鵬博士該怎麼活下去？
9月4日，鵬博士公佈了《關於子公司股權轉讓的公告》，稱公司擬轉讓全資子公司長城寬帶網絡服務有限公司、河南省聚信網絡信息服務有限公司、瀋陽鵬博士網絡服務有限公司、浙江鵬博士網絡服務有限公司的100%股權，轉讓價格合計100萬元。本次股權轉讓後，鵬博士僅保留在北京、上海和深圳三個城市的互聯網接入業務。
敗局：長城寬帶不斷下滑 口碑問題至今難解
公開資料顯示，長城寬帶成立於2000年，曾是國內最大的民營寬帶運營商。在成立初期，長城寬帶憑藉着普天蓋的的廣告與極低的網費迅速佔領市場，搶佔了大量的市場份額，據統計，全國一度有超過1600萬個家庭使用長城寬帶。
彼時，鵬博士也是“寬帶戰”當中的一員，且擁有較老的資歷。公開資料顯示，鵬博士成立於1985年，隸屬於鵬博士電信傳媒集團股份有限公司。1994年，在董事長楊學平的帶領下，鵬博士成功登陸上交所。
在寬帶紅利與強大的資本背景下，鵬博士有了收購長城寬帶的心思。2010年至2012年，鵬博士前後斥資17億元，將長城寬帶徹底收入囊中。收購長城寬帶後，鵬博士完成了自己的第一次轉身，鵬博士的主營業務也從互聯網增值服務變成了互聯網接入服務、數據中心業務以及相關的互聯網增值服務。
如鵬博士期待般，收購後的長城寬帶的確帶來了大量的利潤。2013年至2015年，長城寬帶淨利潤分別為2.91億、4.15億元、3.25億，佔鵬博士當年淨利潤的67.3%、77.8%、45.2%。
不過降速提費政策的出現，大大削弱了長城寬帶“低價”的優勢。此外，三大運營商的發力也讓長城寬帶在競爭中逐漸落於下風，從財務數據中便能看到長城寬帶的衰敗。
公開資料顯示，長城寬帶2016年淨利潤為2.84億元，同比下滑12.31%；2017年淨利潤為1.6億元，同比下滑43.43%；2018年，長城寬帶淨虧損達1.86億元，到了2019年虧損更超過了26億元，受此拖累，鵬博士當年淨虧損57.5億元；2020年上半年，長城寬帶營收為8億元，淨利潤為-5700萬元。截至2020年6月底，長城寬帶資產39.6億，負債38億，負債率超過97%。
伴隨而來的是長城寬帶用户數量出現下滑。據鵬博士2019年報數據顯示，截至2019年底，公司在網用户約1046萬户。鵬博士的互聯網接入業務營收約為42億，而2019年長城寬帶營收約21億，佔了一半。據此粗略估計，長城寬帶目前的用户數量應在500萬户左右，距離其巔峯時期的1600萬差距較大。
但比起利潤下滑、用户數量減少來説，用户口碑或許才是壓垮長城寬帶的最後一根稻草。
今年3月，新華社發文《您家的長城寬帶最近是不是總斷？回應這樣説》，文中提到，當時有網媒發文稱，長城寬帶在東三省出現大面積斷網，引發了網友的吐糟。對此，鵬博士表示，公司第一時間派出技術維修團隊進行問題排查，發現“先是‘綏中-葫蘆島’光纜被燒斷，然後又是‘承德-紅廟河’光纜被施工挖斷。
但隨後有深圳、天津、青島等多地網友也反映遭遇了同樣的問題。且事件發生後，有網友致電長城寬帶客服投訴，遭遇到了“打不通”“不接電話”“無法接通”的情況。
9月7日，#長城寬帶100萬元打包轉讓#一事登上微博熱搜，截至目前，閲讀量高達6042.8萬次，討論3191條。在話題中，出現了不少“聯繫不上客服”、“網絡卡”等負面聲音。
轉型：鵬博士接連變賣資產 開拓業務艱難求生
在業務增長乏力、難以獲得用户認可之下，關於“長城寬帶退網”的消息不斷傳出。
