一文讀懂中國平安業績發佈會：關於股價、回購、投資 高管説了啥

2月4日，中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱：中國平安、平安）召開2020年度業績發佈會。

數據顯示，2020年，中國平安實現歸母營運利潤1394.7億元，同比增長4.9%，歸母淨利潤為1430.99億元，同比下降4.2%。

不過，即便如此，中國平安仍宣佈將向股東派發全年股息每股現金人民幣2.2元，同比增長7.3%。

在業績發佈會上，中國平安高管層還回答了今年新業務價值是否增長、投資方面有何機會、目前華夏幸福的流動性危機對平安投資影響有多大以及股價表現、分紅情況以及是否展開回購等市場比較關注的問題。

2021年新業務價值是否增長？

2020年，中國平安的壽險及健康險業務實現營運利潤936.66億元，同比增長5.3%。不過，新業務價值卻同比下降34.7%達495.75億元，新業務價值率同比下降14個百分點。

原因包括受新冠肺炎疫情影響，公司傳統代理人線下業務展業受阻；同時，宏觀經濟及個人收入面臨的不確定性增加，導致客户對長期保障產品的消費支出暫時放緩；線下大型活動舉辦依然受限，線下面對面拜訪仍未恢復到疫情前水平，公司高價值的長期保障型業務受到一定衝擊等。

針對2021年的新業務價值情況，中國平安聯席首席執行官陳心穎表示，受疫情影響，去年差不多有半年的時間代理人難以面對面拜訪客户，而對於長期保障型產品而言，這個環節是非常重要的；此外，因為疫情，去年有一些消費者把長期保障轉向了短期消費型健康險，今年，這兩個影響仍會部分存在，但會慢慢緩解。

“除了市場原因外，壽險改革的因素也不可忽視，這個改革是過去30年，我們做過最廣、最複雜、最深的改革，難度超乎想象，整個改革是長期的過程，去年，我們花了一整年時間建設，今年會一個一個營業部，一個一個代理人去推廣，預計要全年才能逐步完成推廣，2021年，新業務價值應該會有一個正增長，但若要看到真正的、全部的效果，要等到2022年整個改革推進完成以及疫情緩解、市場回暖。”陳心穎表示。

華夏幸福陷入流動性危機會多大程度影響平安這筆投資？

近期，華夏幸福深陷流動性危機，2月1日，該公司發佈公告稱，發生債務逾期涉及的本息金額為52.55億元，涉及銀行貸款、信託貸款等債務形式。

Wind數據顯示，中國平安旗下的平安人壽持有華夏幸福超20%的股份，因此，市場也關注華夏幸福這一事件對平安的影響。

對此，中國平安總經理謝永林在業績發佈會上回應稱，我們當時投華夏幸福，主要看中其商業模式，它不是一個傳統的地產公司，而是一個產業新城運營公司，它的基本模式就是一二級聯動開發一塊地方，引進產業，支持地方政府的發展。這種商業模式與險資的投資秉性是契合的，但是，近一兩年來，華夏幸福一方面由於環京津冀的調控非常嚴格，極大影響了回款；另一方面，受疫情的影響也比較大；另外，華夏幸福的管理還是比較粗放，擴充也太快，因此陷入了較大的經營困境。

謝永林進一步表示，現在，雖然遇到了問題，但政府還是在多措並舉地積極施救華夏幸福。當前，華夏幸福已經成立了債委會，相關的債務處理問題由債委會商量，而平安則是債委會的聯席主席，所以，債委會的任何工作進程、安排，我們都是清楚的；此外，華夏幸福是平安8萬億元組合當中的一部分，其中，股權投資180億元，表內投資360億元，一共是540億元，我們將根據進程及時提起撥備，但敞口也就540億元，當然，這並不代表會損失這麼多，平安一貫以來的組合管理都是持穩健謹慎的態度，所以，未來如果有相關情況，我們也可以及時通報。

去年投債券比較多今年的投資機會何在？

險資投資方面，2020年，中國平安保險資金投資組合投資收益率受股市波動、市場利率下行等因素影響，有所承壓，實現淨投資收益率5.1%，總投資收益率6.2%，同比分別下降0.1和0.7個百分點。

2020年，在保險資金投資組合中，債券投資從2019年年末的46.9%提升至2020年年末的50.2%；股票投資則從2019年年末的9.2%下降至2020年年末的8.4%。

對此，中國平安首席投資執行官陳德賢在業績發佈會上表示，去年，我們投債券比較多，股票沒有太大增加，我們主要通過基金的方式去參與市場機會。

關於今年的形勢，陳德賢分析稱，宏觀層面應該進入了一個穩健復甦的階段，不會再有大幅飆升，比較確定的因素就是出口會比較穩，特別是疫苗出來以後，海外需求比較大。第二就是固定投資，今年應該還是會維持穩定態勢，全年可能增長8%~10%。

陳德賢進一步表示，不確定因素則包括出口“旺丁不旺財”，即量很大，但因成本上升，比如航運費用大幅提升等，不一定能賺到錢；失業率也是需要面對的，今年畢業生數量進一步增加，失業率問題一定程度上約束了消費；債務方面，去年疫情時，貨幣政策比較寬鬆，但疫情之後，貨幣政策開始迴歸正常，在這一過程中，企業債務問題有可能暴露出來。

那麼，未來的投資機遇何在？陳德賢認為，需求側改革，包括新基建、內需是需要留意的，這當中有不少行業機會；產業升級，即在去全球化當中，我國內部的產業需要升級，這也是有不少機會的；同時，要留意貨幣政策正常化以及人民幣升值，我們估計，短期內美元會有一個反彈，但長期看，美元還是偏弱；此外，資本市場從間接融資向直接融資轉變，這當中也有很多機會，最後，新發展理念也提供了一些機會。

分紅主要與營運利潤掛鈎 暫時沒有具體的回購計劃

值得一提的是，在業績發佈會上，中國平安管理層還回答了股民們比較關注的股價以及分紅的問題。

Wind數據顯示，過去一年（截至2月4日收盤），中國平安的股價漲幅為5.35%。此外，在發佈2020年年報的同時，中國平安宣佈將向股東派發全年股息每股現金人民幣2.2元，同比增長7.3%。

中國平安聯席首席執行官姚波在業績發佈會上稱，股價的表現受很多因素影響，包括市場投資者偏好、流動性等。所以，管理層對股價並沒有完全的掌控度，作為管理層，最重要是把公司業績做好，把公司經營好，把公司基本面做得更紮實。“未來，我們的分紅主要與營運利潤掛鈎。”

關於回購的問題，姚波表示，暫時沒有具體的回購計劃，但公司現金分紅的逐年提升也展現了對未來發展的信心。

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 徐超 校對 危卓