2022年2月14日納爾股份（002825）發佈公告稱：中信建投楊超 楊濟謙、銀華基金胡曉暉於2022年2月11日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司數碼墨水產品有哪些核心競爭力?
答：公司生產的產品大多是與客户設備匹配的定製化產品，並且每種設備所需的產品配方均有差異，因此就需要墨水生產商有能力快速開發出與客户需求相匹配的產品，公司已針對不同客户、不同應用場景開發出近千種細分產品。公司經過多年的技術積累，已經在部分關鍵原材料上實現了技術突破，打破了國外廠商的壟斷。這一方面保證了自身供應鏈的安全性，另一方面也使得公司在成本和售價上具有一定優勢。
問：公司的主業數碼噴繪材料產品主要有哪些優勢?
答：公司深耕數碼噴印材料領域近20年，在生產工藝、質量控制和市場拓展方面有着非常豐富的的經驗，特別是近幾年公司更加註重精益生產和精細化管理，使得公司各類產品在產品性能、質量穩定性、產品價格等方面更具優勢，進一步鞏固了市場龍頭地位。
問：請介紹公司在氫能源領域的佈局規劃及項目情況
答：隨着全球氣候問題日益嚴峻，“脱碳”成為全球主旋律。氫能作為零碳燃料在推動能源轉型過程中發揮關鍵作用，發展氫能源已成為國家戰略方向。氫能源車具備低温性能好、續航里程長、加氫速度快等優點，更加適用於長途、大型、商用車領域，在儲能方面也有很多優勢。在這樣的背景下，公司2021年介入氫能源燃料電池行業，從核心零部件入手，依託公司成熟的塗布技術以及專業團隊優秀的產品開發能力，於2021年4月設立專業子公司納爾氫電，各項籌備工作快速推進。目前在試生產及內部產品測試，在資本和技術的共同推動下，納爾氫電的業務及產品將實現快速落地。納爾氫電主營高性能燃料電池膜電極等燃料電池系統核心零部件。膜電極被譽為燃料電池系統的“芯片”，氫氣通過氫能源車的燃料電池系統轉換為電能，膜電極是氫氣轉換為電能的反應場所，是燃料電池系統中最核心的零部件。膜電極技術門檻高，具有極高的成長性、產品附加值和競爭壁壘。
納爾股份主營業務：從事數碼噴印材料的研發、生產和銷售
納爾股份2021三季報顯示，公司主營收入12.38億元，同比上升44.32%；歸母淨利潤7091.77萬元，同比下降15.62%；扣非淨利潤6338.15萬元，同比下降19.9%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.45億元，同比上升29.19%；單季度歸母淨利潤2806.5萬元，同比下降15.52%；單季度扣非淨利潤2395.27萬元，同比下降24.27%；負債率30.09%，投資收益285.63萬元，財務費用-111.59萬元，毛利率20.24%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。證券之星估值分析工具顯示，納爾股份（002825）好公司評級為2.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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