據中國新聞網報道，2019年底長城寬帶在石家莊諸多小區張貼《退網通知》，“由於基礎設備改造提升費用過高，單石家莊市場就需要數千萬改造費用，長城寬帶決定暫不進行改造提升，我們保證將以不低於50M的寬帶速度維持至客户協議截止日期。”
當時，市場猜測長城寬帶或將退出寬帶市場。對此，鵬博士否認長城寬帶將退出寬帶市場：長城寬帶將繼續為用户提供互聯網接入服務和其他電信增值業務。
但如今，長城寬帶也不得不接受被“低價賤賣”的事實。
公告顯示，此次交易受讓方是中安實業投資（深圳）有限公司，成立不到一年。其控股股東為2017年成立的中安國際投資有限公司（下稱“中安國際”）。而中安國際由中國國際跨國公司促進會100%控股。
中安國際是鵬博士的戰略投資者。據6月28號鵬博士發佈的公告，公司擬通過非公開發行股票引入中安國際作為戰略投資者。同時，鵬博士與中安國際簽署了《附條件生效的非公開發行A股股票認購協議》和《附條件生效的戰略合作協議》。中安國際將認購鵬博士85,943,600股份，認購金額為5.52億元。
據界面新聞報道，2017年才成立的中安國際自身同樣處在虧損狀態。公告顯示，該公司淨資產約-305萬，2020年上半年營收為0，淨利潤約-113萬元。
針對此次轉讓，鵬博士表示，選擇出讓長城寬帶是基於公司長期戰略發展的考慮。一方面，近年來隨着互聯網接入市場的競爭逐年加劇，行業ARPU值持續下滑，家庭寬帶業務中可獲取的利潤空間逐漸縮小，本次交易將有效降低虧損業務對公司業績和長期發展的影響，有利於優化公司資源配置。
據瞭解，鵬博士此次出售長城寬帶還收到了上交所的問詢，提出了六項疑問。要求鵬博士對長城寬帶等資產近年來經營及財務狀況、虧損原因、是否存在前期高溢價收購、本次低價出售的情形、中安實業與鵬博士、鵬博士控股股東及實控人是否存在關聯關係等進行培露。
綜上所述，對於長城寬帶而言，被出售可以説是“敗局”，但對於鵬博士來説，這或許是其轉型的又一表現。
事實上，這並非是鵬博士第一次變賣資產。4月27日，鵬博士宣佈擬與平盛國際、錦泉投資簽訂《資產轉讓協議書》，轉讓數據中心的全部固定資產、經營所需的流動資產、必要的維護運營人員、土地房產對應的資產租賃合同、必要的維護運營人員的勞動合同、電費水費合同，以及數據中心運營所需的全部前置審批等文件，轉讓價格為23億元。
當時，鵬博士公告稱，此次交易有利於公司盤活資產，優化資產結構，聚焦主業，全力發展公司主營業務。但有業內人士認為，巨大的債務壓力才是鵬博士轉讓數據中心資產的關鍵原因。彼時，鵬博士發行的近50億元債券面臨兑付。這50億元債券共分三筆，分別為17鵬博債、18鵬博債和一筆境外美元債，兑付日期集中在4-6月。
這筆交易同樣遭到了上交所的問詢。上交所要求鵬博士“分項列示標的資產所屬各經營主體、各經營主體資產負債情況、以及各經營主體中所涉標的資產比重，詳細説明本次擬出售資產在原業務體系中切割的方式、依據和考慮”。
但讓市場感到詫異的是，鵬博士在變賣數據中心後，又跟買家簽訂了數據中心委託運營協議，繼續負責運營數據中心的運營工作。此外，5月28日，投資30億元的鵬博士廊坊雲計算數據中心也落地河北省廊坊市安次開發區；9月10日，鵬博士表示公司數據中心業務項目均在正常投建中。
據瞭解，目前鵬博士還陸續推出了雲辦公、雲會議、雲交換、雲鏈接、雲計算等多項雲服務解決方案，涵蓋教育、新零售、醫療、視頻、金融保險、地產、互聯網企業等多個行業。
