智通每日大行研報丨中金維持騰訊控股(00700)“中性”評級 舜宇光學(02382)遭機構齊降目標價
智通提示：
小摩表示，舜宇光學(02382)股價年初至今表現跑輸恆指38%，對產品均價及毛利前景看法仍然相對審慎，調低今年每股盈利預測26%。
中金預計騰訊控股(00700)2022年在聚焦核心業務投入，降本增效的背景下，毛利率仍將承壓，但淨利潤率將環比逐季改善。
中泰國際預計中國建築興業(00830)2022年新增合同金額將同比增長39.7%至114.7億元，並表示BIPV業務可望成為其未來增長亮點。
交銀國際認為，金山軟件(03888)辦公快速增長持續，遊戲重回增長，推動利潤率改善，預計2022年總收入同比增長30%，其中游戲、辦公收入分別增20%、40%。
舜宇光學科技(02382)遭機構下調目標價
瑞信：維持舜宇光學科技(02382)“跑贏大市”評級 目標價降至191港元
瑞信下調舜宇光學科技(02382)今明兩年每股盈利預測分別8%及7%，主要反映平均售價和毛利率壓力。公司去年業績大致符合預期，但毛利率因智能手機規格下降，表現仍然受壓。
小摩：維持舜宇光學(02382)“中性”評級 目標價降至165港元
小摩稱調低舜宇光學(02382)今年每股盈利預測26%。公司股價年初至今表現跑輸恆指38%，對其產品均價及毛利前景看法仍然相對審慎，主因智能手機需求疲弱和行業競爭持續。該行認為，集團獲得蘋果公司(AAPL.US)訂單及需求復甦處於正確軌道，但未足以抵銷智能手機業務的不明朗。
騰訊控股(00700)公佈業績
中金：維持騰訊控股(00700)“中性”評級 目標價降至513港元
中金稱，由於疫情和競爭環境等影響，降低騰訊控股(00700)FBS收入預期2022/23年收入降至2%/5%;由於公司的費用優化，維持22年盈利不變，降低23年經調整淨利潤5%至1530億元，由於被投企業估值下降。騰訊4季度收入同比增長8%至1442億元，基本符合市場預期;經調整淨利潤同比下滑25%至249億元，低於市場預期15%但基本符合該行預期，主要因聯營公司虧損大於預期。
利潤率進一步下滑。4Q21毛利率同環比均下降約4ppt至40%，主要因內容及渠道費用增加，視頻號帶來的內容及分成成本上升。經調整經營利潤同比下降5.5ppt至23%，但由於聯營公司虧損擴大，經調整淨利潤率同比下降7.5ppt至17.3%。該行預計2022年在聚焦核心業務投入，降本增效的背景下，毛利率仍將承壓，但淨利潤率將環比逐季改善。
野村：重申騰訊(00700)“買入”評級 目標價降至500港元
野村認為，騰訊(00700)業務增長將於2022財年保持低迷，預計今年上半年前景仍困難，但相信來自小程序、國際遊戲市場及企業服務的三個關鍵領域的新驅動因素，長期前景仍然樂觀。公司上季業績弱，去年第四季收入同比增長8%，非國際財務報告準則經營利潤同比跌12%，但非國際財務報告準則每股盈利同比跌25%，低過該行及市場預期17%，主要由於集團聯營及合營公司意外轉虧，涉取得8億人民幣虧損。該行預期，騰訊旗下廣告收入增長或於上半年維持疲弱，同比再跌11%，而該行估計在有利的基數效應及宏觀環境可能改善的情況下，預計騰訊今年下半年廣告收入將復甦(同比增長16%)。另該行估計騰訊2022財年線上遊戲收入同比增長8%，對比其2021財年增長為10%。
野村：維持藥明生物(02269)“買入”評級 目標價降至100.87港元
野村下調藥明生物(02269)2022-23銷售額和盈利預測3%和5%、3%和4%，主因中國內地客户的銷售額可能會下降。管理層表示，只有8個項目受到UVL的影響，但重申影響是可控的，由於與客户的及時溝通，集團已獲得11個項目。美國商務部已同意在北京辦事處安排工作人員進行現場檢查，時間待定。
花旗：維持中國海外宏洋集團(00081)“買入”評級 目標價升至5.7港元
花旗稱，考慮中國海外宏洋集團(00081)去年業績公佈後，盈利可見度增加。集團積極的土地收購和具國企融資上的優勢，前景為同行之上。花旗指出，由於三、四線城市的平均售價壓力，預計中國海外宏洋在17個城市的品牌和前三名銷售排名，可能會為利潤率提供緩衝。
中泰國際：重申中國建築興業(00830)“買入”評級 目標價升至2.7港元
中泰國際上調中國建築興業(00830)2022-23年股東淨利潤預測1.5%及3.8%，並相應將由貼現現金流(DCF)分析推算。公司公佈優於預期的2021年業績。股東淨利潤同比增長50.2%至2.92億元港幣(同下)，分別相對市場及該行預測的2.81億元及2.84億元高出3.9%及2.8%，主因外牆工程(幕牆)收入同比大幅上漲74.6%，相關毛利率同比增長2.8個百分點。公司成功布局建築光伏一體化(“BIPV”)業務，已經完成首批BIPV幕牆產品研發，可應用於醫院、學校、住宅、商業等物業。公司目標首先進軍粵港澳大灣區，其後逐步擴展至全國各地。BIPV業務可望成為公司的未來增長亮點。
交銀國際：上調金山軟件(03888)評級至“買入” 目標價35港元
交銀國際認為，將金山軟件(03888)辦公快速增長持續;遊戲重回增長，推動利潤率改善;遊戲版號重啓潛在增量。公司2021年第4季總收入勝於預期10%。管理層指辦公軟件進一步本地化策略，核心IP打造及長遠運營仍是重點，將豐富遊戲品類。該行預計，2022年公司總收入同比增長30%，其中游戲、辦公收入分別增20%、40%，主因預期新游上線帶動手遊收入增長46%至17億元人民幣;《劍俠3》端遊穩定表現;雲及協同辦公需求加速。利潤預測上調2%，因遊戲前景好轉，部分被辦公研發支出增長所抵消。