12月4日，白酒板塊領漲A股，老白乾酒、金種子酒漲停。實際上，今年以來，白酒板塊漲勢喜人。
歲末年初，機構仍一致看好“喝酒”行情。
白酒行業延續高景氣
根據東方財富Choice數據顯示，今年3月以來白酒板塊漲幅超過80%，位居全市場第7位。多隻個股股價創出歷史新高，如貴州茅台、ST捨得等。
數據來源：東方財富Choice
機構普遍認為，疫情對白酒行業的影響已基本消失，再加上新年、春節臨近，行業需求旺季將至，這將推進白酒行業延續高景氣，推升需求。
申萬宏源在近期的研報中指出，其分析師11月底走訪北京、上海兩地的多家終端煙酒店發現，高端酒價格強勢，尤其是與去年同期相比價格中樞上移明顯，與中秋國慶旺季前相比價格穩中向上。茅台需求強勁，缺貨嚴重，終端成交價基本在2800-3100元，與去年10月相比價格中樞上移了400-500元；五糧液終端成交價普遍在1100元左右，與去年10月相比價格中樞上移了100元以上，與今年10月相比價格也有所提升。從次高端酒來看，分化加劇，強勢品牌實現量價齊升，渠道利潤和信心強化。
從機構持倉來看，銀河證券統計發現，2020年三季度，白酒板塊的重倉持股市值佔比達到13.23%，環比提升2.14個百分點，超配比例達到6.68%，環比上升1.71個百分點。白酒在基金重倉的食品飲料個股前十位中佔據主導作用，列前7席，包括貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒等。
除了旺季將至，需求回升，機構力推白酒行情的理由至少還包括兩點。
第一，業績改善彈性大。受疫情影響，今年上半年白酒上市公司營業收入同比微增，在低基數背景下，明年上半年白酒企業將實現較快增長。招商證券認為，2021年白酒行業業績預計前高後低，全年業績確定性較高。開源證券同樣認為，由於2020年上半年低基數效應，白酒企業尤其是次高端及以下價格帶企業2021年業績改善彈性較大。同時，2021年也是名酒下一個五年計劃的開局之年，酒廠搶佔“開門紅”動力強。
第二，價格紅利。開源證券認為，2020年高端白酒單品終端價格創新高為2021年酒廠提價創造了條件。茅台價格持續上行，行業價格天花板進一步提升；五糧液通過調節發貨節奏與渠道結構，批發價格持續提升，渠道利潤進一步增厚，為提價預留空間。而高端白酒站穩千元價格帶之後，次高端單品提價換裝，蓄勢向上，搶奪戰略高點。招商證券也認為，高端酒享受價格紅利，區域名酒差距拉開，次高端暗藏變局。比如，五糧液將充分受益茅台批價上升，價格天花板打開，站穩千元價位，高端產品逐步放量。
重點關注兩大類品種
“白酒，醫藥食品飲料這些消費白馬股是我一直建議大家重點關注的品種，前段時間由於市場風格轉換，加上獲利回吐的壓力，這些消費白馬股出現了較大幅度調整。調整時我建議大家可以逢低佈局這些消費細分行業的龍頭股，從長期來看，白酒、醫藥、食品飲料，還是屬於具有長期投資價值的方向。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。
申萬宏源發佈研報建議，佈局2021年白酒板塊可加配龍頭和底部復甦兩類品種。長期來看，高端酒是最優賽道，次高端酒3-5年有望維持兩位數增長，但行業格局變化大；大眾酒升級和整合是確定性趨勢。在低基數和春節靠後的背景下，明年一季度酒企開門紅可期，看好白酒2021年尤其是上半年表現，重點推薦貴州茅台、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖；推薦順鑫農業、今世緣、洋河股份、古井貢酒。
銀河證券建議，重點關注兩類品種：一是具有一線白酒品牌價值及優質基因的個股品種，如山西汾酒；二是大眾白酒品牌中有效鎖定價格帶、享受大眾消費中樞上移的彈性品種。從優選品牌價值所構成的長期競爭優勢與業績動力的角度，建議投資者可關注貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等品種。
招商證券食品飲料行業2021年度投資策略報告提出，白酒首推景氣度最高的高端白酒（茅台、五糧液、瀘州老窖），推薦“汾古洋今”，結合業績節奏精選小酒，關注ST捨得困境反轉，關注順鑫報表改善。
編輯：餘俊毅 值班主編：張志偉
終審：馬方業/張志偉