2021-09-01日晶瑞電材（300655）發佈公告稱：華安證券、方正證券、中銀證券、東方財富證券、信達證券、農銀匯理基金、銀華基金、銀河基金、諾安基金、華安基金、中銀基金、博時基金、廣發基金、東吳基金、富安達基金、東方基金、華夏基金、富國基金、國泰基金、長信基金、招商基金、建信基金、鵬華基金、華富基金、華商基金、華泰柏瑞基金、長盛基金管理、東海基金、海富通基金、華寶基金、安信基金、淳厚基金、富榮基金、光大保德信基金、國聯安基金、匯添富基金、交銀施羅德基金、金鷹基金、民生加銀基金、南方基金、南華基金、浦銀安盛基金、前海開源基金、上投摩根基金、天弘基金、西部利得基金、湘財基金、新華基金、鑫元基金、信誠基金、興全基金、益民基金、圓信永豐基金、長城基金、浙商基金、中融基金、中信保誠基金、中郵基金、東方證券、東方證券資產、東海證券、東吳證券、國海證券、網信證券、中國太平洋保險、長城財富保險資產、中信建投資管、中天國富、中銀國際、尋常投資、燕創資本、永贏、湧貝資產、煜德投資、媛博投資、遠策投資、遠洋資本、Income Partners、北京大觀投資、北京大中投資、北京金百鎔投資、誠盛投資、翀雲投資、道仁資產、東方富海、東盈投資、敦和資管、光大永明、廣銀理財、國壽安保、國壽養老、國壽資產、華寶信託、華潤元大、華西電子、華夏久盈、華夏理財、華夏未來、交銀康聯、交銀理財、聚鳴投資、考鉑投資、雷根資產、明河投資、磐厚資本、磐澤資產、浦銀安盛、啓石資產、前海開源、青島永安信邦投資、善道投資、上海遞歸資產管理、上海盤京投資管理、尚善資產、深圳常營資本、深圳力澤投資、深圳市中歐瑞博投資、深圳望正資產、拾貝投資、視源股份、順灃資產、太平資產管理、泰康資管、天九投資、新華資產、鑫善投資於2021-08-27日調研我司，本次調研由董事、財務總監兼董事會秘書 陳萬鵬負責接待。
本次調研主要內容：
一、2021年上半年公司經營概況公司董事會秘書根據對外公告的《2021年半年度報告》概述公司2021年半年度經營情況。公司圍繞泛半導體材料和新能源材料兩個方向,近年正處於投入期,在產品技術有效突破後,多個產品線和多個生產基地處於建設中。2021年上半年,受益於國產半導體材料滲透率加速提升、新能源汽車行業高速發展,公司主營產品半導體級光刻膠及配套材料、高純試劑、鋰電池材料等產銷兩旺,同比環比均產生了較大增長,業績增速十分顯著。報告期內,公司實現營業總收入86,295.91萬元,較上年同期增長101.34%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11,516.40萬元,較上年同期增長467.24%;實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤5,505.42萬元,較上年同期增長270.77%。隨着我國集成電路行業的蓬勃發展以及半導體材料的國產替代進程加速,報告期內公司核心產品光刻膠及配套材料的銷售數量及售價持續增長,實現銷售14,299.50萬元,同比增長70.98%,達到歷史最高水平,報告期內,整體處於供不應求狀態。半導體級雙氧水銷售同樣取得較大突破,已成功實現在中芯國際、長江存儲、華虹宏力、合肥長鑫、武漢新芯等芯片製造龍頭企業的測試、跨線及產銷量爬坡。半導體級硫酸於報告期內順利通車,正在客户端測試、跨線。超淨高純試劑報告期內實現營業收入14,687.18萬元,比上年同期增長16.24%,正逐步成為下游芯片製造企業的主要供應商,實現半導體級高純試劑的國產替代;鋰電池材料方面,新能源汽車行業維持高景氣度的增長,相應傳導至上游鋰電池材料領域,公司核心產品NMP報告期內銷售價格同比發生較大幅度的增長,盈利能力得以提升。同時公司研發的CMCLi粘結劑生產線順利落成,並實現量產。鋰電池材料營業收入28,795.06萬元,比上年同期增長91.74%;基礎化工材料營業收入24,336.15萬元,比上年同期增長559.34%;能源營業收入3,961.77萬元,比上年同期增長34.19%。
二、互動提問:
1、目前公司光刻膠方面的佈局及ArF光刻膠研發進展如何?答:公司量產光刻膠近30年,組建了國內領先的光刻膠研發團隊,具有豐富的光刻膠研發和生產經驗,擁有達到國際先進水平的光刻膠生產線,實行符合現代微電子化學品要求的淨化管理,配備了國內一流的光刻膠檢測評價裝置,能夠提供紫外負型光刻膠和寬譜正膠及部分g線、i線正膠等高端產品,先後承擔了國家“85”攻關、“863”重大專項、科技部創新基金等科技項目、承擔了國家02重大專項“i線光刻膠產品開發及產業化”項目,並順利通過國家02重大專項驗收。公司高端KrF(248)光刻膠已完成中試,建成了中試示範線,已進入客户測試階段。目前ArF(193)高端光刻膠研發工作已正式啓動,已完成光刻機、勻膠顯影機、掃描電鏡、台階儀等設備購置,其中ASML1900Gi型光刻機設備正在積極調試中,預計將於今年年底前調試完成。
