時時服務：向高管放“高利貸”
文/樂居財經鄧鑫妮
時時服務（08181.HK）嚐到利息的甜頭，時隔一年再給執行董事放貸，現已獲股東特別大會100%投票通過。
日前，時時服務的全資附屬公司LuckyStone，與執行董事何應財簽訂貸款協議。雙方約定，LuckyStone將為何應財提供不超過2100萬港元貸款，期限一年，利息每年10%。
看似是為董事貸款紓困，實則也是為時時服務輸送業務。截至2021年12月止9個月的營收中，放債業務利息收入同比上漲超3倍。
與一般物企情況相同，時時服務營收大頭仍是物業管理服務，佔比超9成。不過受規模限制，該業務逐漸顯露疲態，物業管理及相關收入同比增速僅1.3%。
雖然時時服務的放債業務的收入遠不如物業管理，但財報結算有餘錢，現金躺在賬上，不如放債增加收入。
資本通過判斷企業增長空間來投票，時時服務的營收和規模都是不甚亮眼，即使眼下股票拉昇，但也早已跌破0.1元，市盈率（TTM）呈現虧損。
兩次給執董放貸，利息收入羸弱
向執行董事放債，時時服務已經不是第一次。這項2017年才開始的業務，收入雖然不多，但漲幅頗為可觀。
5月3日，時時服務公告稱，擬為何應財放債不超過2100萬港元，為期一年，利息10%。20天后，時時服務再發公告，披露更多細節。
若完成放貸手續，時時服務可從這筆交易收穫210萬港元利息。
何應財是時時服務的老人了，他於1992年加入集團，並一直負責集團的業務營運、財務管理以及銷售及市場推廣。
去年4月份，時時服務已經為何應財提供2400萬港元貸款，一年的期限剛到，第二筆貸款已經在路上。
放債增加，推高了時時服務的應收貸款。據財報內容，截至2021年底，時時服務還有兩筆借款未收回，分別是去年3月放給第三方的1800萬港元，以及4月放給何應財的2400萬港元，應收貸款累計4200萬港元，而財報顯示2021年3月底應收賬款只有1800萬港元。兩筆貸款利息均為10%，期限一年。
有能力放債，從另一個角度來看，時時服務手中可以騰挪的資金較為充裕。截至2021年3月31日的年報顯示，時時服務經營活動所得現金淨額約為3950萬港元，現金及現金等價物1.06億元。
隨着過去一年的幾次放貸，截至2022年3月31日，其現金及現金等價物已減少至約6410萬港元。
時時服務成立於1984年，彼時主要在香港從事物業管理服務。經過幾次業務擴張，目前其主要業務為提供物業管理及相關服務、物業投資及放債業務。
截至2021年12月止9個月，時時服務放債業務貸款利息收入304.9萬港元，同比增長約350%。增速盈喜，但放債利息收入佔比並不樂觀，僅有0.78%。
期內，時時服務共有453個合約項目，物業管理及相關服務收入3.88億港元，佔比98.95%；投資物業租金收入107.4萬港元，營收佔比0.27%。
股價低迷，淨利率貼地
6月14日開盤前幾分鐘，時時服務股價出現異動，高漲之後緊接着急跌。
開盤五分鐘，漲幅高達58.51%。隨後的三分鐘，股價回落10%，一小時內，回落幅度已達20%。隨着時間推移，漲勢堆高的股價一點點下落，時時服務收盤時增幅10.64%，總市值1.17億港元。
這次異動有些不尋常，但同一時間，市場上並未傳出影響股價的消息。
近60%的漲幅，是時時服務今年以來一個交易日內最大漲幅，也是其上市至今一天內的最大漲幅。值得注意的是，時時服務的資本表現低迷，如此大的增幅下，其股價勉強突破0.1元。
截至當日收盤，時時服務增長10.64%，領跑物管股，但收盤價僅有0.104港元，不到1毛錢的價格低於其他所有上市物企。
事實上，時時服務的股價早已被“扒”去一層皮，上市至今，股價下跌了94.33%。
2013年，時時服務成功掛牌創業板，經過幾年周折，股價成交量大幅萎縮。上市6年後，時時服務萌生轉板的想法，並主動申請港交所主板上市。
然而，2019年10月和2020年5月兩次遞表都以失效告終，時時服務不得已暫時歇了心思。
資本表現不佳，與時時服務業績表現疲態有着不小的關係。新一期財報顯示，時時服務營收較上一年略有增長，但淨利率貼地，不足0.5%，淨利潤同比減少了9成。
截至2021年12月止9個月，時時服務總收入（未經審核）3.92億港元，同比增長1.9%；期內淨利潤188.7萬港元，較2020年同期的2390萬港元下降92%。
文章來源:樂居財經