9月27日,全國外匯市場自律機制電視會議召開。會上,中國人民銀行副行長、中國外匯市場指導委員會(CFXC)主任委員劉國強表示,匯率的點位是測不準的,雙向浮動是常態,不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值,久賭必輸。
眾所周知,自8月15日以來,人民幣對美元匯率開始大幅走低。中國外匯交易中心的數據顯示,9月28日,人民幣對美元即期匯率16時30分收盤報7.2458,較上一交易日跌878個基點,這一收盤價創下了2008年1月中旬以來的新低。而在進入夜盤交易時間後,人民幣對美元即期匯率一度跌破7.25關口。面對這樣的貶值速度和幅度,有些人變得不安分了,想賭人民貶值、尤其賭人民幣單邊貶值了。在這樣的情況下,央行發出提醒,是必要的,也是善意的。
首先,人民幣仍是強勢貨幣。雖然人民幣對美元匯率出現了貶值,但是,這並不是人民幣成為弱貨幣的標誌,更不是人民幣出現問題的現象。一方面,人民幣貶值幅度僅為同期美元升值幅度的一半,説明人民幣匯率並沒有與美元升值完全同頻共振,人民幣韌性有效抵銷掉了美元任性,人民幣匯率並沒有完全被美元升值牽着鼻子走。另一方面,人民幣在對美元匯率有所貶值的同時,對歐元、英鎊、日元、加元、新西蘭元等都明顯升值,是目前世界上少數強勢貨幣之一。如果因此就認為人民幣會出現單邊貶值現象,想來賭一把,是非常危險的,也是風險相當大的。
其二,中國央行沒有采取干預措施。儘管今年以來,人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場的跌幅均比較大,但是,央行並未使用太多工具對匯率進行管理,而只是在4月和9月兩次下調金融機構外匯存款準備金率,並在9月28日將遠期售匯業務的外匯風險準備金率正式調整為20%。也就是説,央行並沒有對人民幣匯率變動有太大的擔憂,採取明顯干預措施,而是相信人民幣能夠較好應對美元升值,能夠通過市場調節保持人民幣匯率穩定。只有當人民幣匯率出現明顯不穩定現象後,央行才會出手干預。如果炒作人民幣單邊貶值,極有可能會飄在半空中,輕則受到嚴重驚嚇,重則摔死。
第三,此輪美元單邊升值是非正常現象。必須看到,此輪美元升值,完全是美聯儲暴力加息下的非正常行為,是一種任性。美元的升值,到底包含多少水分、多少泡沫、多少未知風險,可能連美聯儲自己也不清楚。而加息到底會給美國經濟、美國居民生活、通貨膨脹、居民就業帶來多大影響,只能用時間來檢驗和判斷。搞不好,就是得不償失,甚至會把美國經濟拖向深淵。因此,炒作人民幣單邊貶值的基礎不牢固,風險極大。
第四,美國依靠美元霸權薅羊毛的能力弱化。需要特別關注的一個問題是,過去,每當美國經濟遇到問題,美聯儲都能通過貨幣政策手段、特別是加息降息手段,再依靠美元的霸權地位,薅其他國家的羊毛,讓其他國家為美國的經濟問題、貨幣問題、經濟危機、經濟風險等買單,且買得有苦説不出。但是,隨着美元地位降低,其他貨幣地位上升,“去美元化”步伐加快,美國想再依靠美元的霸權地位薅其他國家的羊毛,難度將越來越大,搞不好,就會出現通貨膨脹沒有消除,企業卻雪上加霜、搖搖欲墜了。美國經濟的這艘航船,可能真的已經處於風口浪尖了。美元的強勢升值,確實沒有什麼基礎。一旦步入貶值通道,將極有可能是崩盤式的貶值。如果炒作人民幣單邊貶值,可能會輸得傾家蕩產。
第五,中國央行的調節手段很多。有一點必須特別提醒想炒作人民幣單邊貶值者,中國央行已經積累了豐富的應對經驗,能夠有效管理市場預期。特別是工具箱中的調節工具,還是很充裕的。如利用外匯風險準備金精準打擊市場單邊投機行為,若國際資金持續向美國流動,導致中國境內美元流動性進一步收緊,央行還可以通過流動性調節工具,給予金融機構外匯流動性補充,等等。一旦中國央行出手,試圖炒作人民幣單邊貶值者,就會輸得很慘。中國央行説得好,點位是不可靠的。就像炒股一樣,指數點位有時候是虛幻的。就像前年和去年一段時間,在機構抱團炒板塊、抬指數一樣,指數表現得很好,普通投資者卻大多沒賺錢。匯率點位也是如此,不可靠。盲目炒作,必然會輸得很慘。特別是普通居民,不要去跟風。匯市有風險,炒作需謹慎,跟風也要謹慎。認清大勢,才是最重要的。