管理規模再超千億！葛蘭最新調倉曝光，周蔚文、劉彥春等頂流操作思路也來了

在基民申購和市場反彈的背景下，葛蘭的管理規模再次突破千億。

7月21日，中歐基金披露旗下基金二季報，葛蘭、周蔚文等頂流持倉情況也隨之曝光，其中，葛蘭管理規模在今年一季度跌破千億後，二季度再次站上千億元關口。二季度期間，葛蘭持倉總體變化不大，創新藥產業鏈股票仍是重倉持有標的，中藥股也獲其關注，同仁堂新進入前十大重倉股名單。

而周蔚文二季度持倉變化相對較大，中歐新藍籌前十大重倉股中，多達4只股票換了新面孔，中歐時代先鋒也出現了3只新面孔，新能源板塊相關股票獲重點加倉。

景順長城基金經理劉彥春對基金前十大重倉股進行了小幅調整，山西汾酒新進成為前十大重倉股。

對於下半年市場走勢，劉彥春認為，隨着疫情逐步得到控制，下半年我國經濟環比向上態勢明確。股票市場整體估值水平大概率繼續擴張，經濟復甦、企業盈利改善是這一階段市場的主要驅動力。復甦強度及持續性在下半年需要重點跟蹤。

葛蘭管理規模再破千億

一季度末管理規模跌至961億後，隨着市場的反彈以及基民的申購，葛蘭的管理規模再次站上千億關口。

7月21日，葛蘭管理的5只基金披露了二季報，中歐醫療健康、中歐醫療創新、中歐阿爾法等基金規模均有所提升，其中，中歐醫療健康的規模達710.81億元，為葛蘭管理規模最大的基金。

二季度期間，葛蘭對多隻創新藥產業鏈股票進行了加倉，九洲藥業新進入前十大重倉股名單，康龍化成獲加倉近50%股份，愛爾眼科、藥明康德、邁瑞醫療等也獲小幅加倉。

中藥股也受其關注，同仁堂新進入前十大重倉股名單，片仔癀獲小幅加倉。

今年二季度，國內疫情的反覆對全行業都產生了較大的短期衝擊，同時疊加海外經濟增長的不確定性，流動性、地緣政治等宏觀環境的複雜變化，醫藥生物板塊整體出現了較為明顯的振盪。

葛蘭管理的中歐醫療健康等基金也受到影響，基金淨值一度創階段新低，近期隨着創新藥等板塊的反彈，基金淨值也出現了明顯反彈。

對於醫藥板塊的波動，在葛蘭看來，醫藥生物板塊在季度初受到了疫情的較大影響，但截止上半年末，大部分企業已經出現了較為顯著的恢復。政策方面，國家層面的創新藥談判目錄規則微調、仿製藥方面第七批集採規則發佈，政策總體延續了穩健、積極的趨勢，引導行業向有真正創新、有臨牀價值、提供高性價比產品及服務轉變的導向沒有變化。

展望未來，葛蘭表示，創新相關的市場還遠未觸及國內市場的天花板，海外市場也在逐步蓄力中。具體到公司層面，企業轉型創新的趨勢仍在延續，創新藥臨牀申請數量逐年創出新高。創新質量方面，近幾年整體研發管線佈局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創新品種誕生。

“伴隨我國居民人均收入及認知水平快速提升，醫療服務以及消費性醫療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大。” 葛蘭表示，我們依然看好醫藥生物板塊的中長期投資機會，但短期市場波動難以避免，基金將繼續努力為持有人創造長期投資回報。

周蔚文加倉新能源

隨着新能源股票市場的火爆，基金關注新能源賽道也到達了一個新的高度，睿遠老將傅鵬博、興全謝治宇已重倉買入新能源，中歐基金周蔚文也在二季度期間大幅加倉了新能源股票。

周蔚文管理的中歐時代先鋒二季報顯示，寧德時代、隆基綠能、晶澳科技新能源股票獲大幅增持，“寧王”寧德時代增持幅度接近50%，光伏茅隆基綠能也獲增持144.51%股份，晶澳科技的增持幅度也有34.47%。

而華友鈷業則直接被買進了前十大重倉股，消費電子龍頭立訊精密、玻璃茅福耀玻璃分別被減持32.90%、24.15%股份。去年下半年以來，股價腰斬的“牙茅”通策醫療也獲周蔚文青睞，買進第九大重倉股。

中歐新藍籌的調倉幅度更大，前十大重倉股有4只被換，寧德時代、晶澳科技等新能源板塊股票首次進入基金前十大重倉股，通策醫療、東方財富也分別進入第八大、第九大重倉股。

寧波銀行、吉祥航空、貴州茅台、春秋航空等不少重倉股被減持，陽光電源、立訊精密、聖農發展、中遠海能4只股票從前十大重倉股名單中消失了。

回首二季度市場，3月下旬深圳、上海等地相繼暴發疫情，隨着上海疫情發展廣度和時間超出預期，對物流、港口、供應鏈的擔憂持續發酵，市場風險偏好大幅下降，4月市場整體表現較弱，以半導體、新能源為代表的成長股繼續調整。

4月底，中央開始向市場傳遞積極信號，全力穩定經濟大盤的決心推動市場開啓一波快速的修復行情，在前期超跌的新能源和受購置税減免政策刺激的汽車板塊帶領下，大盤止跌反彈。

隨着6月多地陸續復工復產、實行常態化核酸檢測，疊加國內穩增長政策持續發力，國內生產和消費需求逐漸回暖，經濟月度數據開始呈修復跡象，A股走出了有別於外圍動盪市場的獨立行情。

周蔚文表示，在宏觀環境和市場估值發生較大變化的情況下，始終堅持“好行業選Alpha， 困境反轉行業選Beta”的主線尋找投資機會。

劉彥春保持定力

相比其他基金經理紛紛轉投新能源，劉彥春保持定力，持倉仍主要以消費股為主。

景順長城新興成長的二季報顯示，前十大重倉股分別為中國中免、五糧液、瀘州老窖、貴州茅台、邁瑞醫療、藥明康德、海大集團、古井貢酒、山西汾酒、美的集團。二季度期間，景順長城新興成長的持倉總體變化不大，山西汾酒新進成為前十大重倉股。

對於二季度市場表示，劉彥春表示，新冠疫情再次反彈，階段性擾亂我國經濟復甦進程。去年外需強勁，我國利用這一時間窗口收緊金融條件，調整經濟結構，化解長期風險，在地產和地方政府隱性債務方面加大調控力度。隨着內外部壓力加大，去年四季度以來，我國已經進入穩增長、信用擴張週期。但新冠疫情反覆使得政策執行難以落地，經濟下行壓力進一步加大。銀行體系流動性異常寬鬆，實體融資總量增長但結構偏差。市場對經濟復甦信心不足，資金繼續追逐少數新興產業。

對於下半年的市場環境和表現，劉彥春認為，隨着疫情逐步得到控制，下半年我國經濟環比向上態勢明確。預期實體融資進一步提速，結構也將逐步改善。海外主要經濟體由於貨幣政策收緊過晚，現階段需要更大的收縮力度來控制通脹，全球定價的大宗商品價格進一步調整的概率較高。需求擴張、成本下降，我國實體經濟整體進入盈利擴張期。經濟穩住後，維持過度寬鬆的流動性環境必要性下降，預期市場利率將逐步向政策利率靠攏。儘管金融體系流動性有所收斂，但股票市場整體估值水平大概率繼續擴張，經濟復甦、企業盈利改善是這一階段市場的主要驅動力。復甦強度及持續性在下半年需要重點跟蹤。