今日(8月24日)滬深兩市全線高開，盤初股指一度分化，滬指一路震盪走高，而深成指與創業板指一度有下探表現，隨後跟隨滬指上行，創業板指攻勢明顯。從盤面上來看，券商股搭台，題材股唱戲，工業母機概念延續漲勢，白酒股反彈。值得一提的是，能源股再度稱霸A股，天然氣、鈷鋰、鋼煤、稀土等板塊表現突出，而軍工股受消息面影響而重挫。
愛建證券提到，週期、消費和科技的輪動是市場的主要特徵，不過基礎依然是估值，尤其是業績披露期。同時市場的資金活躍，交易成本的累積，也是風險的累積，這個是需要謹慎的地方。從策略上看，市場依然堅持交易策略，跟隨短期資金的方向獲取短期收益。更多的是從價格和漲幅上尋找安全邊際。機會上看軍工板塊的上升趨勢未改依然值得關注，高端裝備製造受政策驅動主題性機會也值得關注。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】天然氣
光大證券指出，天然氣供應端方面，近期我國液廠進入集中檢修期，同時大部分企業受高峯限電影響，液廠開工率下降。7 月我國液廠開工率為 47% ，環比下降15pct，預計 8 月開工率將繼續低位運行，供應收緊使得我國 LNG 價格短期內持續高位上行。需求端方面，在碳中和大背景下，我國提速“煤改氣”進程，提倡將燒煤炭改為燒天然氣，各地清潔環保政策頻出，“煤改氣”政策不斷推進，充分助力碳中和目標。
川財證券表示，受氣電需求增長、能源價格普遍上漲影響，7月底我國LNG市場價格上漲到4900元，環比上漲30%，比2019年同期上漲40%。國際上，美國和日本LNG價格也出現顯著上漲，帶動國內接收站槽車價格普遍上漲，管道天然氣替代用量增長。我們認為LNG需求短期受疫情及替代作用影響價格可能震盪，但取暖季冬奧會大氣質量要求及碳中和要求將加大天然氣的使用，LNG價格中期將得到支撐。相關標的有新天然氣，廣匯能源，恆通股份等。
國泰君安分析，2021年全球天然氣價格大幅走高，且如果冬季是冷冬不排除進一步走高可能。我們認為2021年天然氣價格走高因素主要有：①歐洲及美國天然氣庫存與往年相比處於低位水平。②疫情後全球經濟復甦帶來的天然氣需求增長。③碳中和大背景下的成本提升，供應端投資限制以及火力發電向天然氣發電轉型的需要。④極端天氣的增加帶來的階段性需求增長。⑤地緣政治因素。考慮到大概率歐洲及美國以低於往年庫存水平進入冬季，如果冬季是冷冬，則可能全球冬季天然氣價格進一步走高。
【主題二】鈷鋰
國盛證券指出，補庫訴求或放大鋰鹽市場供給缺口；硫酸鎳供給增量尚待兑現，價格有望高位維穩。(1)鋰： ①碳酸鋰需求熱度再次提升，鋰輝石價格上行下壓力開始顯現，下游補庫與穩生產訴求支撐價格看漲預期；②臨近“金九銀十”下游採購熱情逐漸強烈，鋰鹽補貨備庫需求更為明顯。合意庫存需求下，氫氧化鋰供不應求行情預計將持續維持；(2)鎳：海外 MHP 到貨量開始增加，但仍未體現在供給端上，目前鎳豆高消耗維持。但近期貨源到港增加，鎳豆價格或將邊際下滑；(3)鈷：市場對南非暴亂交易已完畢，儘管當前月內進口量受波及，但預計9月進口將有效彌補，市場對後續供給偏樂觀態度導致當前僅謹慎採購。建議關注：華友鈷業、贛鋒鋰業、浙富控股、天齊鋰業、融捷股份、雅化集團、鹽湖股份、西藏礦業、寒鋭鈷業、廈門鎢業、廈鎢新能、盛屯礦業、金力永磁。
信達證券提到，在“雙碳”目標大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機遇。 重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和受益於產業升級和國產替代的金屬新材料。鋰建議關注天齊鋰業、贛鋒鋰業、江特電機、永興材料等；新材料建議關注石英股份、豪美新材、寧波韻升、和勝股份、聯瑞新材；工業金屬建議關注雲鋁股份、西部礦業、紫金礦業、立中集團；鈦建議關注安寧股份、寶鈦股份等。
