原標題：【券商看市】資金面擾動，“春躁行情”如何走？機會在哪裏？
三大指數齊跌宣告1月收官,截至週五（1月29日）收盤，上證指數週線（1月25日-29日）下跌3.43%，深證成指、創業板指周線跌幅分別達到5.16%和6.83%。
短端市場利率上行致市場回調
相關數據顯示，上證指數1月初開盤點位為3474.68點，月末收盤則為3483.07點，月漲幅僅為0.29%。
此外，中國結算最新披露數據顯示，截至2020年底，市場已開立A股賬户投資者合計1.77億户；本週A股兩市總市值蒸發3.58萬億元，若以上述數據統計，則一週內A股投資者户均虧損額已超過2萬元。
對此，海通證券首席策略分析師荀玉根分析稱，最近一週A股受短端市場利率上行影響，導致市場出現回調，而短期利率在春節前走高是正常現象。
海通證券以DR007為例：2011年以來春節前後60天均值分別為3.17%、2.71%，春節前短期利率明顯高於春節後，尤其是春節前20天利率上升明顯，而春節後20天利率下降明顯。
興業證券也認為，本週資金面始終偏緊引發了市場擔憂不斷“升温”，引動A股市場出現調整。此外，由於前期獲利盤較重，上漲也較為集中，部分投資者出現了獲利了結情緒。例如，前期熱門的軍工、TMT、新能源、醫藥等在本週回調較多。
“春季行情”可能仍未結束，但不要過於樂觀
此前，荀玉根曾多次表示，本年度“春季行情”已於去年11月份開始。現在他依舊認為，本次春季行情可能仍未結束。
廣發證券也認為，“春季躁動”在去年12月份才啓動，目前並未結束。廣發證券統計自2008年以來A股典型的“春季躁動”區間後發現，2008年以來， “春季躁動”的平均持續時間為37個交易日，平均區間漲幅為17%。而2020年12月27日-2021年1月25日收盤的20個交易日期間，區間漲幅近6.7%，仍舊低於歷史均值。
對於市場投資者的擔憂情緒，國泰君安研究所首席策略分析師陳顯順發布研報表示，經歷此輪利率預期調整後，市場原先的上漲節奏被打亂，前期市場部分樂觀的頂部預判需要下修。陳賢順認為，後續市場將維持3450-3700點橫盤震盪格局。
陳顯順表示，目前市場結構仍將聚焦龍頭白馬，機構抱團短期難以瓦解，大小風格不切換。但是，受流動性預期的調整影響，建議投資者適當降低對抱團股的狂熱預期，正視藍籌股泡沫。
科技和大眾消費仍被看好
荀玉根建議投資者在春季行情中關注滯漲低估板塊，持續看好科技行業和大眾消費行業，重視宏觀經濟後周期的金融股和資源股，原因在於相關板塊基本面好轉、前期漲幅落後。目前來看，自2020年11月以來，金融股中的銀行、資源股中有色鋼鐵漲幅居前，目前金融估值仍偏低，而且非銀金融漲幅落後，春季行情中仍可能補漲。
銀河證券指出，2021年是我國經濟轉型升級的關鍵一年，“十四五”開好局的重要性較高，建議沿着“十四五”規劃及中央經濟工作會議的基調，積極佈局符合技術升級或消費升級的中長期景氣趨勢上行的行業，例如新能源、高端製造、消費服務等。
國海證券認為，相較於2019年，2020年四季度已披露小市值企業整體業績扭虧為盈，累計淨利潤同比增長739.50%，環比第三季度淨利潤增幅達133.99%。預計2020年小市值企業整體業績將大幅改善。在基本面的支撐下，後市中小盤股將更具上漲空間。
招商證券認為，後疫情時期出口需求大幅提升，工業庫存處於低位，為本輪產能擴張提供了動力。此外在央行資產負債表擴張和企業盈利回升的背景下，A股整體有望迎來產能擴張。細分領域中中短期工程機械、光伏設備、太陽能、通信終端及配件等有望獲得超額收益。中長期有望迎來產能擴張的有：歸母淨利潤同比增速上行、資本開支同比增速處於上行趨勢的投資標的；基礎化工、機械、電力設備及新能源、家電、電子等。
華金證券建議關注三個重點方向：一是需求回補，業績改善高彈性的順週期品種，如有色、化工、採掘、鋼鐵、紡織服裝、汽車等；二是行業景氣週期大概率將延續的新能源和高端裝備行業；三是港股低估值龍頭和新經濟龍頭。
太平洋證券建議關注四條主線：一是受益經濟復甦且低估值的品種，如銀行、保險；二是受益出口驅動且補庫存的中游製造，如化工、有色、機械；三是“科技內循環”，如光伏、新能源汽車、雲計算；四是“消費內循環”，如可選消費中的汽車、消費電子、家電家居、旅遊酒店、影視影院。
（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）