8月配置觀點：從多一點強勢，到多一點底部
回顧：我們7月觀點是分歧加劇，注重結構，整體對市場持謹慎態度，配置思路上建議淡化擇時，更加註重結構選擇。回顧7月市場，風格明顯偏向中小盤，指數層面僅國證2000與中證1000指數上漲，其餘普遍調整，其中上證50領跌，整體上反映了經濟敏感型和流動性敏感型板塊的差異。行業層面，機械、汽車、電力及公用事業和農林牧漁等行業領漲，消費者服務、食品飲料、建材、醫藥等板塊大幅調整。我們7月金股組合上漲2.57％，中泰金股組合自2017年2月成立以來，累計組合收益239.6％，相對滬深300的超額收益為216.5％，7月金股組合中表現較好的有申菱環境（+93.95％）、海目星（+22.89％）等。
從多一點強勢，到多一點底部。 7月市場呈現出極端分化的格局，成交結構的失衡程度與去年11月類似，區別的是，這一輪中小市值公司的極致演繹，更多的是對宏觀狀態的反映，市場在流動性寬鬆和經濟預期偏弱的組合下更青睞流動性敏感類資產，這或許也意味着市場目前已經Price in了過於悲觀的經濟預期。針對疫情和政策預期的定價可能在7月社融數據裏有所體現，但市場往往忽視了經濟自身的修復動能，比如近期的一些高頻數據其實是邊際改善的，與A股表現不同的是，近期美股和商品市場均出現了大幅反彈，尤其是商品價格短期走勢體現的即期供需現狀，其實與經濟週期或者宏觀預期的關聯度並不高，這或許表明，與經濟相關度高的板塊後續也存在超跌反彈的機會。7月中旬的時候，我們認為應對海外衰退預期的配置思路，市場的選擇方向主要集中在兩端，一是繼續抱團高景氣的賽道，二是找底部的現在不好但未來會越來越好的方向，強勢與底部的組合可以多配置點強勢股。展望8月行情，隨着美聯儲加息靴子落地，海外股市反彈，但後續走勢仍將受制於基本面和通脹走勢，遠期來看海外的不確定性仍將對A股形成拖累。國內來看，政治局會議預期落地後，市場圍繞房地產和防控政策的博弈行情有所降温。市場熱點主要圍繞主題投資，賽道股也出現分化，光伏受益自身行業變化短期表現佔優，但在缺乏強經濟預期驅動的背景下，指數短時間內趨勢向上的概率不大，仍處於弱勢整理階段，配置思路上，我們建議從多一點強勢，逐步轉向多一點底部。
8月金股組合：
自上而下，結合我們各個行業月度組合，2022年中泰證券8月金股推薦如下：興森科技、拓邦股份、三峽能源、海目星、震安科技、中國神華、蘇州銀行、華僑城A、迪阿股份和軍工龍頭ETF。
風險提示：
每月研究觀點和重點推薦標的基於各行業組對未來一個月的基本面和盈利情況判斷，各行業在做出最後推薦有其經濟和政策前提，可能會存在經濟和政策與我們預期不一致的情況。
本文源自金融界