全球財經連線｜滬深兩市近4000只個股上漲，上週美股納指跌3.11%，英政府調整減税政策

21世紀經濟報道記者施詩 上海報道

10月17日，A股三大指數集體收漲。截至收盤，滬指漲0.42%，深成指漲0.36%，創業板指漲0.03%。兩市近4000只個股上漲。

有關A股行情的分析，我們來連線前海開源首席經濟學家楊德龍。

四季度A股市場有望恢復性上漲

楊德龍：週一滬深兩市延續震盪反彈的走勢，一些被錯殺的優質龍頭股逐步開始吸引抄底資金入場。經過三季度A股市場充分調整之後，當前大盤處於底部區域，而底部特徵也越來越明顯。例如，兩市成交量相對於高點出現了比較大的萎縮，新基金髮行整體上比較低迷，而估值上來看，三大主要指數的估值水平均處於歷史較低位置。

四季度A股市場出現恢復性上漲的動力越來越足。從經濟面來看，隨着穩經濟增長的一攬子政策逐步落地，四季度無論是投資還是消費都有望呈現恢復性上漲，而這將給股市的回升帶來機會。從政策面來看，我國央行並沒有跟隨美聯儲加息，而是採取了適度寬鬆的貨幣政策。A股市場在四季度有望迎來恢復性上漲的機會，特別是經濟轉型受益的新能源和消費兩大方向的龍頭股，有望出現比較好的表現。

證監會正研究制定外資適用特定短線交易制度

據監管部門消息，為進一步提高外資投資A股的便利性，證監會正在研究制定外資適用特定短線交易制度的兩項政策。相關思路和措施已基本明確，正在履行相關程序，條件成熟時將依法公佈實施。這將對吸引外資投資有怎樣的意義？對A股市場將有何影響？我們繼續來連線楊德龍。

有利於吸引外資進入A股

楊德龍：證監會正在研究制定外資適用特定短線交易制度的兩項政策，主要是為了減少對外資交易方面的一些限制，符合條件的外資公募基金將和境內公募基金一樣，按產品來計算持股數量，豁免香港中央結算有限公司適用特定短線交易制度，通過豁免將有利於吸引外資。另外，對於一些外資公募基金單隻產品，如果出現超出規定的持股比例，在短線賣出也不會觸犯相關規定。

目前外資已經成為A股市場重要的機構投資者，持有A股的市值達到2.7萬億左右。外資流入給A股市場帶來的不僅是增量資金，更重要的是價值投資理念。而外資從2016年流入之後，整體的超額收益遠遠跑贏了市場。這些都表明外資從投資上來看更加接近於價值投資，在投資上大家也可以借鑑外資的選股方法、投資理念。

美股繼續大幅波動

上週美股上演“過山車”行情，在連續3日的下跌後，於上週四大幅反彈，又在最後一個交易日暴跌。當週道指累漲1.15%，標普500指數累跌1.56%，納指累跌3.11%。美股是否已接近底部？讓我們來聽聽中國人民大學重陽金融研究院院委兼合作研究部主任劉英的解讀。

美股見底為時尚早

《全球財經連線》：美股是否已接近底部？

劉英：美股確實正在向底部靠近，這是毫無疑問的。但是見底可能為時尚早。主要原因有三：首先，美國經濟下行壓力很大，不僅IMF、世界銀行等國際組織不斷下調其經濟增長預期，美國政府、美聯儲也在不斷下調今明兩年的經濟增速。而且為了控制高通脹，美聯儲近期已連續三次大幅加息75個基點，成為40多年來最激進加息，這會對包括消費、投資和進出口帶來抑制，步入技術性衰退的美國經濟離實質性衰退不遠。

其次，從美元指數的走勢來看，美元指數並未見頂，依然有上升的空間。而伴隨美元指數的上行，包括美股和美國房地產價格等資產價格都會有相應幅度的調整，而這種調整我認為遠遠還沒有到頭。