2、光刻膠擴產項目有沒有具體時間表?答:公司眉山子公司建設的“年產1200噸集成電路關鍵電子材料項目”建設內容包括光刻膠中間體1,000噸/年,光刻膠1,200噸/年。該項目建設週期自開工建設起一年,公司內部已經制定了計劃,正在有序開展前期準備工作。
3、公司上半年度光刻膠漲價的幅度大概有多少?答:公司產品的定價會根據市場需求的緊缺度、原材料價格以及人力成本等因素動態調整,上半年公司光刻膠各品類產品價格均有不同程度的上調。
4、目前市場KrF光刻膠價格在400萬元每噸,按公司1200噸產能規劃算,未來這塊的利潤規模應該在20來個億,為什麼在年報中披露的1200噸光刻膠的利潤才一個億利潤?答:公司擴產的1200噸光刻膠不是KrF光刻膠,而是公司現有的產品g線/i線級別的,和KrF光刻膠的售價差異較大。
5、高純試劑哪些產品達到了G5級?答:公司在半導體材料方面佈局的高純雙氧水、高純氨水及高純硫酸等產品品質已達到或者可達到SEMI最高等級G5水準,金屬雜質含量均低於10ppt。
6、公司電子級硫酸項目進展情況?答:公司電子級硫酸產線已於今年上半年順利通車,經試生產調試,產品金屬雜質含量低於10ppt,達到G5級水平,品質已達全球同行業第一梯隊水平,產品技術指標可以履蓋目前全部先進集成電路技術節點的要求。目前半導體級硫酸產品正在客户端測試、跨線。
7、高純試劑、光刻膠這兩個產品的運費對毛利率有多大的影響?答:根據新收入準則要求,公司將不屬於單項履約義務的運費計入了營業成本,同時公司高純試劑、光刻膠產品的運費受距離長遠等因素影響。
8、公司鋰電池材料有哪些?答:公司鋰電池材料主要產品包括NMP、SBR、CMCLi、PAA、電解液等。在鋰電池的生產材料中,NMP一是作為正極塗布溶劑(可以作為如正極粘結劑PVDF等的溶劑),二是作為鋰電池導電劑漿料溶劑。公司生產的SBR鋰電池粘結劑能夠滿足客户對產品特性(如粘結性能、耐溶劑性能、塗布性能等)的個性化需求,可為電池活性物質提供更好的粘結,特別適合應用於大尺寸混合動力鋰電池的製造;公司研發的CMCLi粘結劑已順利量產,該產品與傳統CMCNa粘結劑相比可以提高首效性能,更好的低温性能及循環壽命,實現了我國在該領域零的突破,打破了高端市場被國外企業壟斷的格局。在PAA粘結劑開發方面也取得了較大突破,已經量產並取得客户訂單。電解液是有機溶劑中溶有電解質鋰鹽的離子型導體,在電池中作為離子傳輸的載體,在電池正負極之間起到傳輸能量的作用。
9、公司NMP產能是多少?答:目前公司NMP產能為2.5萬噸/年,根據公司戰略發展規劃,為進一步推進公司產能佈局,滿足市場迫切需求,鞏固行業領先地位,公司全資子公司擬使用自籌資金投資建設年產5萬噸NMP項目。
10、NMP與大客户的定價模式?答:公司一般採用“主要原材料成本+製造成本+合理利潤”的定價模式,議價空間會受客户對產品和技術要求的難易程度、上游原材料的波動程度等因素影響。
11、公司的主要客户有哪些?答:公司主要客户包括半導體行業客户中芯國際、華虹宏力、長江存儲、合肥長鑫等,鋰電池行業客户三星環新、寧德時代、天奈、比亞迪、力神等,LED行業客户三安光電、華燦光電等。
12、公司產品毛利率有所下降的原因?答:光刻膠毛利率下降主要與彩膠放量有關,彩膠銷量增長而毛利率相對較低,拉低整體光刻膠毛利率。高純試劑與鋰電池材料受原材料價格大幅上漲影響,導致毛利增速不及銷售增速,但整體盈利能力在上升。
晶瑞電材主營業務：生產電子工業用超純化學材料(硫酸、硝酸、鹽酸、氫氟酸、乙酸[含量>80%]、2-丙醇、氟化銨、過氧化氫[20%≤含量≤60%]、氨溶液[10%<含氨≤35%])及液體消毒劑【過氧乙酸(含餐具洗滌劑)[含量≤43%,含水≥5%,含乙酸≥35%,含過氧化氫≤6%,含有穩定劑]、過氧化氫】,開發生產電子工業用超純化學材料,銷售公司自產產品;從事一般化學品和危險化學品(按有效的《危險化學品經營許可證》所列項目及方式經營)的批發業務(不涉及國營貿易管理商品,涉及配額、許可證管理商品的,按國家有關規定辦理申請);提供相關技術服務、諮詢和技術轉讓。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動。)
晶瑞電材2021中報顯示，公司主營收入8.63億元，同比上升101.34%；歸母淨利潤1.15億元，同比上升467.24%；扣非淨利潤5505.42萬元，同比上升270.77%；負債率40.62%，投資收益95.9萬元，財務費用911.58萬元，毛利率18.65%。