分析人士認為，在經歷過時代變遷後，鵬博士原本的業務如今已處於下滑狀態。基於盈利需求，鵬博士必須不斷將“拖油瓶”分割出去，尋找新的增長點。但鵬博士目前在數據方面的經營、雲類型的業務相較於市場上其他玩家來説還有一定的差距，且每個跑道都有強大的競爭對手。就目前來看，鵬博士目前無疑面領着較大的困局，轉型既是尋找出路，也是“活下去”。
困局：營收、利潤負增長 違規不斷、風險纏身
鵬博士的困局，從財報也可見一斑。
2020年上半年，鵬博士實現營業收入約28.51億元，同比下降7.27%。其中，分業務類型來看：鵬博士家庭寬帶及增值業務營業收入為14.8億元，同比下降17.23%；智慧雲網及增值業務營業收入為4.35億元，同比下降10.28%；數據中心業務營業收入為7.03億元，同比下降0.24%。
如果將時間線拉長，2015年至2019年，鵬博士營收分別為79.3億元、88.5億元、81.7億元、68.6億元、60.5億元，同比增長分別為13.83%、11.66%、-7.68%、-16.04%、-11.81%，呈現營收增速不斷下跌趨勢，且出現負增長。
2020年上半年，鵬博士歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.23億元，同比增長576.36%。而鵬博士上半年淨利潤增長與該公司出售資產的行為存在關係。
2015年至2019年，鵬博士歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為7.17億元、7.67億元、7.42億元、3.81億元、-57.5億元，同比增長分別為34.14%、6.98%、0.35%、-48.71%、-1787.61%，同樣呈現下跌趨勢。
毛利率方面，2015年至2019年，鵬博士毛利率分別為59.17%、57.44%、54.11%、50.96%、42.13%，2020年上半年則為45.16%。換言之，毛利率的下滑代表鵬博士越來越難賺錢了。
股價方面，自2015年5月29日，鵬博士股價達到50.28元最高點後便持續下跌。截止發稿時，鵬博士股價報8.22元/股，市值117.74億元。
不僅如此，鵬博士在公司運營及業務方面還有較大的風險。截至目前，鵬博士共有27條違規記錄，2019年3條，2020年6條。其中多為問訊、監管關注、警示。7月10日，鵬博士因信披內控3宗違規，董事長楊學平等4人遭到監管關注。
和訊商業指數顯示，目前鵬博士信用風險評級為C，為高風險狀態；財務穩定評級分數為354分（滿分1000分），為中下等水平；量化信用指數為C；破產指數為3；企業創新力為72.62（滿分100分），為中等水平。
天眼查資料顯示，鵬博士目前有231條自身風險，其中開庭公告65條，多涉及合同糾紛、勞動爭議。鵬博士曾因建設工程合同糾紛而被他人或公司起訴31次， 曾因買賣合同糾紛而被他人或公司起訴25次、曾因勞動爭議而被他人或公司起訴13次。
7月24日，工信部公佈了58款存在侵犯用户隱私的問題軟件名單，其中鵬博士旗下孫公司深圳市小鵬科技服務有限公司運營的“小朋管家”因私自共享給第三方、頻繁申請權限、過度索取權限而上榜。
鵬博士昔日的榮光如今早已褪去，在核心指標不斷下滑的同時，如何尋找到新的起點，實現“落伍於時代後的救贖”，對於鵬博士與楊學平而言，都是十分棘手的問題。此外，鵬博士的轉型路還需要走多久，只能留給時間作答。