瘋狂做LP的米哈遊，會成為下一個騰訊嗎？

憑一款遊戲就能年入數百億的米哈遊，號稱全行業“最賺錢”的公司。這家非上市公司“鉅富”今年以來出手愈加頻繁，是否會成為資本市場的一股“新貴”力量？

“土豪”米哈遊，拉着三七互娛去青島做LP。

7月18日，歌爾股份及其控股子公司同歌創投，與米哈遊、三七互娛簽訂了合夥協議，擬合計認繳人民幣5.5556億元成立青島同歌一期創業投資基金合夥企業（有限合夥），投向先進製造、智能網聯汽車、VR/AR、半導體領域的未上市企業。

4天后，三七互娛在投資者交流平台回應稱，除已披露的與米哈遊以及歌爾股份一同增資同歌一期創投基金事項外，與米哈遊和歌爾股份在其他業務領域暫無合作。

繼“踩雷”五礦信託之後，這已是米哈遊近期第二次高調“亮相”資本市場。此前更有傳言稱，米哈遊或握有50億量級的純現金，並尋求資金管理，引起廣泛關注。

因其未上市的身份，米哈遊的消息始終蒙着一層神秘面紗。如今隨着其出手次數的增多，也逐漸勾勒出一個牽動多家上市與非上市公司的龐大資本版圖。

“水面下”的資本帝國

米哈遊在“水面下”構建的龐大資本版圖，從時間維度可以追溯到2012年。

2012年，由名上海交大畢業的80後共同創辦米哈遊。

依靠旗下《崩壞學園》系列以及《原神》兩大IP，米哈遊長期位列每月出海廠商收入榜TOP30之內，賺得盆滿缽滿，並開啓投資大業。

2018年至2021年中旬，米哈遊曾投資了米畫師、IPSTAR潮玩星球、艾曼、奧秘之家、蔚領時代等文娛傳媒項目，涉及領域有美術外包平台、潮流IP衍生、推理解謎遊戲等，依然在遊戲的上下游佈局。

期間，米哈遊公司官宣投資的企業約有10家，平均每年出手僅為個位數，而如果加上米哈遊的關聯公司，則遠遠不止。

企查查數據顯示，米哈遊目前對外投資企業共有20家，主要由創始人之一，總裁劉偉擔任法人；控制企業則有24家，間接持股企業高達149家。

圖片來源：企查查

包括公司主要創 始人以個人名義投資的關聯公司，有31家之多。

近兩年，荷包更滿的米哈遊，投資風格也更為積極。

投資廣度上，米哈遊正拓展布局賽道，從產業廣度來看，已包含軟件信息服務業、新聞出版業、專業技術、體育、推廣和應用服務、廣播電視製作和零售業等。

同時，米哈遊也在變得更敢於下注。其此前多在創業公司靠前輪次出手，如今已幾次出現在擬上市公司的招股書中，例如在soul的Pre-IPO，與心動網絡的IPO輪次中，米哈遊都認購了較多股份，成為排名前二的外部股東。

投資方式上，米哈遊也在逐漸“金融化”。

僅在2021年，米哈遊就三次參股股權投資基金。2021年5月，米哈遊先後入股萬物一期（廈門）創業投資合夥企業（有限合夥）和博裕安華（廈門）股權投資合夥企業（有限合夥）。2021年底，米哈遊的身影再次出現在南京武嶽峯匯芯創業投資合夥企業（有限合夥）中。

除了做LP，米哈遊還在買理財。今年6月，因訴訟信息浮出水面的“踩雷五礦信託”，透露出米哈遊的投資組合已涉足信託。據悉，該產品起購門檻為100萬元起，投資方向為房地產融資類產品，屬於R3中風險產品。

“逼近”騰訊

隨着賺的越來越多，米哈遊已從“上海四小龍”中脱穎而出，被視為騰訊的唯一挑戰者。

據伽馬數據，行業“航母”騰訊在2020-2021年中投資了129家遊戲公司，佔全行業投資總數近40％，資金投入超過400億元，約等於全行業近80％的投資金額。而米哈遊2021年的年營收約328.54億元，淨利潤為185.40億元，“彈藥”同樣充足。

