小心1987年災難場景重演！美銀斷言美聯儲目前不會干預債市

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，美國銀行在本週最新發布的報告中警告稱，美國10年期國債收益率很可能將繼續攀升，因看空國債的傾向依然存在。與此同時，美聯儲目前尚無理由干預債市，面對收益率的上漲投資者只能自求多福。

美銀指出，美聯儲目前沒有什麼理由對利率衝擊下造成的市場波動做出回應——貨幣和財政政策已經是異常寬鬆的；金融狀況也仍然非常寬鬆；信貸息差接近危機後的緊縮水平；不斷向好的經濟數據也正為美聯儲所樂見。

美銀提醒投資者稱，美聯儲關注的是經濟(就業和通貨膨脹)，而不是市場。在出現明顯的信貸利差擴大和金融環境收緊之前，投資者只能靠自己。

多指標分析：美債收益率尚未見頂

美銀技術策略師Paul Ciana在週二報告中寫道，該機構研究了先前美債下跌趨勢的幅度、持續時間、技術形態和動能等一系列指標，從而得出結論：即10年期收益率尚未見頂，並且投資者依然看空美債，尤其是在5年期和2年期債券方面。

美銀表示，5年期國債收益率可能在1.5%左右見頂，時間將在4月-9月間。2年期國債則“面臨一波大跌走勢”，並且“可能從現在發動至7月初”。

此外，30年期國債收益率“可能在2021年8月至2022年1月期間達到2.24-2.69%之間的峯值。”

不祥之兆：1987年債券拋售經歷恐重演

最後，也是更不祥的是，美國銀行警告説，1987年的債券拋售或許正在重演。目前的美債拋售與1987年的債市拋售頗為類似。1987年的債券拋售始於4月份，最終在10月份股市崩盤時達到頂峯。美銀給出了以下幾點理由：

首先，在經過近兩年的寬鬆貨幣政策，通脹率已經開始上升，由於就業的增加，市場預期通脹率還會繼續上升。

其次，美國財政政策已將債務佔GDP之比推至新高，並引發了對可持續性的擔憂——2021年美國國債淨供應量將達2.5萬億美元，而美聯儲僅將購買9600億美元。

第三，在歷史性的再融資浪潮消退後，MBS市場久期迅速延長，大幅增加了債市的整體久期(2021年已有超過1萬億美元的10年期美債等同MBS，未來還會有更多)。

美國銀行預計，如果按照1987年的情形重演，近期(未來1-2個月)債券價格將出現逆趨勢性的反彈。但他警告説，這種情況不會持續。今年10年期美債收益率可能會無序上漲至2%-2.5%，這對於大型科技股和動量市場而言絕不是好事。最終，美聯儲才會被迫出手干預利率，又一次扮演“救世主”的角色。