：即將正式啓動香港與內地利率互換市場互聯互通合作。率先啓動的是北向端，進一步吸引外資。
5月6日，西安召開推進會議，聚焦中國—中亞峯會這個頭等大事，預計會重提中吉烏鐵路。峯會期間簽署有關成果文件，一致同意舉辦“聚合中亞雲品”電商活動，向中國消費者推介更多中亞名優特產品。一帶一路相關個股及海外電商出口類預計再受催化。
綜上來看，本週外圍情緒好轉將帶動港股走好，國內各類利好也進一步催化，觀察恆指突破20日均線能否放量。重點是AI及一帶一路，其它教育、電商等等。
【本週金股】
信義玻璃(00868)
上週國內浮法玻璃均價月均價環漲7.52%，環比漲幅擴大1.08個百分點。周內剛需提貨支撐玻璃市場成交，價格進一步上漲。前期價格持續提漲下，下游加工廠存一定存貨，疊加月底、五一假期臨近因素，臨近月底部分區域廠家出貨略緩，預計5月上旬整體成交存放緩預期。但浮法廠庫存低位，價格難以回落，價格或仍有進一步小漲。
近期國內浮法玻璃生產企業庫存延續下降趨勢，多數地區企業庫存已降至正常或偏低水平。截至4月26日，重點監測省份生產企業庫存總量為4080 萬重量箱，環比下降8.23%，降幅收窄3.06個百分點。
短期來看，2023年一季度房屋竣工情況大幅改善，是浮法玻璃產品需求和價格走高的重要原因。從全年維度來看，需求端增速將超過供給端，去庫存速度提升將對浮法玻璃行業整體形成利好。
信義玻璃(00868)國內市佔率約13%。公司產品結構優異，汽車與建築玻璃的高附加值產品有利對沖浮法週期波動。在2022年全年地產竣工YoY跌14.9%的背景下，公司銷售仍能保持+6.7%的增速；在全行業企業普遍虧損的情況下，公司單箱淨利仍能維持13.5港元；仍實現34%、19%的綜合毛利率與淨利率，實屬不易。
2023年浮法玻璃價格有望企穩回升，成本壓力有望有所緩解。未來公司還將通過產能置換進一步提升產線效率，並有望通過收購與海外建廠方式進一步擴產產能。
【產業觀察】
高教以及職業培訓對應人口基數在中長期維度有望穩步提升，並且具備滲透率提升邏輯。
中等職業教育：持續優化，升學途徑擴充。在“職業高考”不斷推行和完善下，中職升學渠道更加通暢，升學需求有望會更加旺盛，文化課培訓重要性凸顯，因此中職文化培訓類招生有望持續增長。
高等職業教育：毛入學率提升帶動生額及招生數增長。“十四五”規劃和《中國教育現代化2035》提出，2035年高等教育毛入學率達到65%。平均18歲開始進入高等教育階段，即23~35年高等教育的入學基數對應05~17年出生，這期間出生人數每年均在1500萬以上，且穩中有增。
非學歷職業教育：目標人羣基數穩定，滲透率有望提升。職教培訓目標人羣主要為18歲+的人口羣體，如前文所述，這部分人口有望穩步增長至35年，中長期維度有望穩步提升。此外隨着中國產業結構的轉型，就業人員轉型對應的職業培訓需求增長，參培率有望提升。
港股相關股份有中教控股(00839)、 新高教集團(02001)、中國科培(01890)、希望教育(01765)、中國職業教育(01756)、華南職業教育(06913)、21世紀教育(01598)等。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(五月)未平倉合約總數為111155張，未平倉淨數40094張。恆生期指結算日05月30號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，20049點位置，牛熊證密集區持續在爭奪恆生指數20000點。上週末美聯儲會後聲明中，刪除了“委員會預計進一步的收緊是合適的”的字眼，這被市場認為是停止加息的強烈暗示。在A股企穩背景下，本週恆生指數看漲。
【主編感言】
美國加息臨近結束，目前市場情緒逐漸顯現樂觀。重陽投資發文稱，“港股大幅回調是迎來牛市的前奏，近期回調為牛市進程中的一段回頭“。隨着金融地產板塊的走強呈現出牛市初期的特徵，A股市場也有買方機構認為，現在處於牛市一期。該機構稱，牛市二期要等中美庫存結束，可能會是今年下半年或者明年出現業績和估值的整體提升；再然後是牛市三期。
不過，不管真的牛市是否真的要來，都不宜低估下半年的變數和波動性，低估值高分紅的擇股策略相對穩妥。