宣佈收購雪松智聯兩個月後，合景悠活上交了其上市後的首份“成績單”。
只是，市場對這份成績的反響卻並不熱列。
3月23日，合景悠活以8.5港元的價格高開，大約十分鐘後其股價便開始震盪向下，期間最低跌至7.62港元。其股價在臨近收盤時翻紅，最終報收8.26港元，漲幅為0.49%。
對於其股價的高開低走，諸葛找房數據研究中心分析師陳霄告訴記者，這大概率是投資人在年報發佈、股價達到高點時兑現利好所致。
嘉和家業物業研究院院長唐卓則認為，除了港股市場正處於震盪區間的大環境影響外，合景悠活自身競爭力偏弱也是導致其高開低走的原因之一，“與近兩天披露年報的其它物企相比，合景悠活的可競爭性較弱。由於投資者選擇的偏好，資金就會流向大型企業”。
母公司依賴加深
年報數據顯示，2020年，合景悠活總在管建築面積達4160萬平方米，總訂約建築面積達5340萬平方米，分別同比增長92.3%和56.7%。
受益於規模增長，2020年，公司營收同比增長34.9%至15.17億元；歸母淨利潤（不含上市費用）同比增長86.4%至3.51億元；毛利同比增長52.1%至6.39億元；毛利率提高了4.8個百分點至約42.1%。
信息顯示，合景悠活的收入主要來源於住宅物業管理服務、非住宅物業管理及商業營運服務兩大業務板塊。報告期內，二者分別實現收入10.62億元、4.55億元，同比增幅分別為39.9%、24.4%。
差距較大的增幅使得合景悠活住宅物業管理服務板塊的收入佔比較2019年的67.5%進一步提升至70%，非住宅物業管理及商業營運服務板塊的收入佔比則下降2.5個百分點至30%。
另一方面，合景悠活對母公司的依賴也有所加深。2020年，其來自母公司及其合營企業、聯營公司及其他關聯方的收入為7.57億元，2019年該數額為5.28億元，佔總收入的比重由46.9%上升至49.9%。
在管面積欲達2億平米
對母公司的依賴催生了合景悠活的外拓需求。
2020年10月30日上市後，合景悠活收購了廣州市潤通物業管理有限公司，並與雪松智聯科技集團有限公司（下稱：雪松智聯）訂立了收購協議，擬以13.16億元的現金代價收購後者80%的股權。
彼時，這場“蛇吞象”的收購令業內人士議論紛紛。這場收購完成後，合景悠活將直接實現規模跨越。“在完成對雪松智聯8600萬平方米的收購以後，我們的在管建築面積將達到約1.27億平方米，較2020年底增長近2倍”，合景悠活在年報中坦言。
有了雪松智聯所帶來的“底氣”，合景悠活將2021年的在管建築面積目標定為2億平方米，“通過收併購+外拓的雙輪驅動，我們非常有信心實現2021年在管建築面積2億平方米的目標。”
也就是説，若除去雪松智聯所帶來的規模增長，合景悠活2021年至少還需外拓出0.73億平方米的在管建築面積。
只是，在當下併購價格上漲、質量下降的背景下，合景悠活想要達成目標需耗費的財力恐怕不小。
截至2020年，合景悠活的現金及現金等價物為29.6億元，若除去收購雪松智聯的13.16億元，其現金及現金等價物則為16.44億元。
記者 吳典
編輯 左宇
2020年度業績會系列，看這裏????????
業績增速放緩，遠洋服務業績首秀後股價下跌4.65%
金輝“首秀”：變身“綠檔”房企，欲破千億銷售額
直擊業績會 | 不愛增值服務愛智能，佳兆業美好未來三年在管面積要破2.4億平米
招商局置地“全面”下挫：營收減少3%、歸母淨利降逾6成、毛利率降8個點
直擊業績會 | 恆大物業：用“麥當勞式”擴張衝擊“全球第一”
直擊業績會 | “太保守”的越秀2021想要破千億
