瑞銀、美銀告訴你：美股週期股仍勝於成長股

智通財經APP獲悉，儘管10年期美國國債收益率跌破1.2%。但瑞銀認為，投資者目前還不應拋售週期性股票。

瑞銀首席投資官Mark Haefele表示，有幾個因素在推動近期的收益率下降：“1）高通脹率可能迫使美聯儲過早加息，從而抑制未來的增長；2）擔心Delta變種病毒的擴散可能會破壞全球經濟復甦；3）對政策變化和增長勢頭放緩的擔憂可能會削弱人們對中國的信心。”

但Haefele認為，對美聯儲和Delta變種病毒的擔憂有些過頭了。“我們不認為近期通脹會迫使政策制定者過度緊縮，而美聯儲的就業標準仍未達到。”“儘管Delta變種病毒可能意味着全球經濟復甦更加不均衡，一些新興市場經濟體重新開放的步伐比美國和歐洲要慢，但疫苗似乎在減輕醫療負擔方面有效，我們預計各國政府將越來越多地關注不斷上升的病例數字。”

Haefele補充説，由於強勁的消費者資產負債表和標普500指數公司2021年預期40%收益增長，通貨再膨脹交易仍有增長空間。

瑞銀目前仍然看好能源股和金融股，以及新興市場股票。

根據 DataTrek Research 的數據，雖然市場可能避免大幅拋售，但整個夏季的交易似乎都在波動。下圖表明波動性在8月和8月下旬再次上升。

同時美銀證券的最新調查顯示，該行的客户不打算放棄通貨再膨脹交易，他們上週買入了在週一的拋售中受到特別沉重打擊的板塊。總體而言，該行的客户連續第四周淨賣出股票。20億美元的淨賣出額是5周以來最大的淨賣出額。

儘管本週利率繼續低迷，但金融板塊出現了自2020年3月以來最大的資金流入。美銀證券的客户還購買了工業股、能源股和材料股。資金繼續以創紀錄的速度撤出成長性和IT類股票。

美銀證券以Jill Carey Hall為首的策略師在一份研究報告中寫道:“客户買入上週中盤股，流入中盤股的資金創下紀錄(自2008年以來)，流入小型股的資金創下2020年10月以來的最高紀錄，賣出大型股的資金創下1月中旬以來的最高紀錄。”“我們的客户繼續青睞小型股，而非大型股。”

霍爾補充稱，“與近期趨勢相反，客户在兩個多月來首次買入單一股票，近三個月來首次賣出ETF。”