創業板作為中國資本市場的一顆璀璨明珠，自成立以來便肩負着推動創新型中小企業發展與經濟轉型升級的重任。它不僅為眾多具有高成長性和創新能力的企業提供了寶貴的融資機會，注入了強勁的發展動力，而且通過聚焦高新技術產業和現代服務業等領域，助力新技術、新產業、新業態的蓬勃發展。
今年以來創業板指數受到美聯儲持續加息影響下跌近19%。雖然指數下跌不多，但是創業板有不少個股跌幅超過50%。這其中跌幅前十大的公司有：*ST左江、鵬輝能源、震安科技、錦浪科技、*ST紅相、德方納米、新雷能、貝泰妮、聚光科技、怡合達。
根據這些個股的行業可以發現，這些個股大部分下跌的驅動因素主要源於新能源的景氣下行以及公司基本面暴雷。
交銀國際預計2024 年內地光伏新增裝機將進一步增至210 吉瓦，從23 年112%的同比增長的高基數下將放緩至明年的14%。光伏玻璃方面，主要原材料價格2024 年均將進入下跌週期，但在新產能投放後不排除毛利率在2024年將再度探底，不過，考慮到產能預警機制的存在，長期下降空間有限。多晶硅方面，2024 年產量將增長32%至200 萬噸，為終端需求的1.49 倍，產能過剩將進一步加劇，將考驗企業的成本控制。光伏中游的產能過剩首先影響的是上游的設備企業，所以部分光伏企業今年的下跌主要源於此。
鋰電池方面，新能源汽車處於價格戰階段，疊加動力電池行業嚴重產能過剩，庫存高企，預計需求增速繼續下滑，國投安信期貨給出的需求增速預期在 27%。其他領域，國投安信期貨預期消費電子增速在 3%，儲能增速在 35.5%。鋰電產業鏈和光伏一樣存在估值大幅下調的預期，電池設備股在今年表現持續不佳。
接下來筆者重點分析前三大熱門的個股：
史上最貴ST個股——*ST左江
*ST左江今年如此大幅的下跌，源於一個不可證實的故事。12月1日晚，公司披露收到證監會立案告知書。市場人士分析認為，鑑於公司近年來業績持續低迷且頻頻提示退市風險，此次被立案調查或將進一步加大其退市概率。
此前*ST左江集業績不佳與股價強勢上揚的矛盾現象於一身。作為信息安全領域的解決方案提供商，其主要產品包括智能硬件主機、安全系列軟件和網絡安全芯片相關產品。儘管公司在其公眾號上宣佈成功研製DPU芯片，但圍繞該芯片存在諸多疑點。深交所對公司的問詢函要求解釋合同簽署5日內即完成交付的合理性及商業實質，並要求披露DPU芯片銷售收入、主要客户及是否與公司董監高存在關聯關係。此外，公司控股子公司北中網芯2022年年報中顯示年收入為0，而2023年一季度扣非後淨利潤下滑，與股價漲幅超過70%形成強烈反差。深交所還要求公司自查是否存在拉抬股價配合股東減持的情形。
業績不及預期——鵬輝能源
鵬輝能源以儲能電池為公司的核心業務，儲能電池業務收入佔到了總營收的一半以上。近年來，全球户用儲能需求快速提升，尤其是歐洲去年面臨嚴重的能源危機，電價上漲刺激户儲市場快速增長。儲能市場當前呈現出需求分化的趨勢，大型儲能和工商業儲能市場快速增長，而户用儲能需求的增速則有所放緩。在國內大型儲能市場，由於價格競爭激烈，競爭格局尚不明朗。
根據公司的三季報，23年Q1-Q3公司營收57億元，同減12%，歸母淨利潤2.75億元，同減38%，扣非歸母淨利潤2.44億元，同減44%。其中Q3公司營收14億元，同減44%，環減27%，歸母淨利潤0.23億元，同減88%，環減66%，扣非歸母淨利潤0.08億元，同減96%，環減88%；Q3毛利率17.7%，同減3.1pct，環增0.4pct；歸母淨利率1.7%，同減6.5pct，環減2.0pct，東吳證券認為儲能下游需求偏弱，公司出貨不及預期，疊加計提存貨跌價，業績低於市場預期，進而導致股價持續不振。
預料未及的高價庫存——德方納米
進入2023年以來，上游碳酸鋰價格暴跌，引發了整個鋰電池產業鏈的價格調整。德方納米的主營業務磷酸鐵鋰正極材料價格也隨之下跌，從去年底的高點跌至今年的低位。此外，去年碳酸鋰價格暴漲時，公司被迫囤積了大量高價原材料，今年降價後進行了高價庫存的清理，也對業績產生了負面影響，進而造成了股價的大幅下跌。
然而，在這樣的背景下，德方納米三季度的業績表現卻呈現出了積極的信號。儘管鐵鋰正極材料的價格在三季度繼續下降，但公司的營收和利潤卻實現了環比增長。這表明公司在三季度的產銷量都有所提升，去年囤積的高價原材料也基本在二季度清理完畢。
根據券商測算，公司Q1-3出貨約16萬噸，其中Q3出貨6.8-7萬噸，同環比均增長約38%，權益出貨約6.4萬噸。公司現有鐵鋰產能26.5萬噸，目前單月排產2.1-2.2萬噸，接近滿產。這些數據表明，公司的產能正在得到充分利用，產銷量也在穩步提升。
無論是光伏、鋰電池，市場變化都不斷提醒我們：沒有永恆的增長，只有適應變化的企業才能持續發展。對於投資者而言，識別並跟隨這些變化是成功的關鍵。