智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，重申中國電信(00728)“買入”評級，目標價4.3港元，下調2021-22年淨利潤預測至217/238億人民幣。
報告中稱，公司短期C端邊際改善邏輯正在兑現，結合B端創新業務持續放量，有望驅動21年業績增長提速：2020全年收入同比增長4.8%，對應4Q20收入同比增長8.7%，相比此前季度同比增速繼續上升。分業務來看：
1) C端全年ARPU 44.1元/月同比下滑3.7%對應2H20 ARPU同比下滑約0.9%,同比降幅明顯收窄、印證基本面邊際改善邏輯，5G全年ARPU約66元/月低於我們此前預期、分析源自下半年5G用户快速擴張影響; 2)有線寬帶業務同比變化率由負轉正，源自ARPU繼續上升; 3)B端產業數字化業務延續快速增長，全年同比增長9.7%，收入佔比擴大到21%。
該行表示，回A上市堅定推進公司治理+B端轉型，有利於5G時代中長期成長邏輯兑現：中國電信擬回A上市，儘管短期對EPS形成輕微攤薄，但是中長期公司治理及戰略轉型變化更值得關注。
報告提到，決定運營商在單純估值修復之後能否開啓新一輪基本面長邏輯兑現行情，取決於其B端新的商業模式能否驅動行業屬性切換具備成長性。而中國電信回A上市是更加堅定了公司內部市場化改革以及B端業務轉型、有利於公司在5G時代中長期成長邏輯兑現、後期利潤釋放確定性增加。