過去15年，美股“長牛”行情令全球股市相形見絀，然而，美銀認為，如果2023年繼續緊抱着美股不放，那麼將會遭遇打擊。
美銀（BofA）表示，如果美國投資者不避免本土偏好並將股票投資分散到國際市場，那麼新一年他們可能會遭遇現實的打擊。該行表示，預計全球股市在持續15年落後於美股之後，2023年將輕鬆跑贏美國股市。
美銀指出，從2008年3月至今，成本100美元的美股，如今價值288美元，而同期成本為94美元的非美全球股票，價值僅為100美元，收益率差距可見一斑。不過美銀投資策略師邁克爾•哈特內特（MichaelHartnett）表示：
“但是在2023年，美股的表現將遜於全球股票。”
美國銀行表示，該行認為2023年美股的表現將遜於全球股市有7大原因。
1.負收益率泡沫已經結束。
根據美銀的數據，2021年18萬億美元的負收益率債務已縮減為零，正式結束了始於2014年的負利率泡沫。美銀表示：
“美國成長型股票在量化寬鬆及零利率期間的表現明顯好於其他股票，而這種加息的背景下，非美國週期性價值型股票的表現將會更好。”
2.中國重新開放。
美國銀行認為，隨着中國經濟全面重新開放，預計中國央行也將放寬金融條件。該行表示：
“中國政策轉變有助於釋放出居民多年的儲蓄，並促進家庭消費。”
3.美國對科技股的過度敞口。
美銀指出，去年第四季度，科技股在美股市場中的比例達到40%，相比之下，新興市場這一比例為19%，日本為13%，歐洲僅為7%。
“受到監管和利率等因素的推動，科技股已經開始下跌，但投資者大規模撤出科技行業的行動尚未開始，這對美股來説是非常危險的。”
美銀表示，一旦市場開始拋售科技股，那將對美股造成最大的傷害。
4.股票回購變得更難。
美銀認為，過去15年推動美股上漲的主要是企業，而非投資者，因為企業往往能夠通過股票回購來提振股價。而自2008年金融危機以來，美國企業已經回購了7.5萬億美元的股票。
如今，這些企業非但面臨着高利率的威脅，而且政府即將引入1%的回購税（未來幾年税率將不可避免地提高），這意味着企業可用於回購的自有資金將更少。換句話説，未來要依靠股票回購來推動股市上漲難度可能會加大。
5.能源價格下降。
自2022年3月油價見頂迄今，美國WTI原油已經下跌了43%，低油價對石油進口國來説好處肯定大於出口國。美國銀行表示：
“油價上漲意味着美國、沙特等石油出口國的股市將有更好的表現，而油價下跌則意味着日本、中國、印度、歐洲等石油進口國（地區）能跑贏。”
6.全球對美元信心出現動搖。
美國銀行表示：
“隨着地緣政治緊張局勢緩解、美國國內政治緊張局勢加劇、全球各國政府和投資者進行更分散的投資，2023年美元將下跌。”
儘管美元貶值有助於提振美國企業的盈利業績，但如果人們對美元這一全球儲備貨幣失去信心，將會對美國經濟產生負面影響。
7.資金流動風險。
2022年，有1600億美元的資金流入美股，同時有1070億美元的資金從歐洲股市撤出，這導致2022年美國在全球市場的份額達到63%這一歷史最高水平。美銀認為，一旦這一趨勢發生逆轉，就將導致大量資金從美國撤離，並流入歐洲股市。