節後慘遭滑鐵盧，抱團股要崩？看看機構怎麼説

財聯社（上海，研究員 鄭建宏）訊，春節假期結束後，近兩個交易日多個機構抱團股紛紛大跌，其中貴州茅台連續兩個交易日累計跌幅高達5%以上。然而，多數中小盤股獲得資金關注，節後連續兩個交易日兩市均出現百股漲停，權重股、中小盤市值股走勢分化明顯。

財聯社根據市場數據統計，牛年前兩個交易日，A股總市值前200名的個股中，跌幅大於1%的個股總市值佔A股總市值近三成，相關具體情況如下表所示（其中標紅部分為下跌幅度較大、知名度較高的權重個股）：

從上表中可以看出，節後下跌超過1%的權重股（或機構抱團股）主要集中在醫藥醫療、大消費（白酒、家電、食品）等領域。其中，貴州茅台節後累計跌幅為5.42%，此外，瀘州老窖、海天味業、美的集團、海康威視、寧德時代、邁瑞醫療等個股均出現明顯下跌。雖然節後A股市場主要抱團股出現下跌，但仍有券商認為整體抱團風格不會發生變化。

東吳證券分析認為，國內基金新發規模依然較高，海外資金風險偏好提升，待入市資金規模龐大，充裕的市場流動性將推動A股慢漲格局。隨着基金新發規模邊際降低，市場極致的分化將持續緩解，但整體抱團風格不會發生變化。需要注意的是2021年資金面可能和2020年有所不同，雖然不會急轉彎但收緊已經是可以預見的。在這種情況下，股市不會出現大牛市格局。

中信證券最新研報稱，公募基金抱團並不是2020年才發生的新鮮事，無論是以頭部產品的平均資產規模，或是公募整體持有A股佔自由流通盤的比例進行衡量，還是比較具體抱團個股的公募持股程度，2020年公募基金在重倉品種的抱團程度實際上都遠遠不及2007年的水平。當前公募基金新發和存量產品的申購熱潮也不及2007年。公募機構抱團和基金申贖容易形成反饋循環，在熊市階段不僅無法抵禦市場下行的壓力，而且更容易導致損失。

粵開證券表示，從基本面、政策面和流動性來看，抱團行情尚不具備瓦解的基礎。創業板估值中樞整體上移，疊加前期集中抱團高位股籌碼鬆動，相對高位指數面臨一定震盪整固的需求。上證指數儘管短期震盪概率增大，但突破平台阻力位之後，市場向上的空間已經打開，後續依舊有望向15年8月份的平台高點4000點區域邁進。