市場人士認為，遊戲行業投融資已趨於冷靜，騰訊在遊戲領域兩年猛砸400億，也更多是為了“守業務”。僅從資金總量來看，全行業只剩米哈遊擁有與之匹敵的能力或潛力。

另一個重要信號是，米哈遊近兩年投資風格發生明顯轉型——從遊戲到不止遊戲。

2017到2020年，米哈遊的投資還集中在“ACGN”（動畫漫畫遊戲小説）等內容相關領域，去年起，觸角伸向“硬科技”。

去年3月，米哈遊與上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院共同建立“瑞金醫院腦病中心米哈遊聯合實驗室”，研究腦機接口的臨牀應用。今年2月，米哈遊參與領投聚變能源商業公司能量奇點首輪4億融資。今年5月，又參投了民營航天公司東方空間4億A輪融資、

無論是腦機接口、可控核聚變、還是民用火箭，這些硬科技公司的共同點是投入大+週期長，因而鮮少被遊戲公司選擇，同行中“對手”或許只剩下騰訊。

事實上，在多個投資標的上，米哈遊已與騰訊越走越近，既有競爭又有合作。

今年2月，米哈遊則與騰訊共同投資了泛二次元少年生活方式的文化衍生品新零售平台“十二光年”，該公司成立於2020年1月，在全國6地擁有線下門店。

今年6月底，主打陌生社交元宇宙的soul提交的港股招股書顯示，騰訊是其最大股東，佔股49.9％（投票權28.5％）。而在元宇宙領域積累深厚的米哈遊，則在去年的D輪中跟投進入持股5.47％，成為僅次於騰訊的第二大外部股東。

兩千億巨無霸

米哈游到底有多賺錢？

2020年9月，米哈遊花1億美元打造的《原神》上線，迅速成為遊戲行業的印鈔機。不久後便超過騰訊的《PUBG Mobile》，問鼎國內遊戲出海收入榜榜首，並蟬聯全球108個國家和地區暢銷榜TOP10。

據Sensor Tower數據，該遊戲首月便收入2.45億美元（約合人民幣16.5億元），2021年全球營收達18億美元（約合人民幣120億元），接近A股遊戲龍頭三七互娛全年營收，可謂當年最賺錢的遊戲。

截至今年5月份，在iOS和Google Play雙平台，上線不足兩年的《原神》，總收入已達到30億美元，也就是説僅憑這一款遊戲，米哈遊就將超200億現金收入囊中，吸金能力驚人。加上另一全球頂流IP《崩壞學園》系列，公司估值據稱有2000億。

這是什麼概念？據前瞻產業研究院數據，國 內遊戲相關業務營收超過500億的企業，僅有騰訊和網易兩家遊戲“航母”，而A股遊戲巨頭三七互娛與世紀華通，所有遊戲業務加起來的年營收也不過100-200億規模。

據《2022新財富500富人榜》，米哈遊CEO蔡浩宇以553.5億元財富首次上榜，排名第73位，另兩位聯合創始人劉偉、羅宇皓的身家則分別為305.1億元、288.9億。

戲劇性的是，米哈遊早期有一位貴人，也是公司唯一的投資人宋濤，其曾在2012年以100萬投資米哈遊天使輪，並拿到了15％的股權，如今這筆投資已使其身家暴漲至202億。

有業內人士表示，（米哈遊對外投資）是正常的行業現狀，因為遊戲行業本身的市場機會欠缺，大部分頭部公司的現金資產利用率都不高，投資和理財只是一個權衡之計。

為了提高投資效率，米哈遊的戰略投資部也正招聘針對FOF基金研究員，其崗位職責包括挖掘 FOF 產品，對符合需求的基金管理人進行盡調，對已投FOF產品進行投後管理等。

不論是理財、創投還是佈局元宇宙，都有試錯成本。現金即是機會，“新貴”米哈遊是否能用好這泉活水，尚待觀察。

本文源自環球老虎財經app