瑞銀：三大因素支撐美股繼續反彈 標普500年底有望達4600點

財聯社（上海，編輯卞純）訊，儘管最近發佈的一些消費者數據令人失望，且COVID-19 疫情仍在加速蔓延，但美股仍頻頻創下新高。不過，這不妨礙分析師繼續看多。瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）策略師團隊在其最新報告中表示，相信經濟重新開放和復甦的趨勢仍完好無損，預計強勁的經濟和企業基本面將支撐美股繼續上漲。

該機構將標普500指數年底目標價較此前預測上調100點至4600點，並預測該基準指數到2022年底將達到5000點。

美股週一上漲，納斯達克指數創下紀錄收盤高位，美國藥品監管機構完全批准輝瑞BioNTech開發的新冠疫苗，提振了市場人氣，市場參與者將目光投向預計將於本週晚些時候召開的傑克森霍爾央行年會。

道瓊斯工業指數收高215.63點，或0.61%，報35335.71點；納斯達克指數收高227.99點，或1.55%，報14942.65點；標普500指數收高37.86點，或0.85%，報4479.53點。儘管上週下跌了0.6%，標普500指數僅較歷史高點低不到1%，今年迄今已累計上漲逾 18%。

瑞銀全球財富管理給出了其看漲美股的三大理由。

1、強勁盈利增長支撐美股反彈

策略師指出，標普500指數的反彈一直受到強勁盈利增長的支撐。標普500指數成分股公司的業績已經連續第五個季度遠好於預期。

在已經公佈業績的公司中，超過85%的公司業績和銷售額都好於預期，公司利潤總額較上年同期增長了近90%。公司利潤增長率輕鬆超過了我們最初預計的80%，也比從衰退中復甦的典型情況強勁得多。

事實上，目前的企業收益比病毒大流行前水平高出近30%，這有助於解釋為什麼美股一直如此強勁。

2、收入增長抵消成本增長

不斷上升的投入成本被增加的收入所抵消，從而保護了利潤率。儘管一些投資者擔心成本上升，但營收增長如此強勁，第二季度增長了25%。實際上，標普500指數成分股公司二季度的利潤率達到近14%，為數十年來的最高水平。

展望未來，策略師們認為企業的成本壓力應該會消退。隨着經濟的供給端開始趕上需求端，大宗商品價格在過去幾個月漲勢已降温。關於勞動力成本，到目前為止，幾乎沒有證據表明工資上漲是廣泛的。

3、消費者和企業需求前景依然強勁

瑞銀全球財富管理認為，儘管最近COVID-19病例的增加削弱了消費者信心，但經濟增長所受的挫折應該是温和的。

從歐洲國家（如英國）早期疫情爆發的模式來看，美國德爾塔病毒變種病例可能在本月底達到頂峯。由於美國家庭過去一年積累了大量儲蓄，消費者的資產負債表達到了幾十年來的最強水平。

此外，利息支付佔可支配收入的比例約為8%，而疫情前約為10%。即使政府刺激措施減弱，強勁的就業增長也應支撐需求。

在生產方面，企業正努力跟上需求，不管從投資項目還是重建庫存來看，都支撐增長前景。

“因此，在這種積極的背景下，我們調高了2021年和2022年標普500指數的每股收益(EPS)預期。我們現在預測2021年每股收益為207美元(增長45%)，2022年每股收益為227美元(增長10%)。”瑞銀全球財富管理總結道。

策略師們還指出，隨着經濟復甦擴張，預計包括能源和金融在內的週期性行業將帶頭上漲。