最後，我們從美股走勢來看，不用太久，就往前追溯到2008年美國金融危機時期，我們能夠看到目前，美股依然在高位運行，還沒有見底的跡象。

貨幣政策轉向還需看明年

《全球財經連線》：目前，投資者仍在密切關注着美聯儲的政策轉向信號。美聯儲是否將繼續大幅加息？

劉英：的確，不僅全球各大央行都在關注美聯儲加息，而且多國央行都在競相加息。作為投資者，更要密切關注美聯儲加息的動作，特別是貨幣政策轉向的信號。但是，今年剩下僅有的11月份和12月份的美聯儲的議息會議，美聯儲恐怕大概率都要以大幅加息收場。預計美聯儲今年可能還會加息100到125個基點。

面對高企的通脹水平，明年前段時間恐怕美聯儲還會繼續加息和縮表的動作。直到後面，如果通脹能夠得到控制，特別是經濟出現較大收縮，乃至衰退，美聯儲可能才會收手，甚至是以降息來促進經濟增長。所以，今年我們並沒有看到美聯儲貨幣政策的轉向，我認為要關注美聯儲貨幣政策轉向的信號，可能還需要等到明年，甚至明年的下半年。

英國政府對減税政策大調整

9月23日，英國政府宣佈50年來最大規模減税措施以提振經濟，招致了外界廣泛質疑和批評。首相特拉斯於10月14日解僱了財政大臣克沃滕，緊急任命傑里米·亨特為繼任者，並決定對此前計劃中的錯誤進行修正。此舉能否安撫金融市場、穩定英國經濟？我們來連線中國銀行研究院高級研究員王有鑫。

減税政策調整無法根本上解決通脹

《全球財經連線》：英國減税計劃再次做出調整，此舉能否安撫金融市場、穩定英國經濟？

王有鑫：英國政府推出減税政策，本意是為了刺激經濟增長，但是市場對英國政府主權債務違約、政府財政赤字上升產生擔憂，前期出現了拋售英國政府債券現象，英國政府養老金基金出現了一定的流動性風險。為了回應市場關切，近期英國新政府對於減税政策出現了一定調整，表示將放棄或者取消一些減税措施。

實際上，回應市場的關切，在一定程度上有利於改善市場對於英國政府主權債務違約的擔憂，短期有利於提振英鎊的走勢。然而，另一方面，現在英國政府面臨的最主要的問題包括兩方面，一是遏制通脹走高，二是刺激經濟復甦，避免英國經濟陷入衰退。

雖然取消一些減税政策有利於改善通脹的走勢，但是不足以從根本上解決英國政府目前面臨的通脹問題，也無益於推動英國經濟增長。所以政策方向的一些變化和調整，從中長期來看，實際上解決不了英國政府現在面臨的兩方面難題。

從這個角度來看，預計政策變化僅僅會帶來一些短期的市場情緒面的利好，隨着這種利好的消逝，英國政府面臨的（刺激）經濟增長和遏制通脹的壓力仍將存在。

英央行將繼續實施緊縮政策

《全球財經連線》：英國央行行長警告稱，央行傾向於大幅提高利率，作為對特拉斯和亨特財政政策的反應。英央行會加大貨幣政策收緊的力度嗎？你對下次英央行議息會議有何預期？

王有鑫：為了控制通脹繼續上行，預計英國央行將繼續實施緊縮性貨幣政策，年內有可能進一步大幅加息。當然，隨着部分減税措施的取消，（市場）對於通脹的擔憂可能會得到一定緩解，此前市場預期英國央行可能會在年底一次性加息100個基點，目前來看大概率下降到75個基點，但是預計明年英國央行還會繼續加息來遏制通脹上行。

總地來看，目前在緊縮性貨幣政策壓力之下，英國經濟陷入衰退的風險仍然比較高，英鎊走勢仍然面臨一定壓力。

（市場有風險，投資需謹慎。本節目嘉賓意見僅代表本人觀點。）

策劃：於曉娜    

監製：施詩

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