中泰證券表示，新能源上游原材料鋰鈷稀土銅箔鋁箔磁材等，“供給+需求+庫存”三週期共振恰提供了佈局窗口，中長期三年景氣上行週期大方向不變。
【主題三】煤炭
開源證券表示，中長期來看，在碳中和背景下，供改以來新增產能的集中投放已經接近尾聲，供給彈性整體收縮，而需求端仍有增長空間，煤炭市場或將在較長時間內維持緊平衡，驅動煤價中樞上移，因此煤企業績改善存在長期支撐邏輯。進入中報季，煤企迎來業績釋放期，同時下半年業績有望持續改善，低估值特點突出，持續看好煤炭股估值迴歸。
中泰證券指出，當前時點來看，多省供電形勢嚴峻，限電措施出台，旺季動力煤價格易漲難跌，價格風險小；焦煤產地供應受限，進口恢復緩慢，焦企補庫存意願強，但煤源緊張，採購困難，供需繼續緊俏，繼續看好焦煤價格表現。中長期來看，煤炭行業進入供應短缺時代，需求依然能保持小幅正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經常發生的事情，動力煤價有望維持在高位，行業盈利有望保持高水平，持續看好煤炭行業投資機會。
信達證券提到，全面看多煤炭板塊，繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。重點推薦3條投資主線：一是低估值、高股息動力煤龍頭兗州煤業、陝西煤業、中國神華；二是具備顯著成長性的盤江股份、平煤股份；三是國企改革背景下資產注入、提質增效空間顯著的山西焦煤。
安信證券認為，焦煤供給持續偏緊，價格有望持續強勢運行。據煤炭資源網，各地安全環保執行仍未放鬆，煤礦產量依舊處於低位，焦煤市場供需矛盾仍存，支撐煤價高位運行。下游方面，焦鋼企業開工積極性不減，廠內原料煤庫存多處低位，對原料煤需求較為旺盛，部分優質資源供應緊張，焦企補庫稍顯困難。綜合來看，預計短期內國內煉焦煤市場維持穩中趨強運行。
【主題四】鋼鐵
川財證券表示，供給有頂大方向不會改變，三季度需求具有韌性。今年在碳中和的大背景下，隨着政策的密集出台，鋼材價格波動相對較大，但總體而言，在減產、安全、環保等檢查力度的加大，供給有頂已成為目前大趨勢。產量方面，“回頭看”檢查工作在多地開展，供給端可以調整的方向的相對有限，儘管政策對於當前減產有一定糾正，但是無論如何調整，違規產能退出在當前是共識，粗鋼產量縮減不會大幅減弱。需求方面，隨着金九銀十旺季臨近，需求韌性相對較強，地方政府專項債發行速度有加快的趨勢，對於需求形成正向支撐；暴雨期間結束後，基建需求會有所增加，整體鋼材的需求量有望走強，同時三季度當前軍用航空的訂單量增加，相應特殊鋼材也會有支撐。總之，供需缺口會繼續增大，同時不鏽鋼價格會隨着壓縮粗鋼產量的落實有更大的需求和利潤空間。
川財證券進一步分析，板塊估值區間相對較低，企業實現利潤大幅增長，行業利潤中樞有望提振。當前，鋼鐵板塊估值仍處在相對低位，隨着行業粗鋼產量管控效果加強，當前產業鏈利潤有望迎來再分配，不鏽鋼價格大幅增加對於當前行業估值重塑具有正向影響，從重點鋼企的半年報和業績預增報告中來看，今年大部分鋼企實現了利潤大幅提升，未來一段時間利潤可能比二季度有所回調，但全年實現利潤有望創歷史新高，板塊投資機會仍然存在。建議關注板塊內抗壓性強的相關標的以及為高端製造、軍用航空提供特鋼原材料的特鋼標的。
太平洋證券指出，綜合考慮鋼材出口、鋼坯淨進口、生鐵淨進口和庫存變化等因素影響後，最悲觀謹慎的前提下，我們預計下半年鋼鐵供給缺口或在2000萬噸左右。整體看，雖然下半年需求或有較大幅度的滑坡，但限產帶來的供應缺口仍然存在，鋼價或維持一定的溢價水平，同時伴隨着未來鋼鐵行業兼併重組加速，行業集中度提升，供給無論是在總量，還是在結構上能跟隨市場調整，行業盈利中樞將上移，站在當下市場普遍悲觀的時點，我們依然保持對行業板塊的樂觀預期。
（文章來源：東方財富研究中心）