2022-04-28西南證券股份有限公司劉言對平治信息進行研究併發布了研究報告《業績同比快速增長，元宇宙佈局值得期待》，本報告對平治信息給出買入評級，當前股價為35.81元。
平治信息(300571)
投資要點
事件：平治信息發佈 2021 年年報以及 2022 年一季報。2021 年營業總收入 36億元，同比增長 49.6 %；歸母淨利潤 2.4 億元，同比增長 15.7%；扣非淨利潤為 2.3 億元，同比增長 9.9%。2022 年 Q1 實現營收 12.9 億元，同比增長103.6%；歸母淨利潤 1.1 億元，同比增長 40.1%；扣非淨利潤 1.1 億元，同比增長 42.14%。
“雙千兆”網絡浪潮背景下，主營業務高速發展。為積極響應“雙千兆”網絡建設發展計劃，公司通過與中國移動、中國電信、中國聯通、中國廣電等通信運營商合作，採用以智慧家庭業務為主，5G 通信業務和移動閲讀業務為輔的策略快速佈局基礎網絡、智慧家庭市場。2021 年公司智慧家庭業務和 5G 通信業務收入迎來高速增長，實現營業收入 26.6 億元，同比增速達 69%；2022 年Q1 業績大幅上升主要系子公司深圳兆能業績增長所致。
5G 通信步入大規模商業化階段，募集資金助力未來發展。公司在 2021 年開啓5G 通訊業務，於 2021 年 7 月中標中國廣電和中國移動 700M/5G 網絡標段。截至 2021 年年報公告日，公司 5G 通信業務的中標金額約為 9.04 億元（含税）；此外，公司通過對特定對象發行股票募集資金 5.8 億元將全部投入到5G 通信業務的發展中。公司在 5G 通信領域已步入大規模商業化階段，5G 通信設備業務將成為未來業績提升的全新動力。
戰略合作切入元宇宙，重點佈局虛擬數字人。公司於 2022 年 3 月與聯通在線信息科技有限公司、新華網股份有限公司達成戰略合作，聯合打造元宇宙聯合實驗室，專注產業聯盟、產業基金以及 VR/AR 、企業數字員工、家庭數字成員、數字孿生、行業應用等成果在智慧城市、智慧企業、智慧家庭、文旅互娛、5G 消息等領域應用的研究與發展。同時，公司重點佈局虛擬數字人領域，計劃為通信運營商的企業、家庭、個人客户提供個性化的虛擬數字人服務並收取費用。目前用於直播帶貨、視頻彩鈴製作的虛擬數字人已進入測試階段，依託於現有海量、優質的數字版權資源基礎，元宇宙業務未來可期。
盈利預測與投資建議。預計 2022-2024 年歸母淨利潤分別為 4.1 億元、5.1 億元、6.1 億元，對應的 PE 分別為 13 倍、10 倍、9 倍。公司 2022-2024 年歸母淨利潤 CAGR 為 35.6 %，而當前股價下，2022 年對應 PE 僅 13 倍，我們認為公司目前處於估值窪地，2022 年智慧家庭等業務有望持續增長。綜上，我們維持“買入”評級，建議關注。
風險提示：產品研發失敗風險；市場競爭加劇的風險；產業政策變動的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，華西證券宋輝研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為67%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利3.49億，根據現價換算的預測PE為12.79。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為48.64。證券之星估值分析工具顯示，平治信息（300571）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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