投資者保護專題：從不為人知到名動天下，“千億頂流”張坤是如何做到的？

全世界最好的坤坤，不是蔡徐坤，不是謝廣坤，而是“金融圈最靚的仔”張坤。

張坤是誰?

張坤，清華大學理學碩士，基金從業12年，管理公募近8年。現任基金公司副總經理，最喜歡重倉白酒股，被譽為基金經理屆的“巴菲特”，國內首位管理規模超過千億的主動權益基金經理。

張坤的職業生涯

2008年，張坤加入易方達基金管理，任易方達基金管理有限公司地產、建築行業研究員、基金經理助理。

2012年9月，張坤任易方達中小盤基金經理，並從何雲峯手裏接過易方達中小盤。接手的前四年，易方達中小盤業績表現一般，但自2017年以後，易方達中小盤混合業績一飛沖天，就此張坤也變成投資人心中的明星基金。

張坤的成名之作也就是易方達中小盤混合了。

2020年6月22日，易方達基金髮布《高級管理人員變更公告》，新任命張坤為易方達基金副總經理，這是易方達年青一代投資明星中，第一個升入高管層的。

張坤是如何“出圈”的?

2021年1月25日，張坤管理的易方達藍籌精選淨值一天暴漲5.05%，一舉將“藍籌”送上熱搜。

同時，一張配有“坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍籌到老”字樣的張坤圖片在微博上刷屏。隨後，還有粉絲為張坤建立了“易方達張坤全球后援會”的微博，一天的時間，該微博粉絲數就破萬。

由此，張坤正式“出圈”，成為了網絡上大家談論的焦點，獲得了新“公募一哥”稱號。

張坤目前管理的基金

目前易方達張坤名下管理四隻基金，分別是易方達中小盤混合、易方達亞洲精選、易方達藍籌精選混合和易方達優質企業三年持有期混合，其規模分別為314.64億、30.54億、880.16億、105.75億，合計總規模增至1331.09億，可謂一人即頂一公司。

值得一提的是，易方達藍籌精選混合自2018年9月份成立以來就一直是張坤在管理，僅2年時間規模卻已高達880億元，這在公募基金行業歷史上頗為罕見。

據統計，易方達中小盤自張坤2012年9月28日任職以來8年多的收益率達684.74%，業績非常出色;易方達藍籌精選混合自成立以後2年多時間收益率達185.60%，業績也是相當驚人了;易方達亞洲精選自張坤管理以來7年多時間收益率達79.16%;易方達優質企業三年持有期混合自張坤管理以來僅330天收益率達35.89%。

值得一提的是，張坤在2015-11-07 ~ 2021-02-11期間還曾管理過易方達新絲路靈活配置混合，任職期間回報率為151.47%，表現也是相當不錯的。

張坤有何投資秘籍?

從張坤的選股來看，張坤最愛重倉高端白酒茅五瀘、血製品華蘭等等，選股指標看ROIC長期(5年以上)在10%以上的公司。

持倉風格為標準的高倉位、高集中、長週期、低頻率，8年重倉的貴州茅台，就是張坤這種投資風格的一個典型案例。

由此可見，張坤的在選股上有很苛刻的要求。張坤的苛刻體現在他的投資理念上。

“我的出發點是希望能跟這個企業長期走下去，但是很多時候中間有很多的不確定性，但我在買一個企業的時候，至少是以3到5年的視角去看它。”

“如果沒有重倉，沒有長期持有，就説明你對一個公司的理解程度還不夠深刻。”

“我們要找的確定性就是，第一，商業模式非常好的公司，它有很強的自由現金流，自己就能夠滾得起來，這種公司在A股很少。第二，這家公司有很強的競爭力，可以對同行、上下游都很強勢。”

“從確定性投資來説，我更多會從行業的供給端、競爭格局找到未來可持續的東西。能確定的東西不多，但我們也不需要很多。”

“很多人更關注企業的邊際信息，這個季度、這一年業績怎麼樣，這一年行業有沒有貝塔、有沒有投資主題拉動等等。對我來説，一個事情發生，如果三年後回頭看它不重要，那它在這個時間也不重要。”

“其實價格是不是貴，跟漲多少沒關係，它不取決於PE(市盈率)、PB(市淨率)或者PS(市銷率)。而是取決於一點：如果你有足夠多的錢，你願不願意私有化它，你能不能算得過這筆賬。”

“什麼叫強的企業?簡單説，就是你敢跟你的客户説不，我不跟你做生意了。有句話説的好，“如果你沒有掀桌子的實力，你不會在談判桌上得到任何東西。”

“投資其實不是比較，拿到你該拿的那部分就滿意了。但你不要犯錯誤，不要掉到陷阱裏面。不掉到坑裏去，比任何東西都強。”

“從投資理念來看，收益主要來自於分享優秀企業的業績增長，實現長期比較穩定的回報。但是，首要出發點是防範組合的下行風險。”

以上則是張坤一直秉承的投資理念。

安全邊際是投資成功的基石，只有足夠的安全邊際才能提供足夠的投資安全保障。

張坤還表示，本金虧損是股票投資的最大風險所在，“一旦有本金虧損，後續收益率即使更高也難以彌補對複合收益率的傷害。”考量公司時，他會思考，如果用目前的市值將公司私有化，站在五年的視角能否算得過來賬。