近段時間以來，互聯網科技巨頭競相上市。9月11日，上交所科創板披露了京東數科招股説明書，科創板將迎來“數字科技新股”。
京東數科不論是盈利能力、毛利率還是研發投入都在科創板企業中位居前列，彰顯了“稀缺性”與“高成長性”，也充分體現了科創含金量。
作為一家全球領先的數字科技公司，京東數科目前已經打通金融科技和數字科技，並在產業數字化領域遙遙領先，成為科創板稀缺的專注數字科技和產業數字化的優質企業。
有業內人士認為，京東數科的上市是科創板服務國家戰略的體現，其脱胎於互聯網行業，具有明顯的 “數字科技”、“產業數字化”服務運營等基因。隨着越來越多的行業和企業開始數字化，京東數科憑藉在經驗、技術等方面的優勢，自我造血能力和競爭力不斷提升，在中國巨大的數字化市場中，成為難以替代的科技創新企業。
“數字科技新股”科創含金量十足
隨着京東數科衝刺科創板，意味着科創板將迎來一個“科技巨擘”。截至目前，A股尚未有專注數字科技和產業數字化的優質企業，京東數科無疑將成為市場熱捧的稀缺標的。
京東數科除了模式上不斷創新，更是用業績水平、盈利能力等方面力證其“硬實力”，用“稀缺性”與“高成長性”凸顯了其閃閃發亮的科創“含金量”。
招股書披露，2017年至2019年末，京東數科整體營業收入均保持了高速增長，2019年的營業收入達到了182.03億元，並於2018年、2019年連續兩年分別實現盈利1.30億元和7.90億元。這意味着，隨着近幾年的穩健高效發展，京東數科已顯露出其業績高成長性特徵。
“很多互聯網企業都在燒錢，而京東數科已經開始賺錢了。” 中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林教授表示，從招股書看出，京東數科是一家真正能夠賺錢的前沿數字科技公司，且擁有龐大的用户羣體。對比大多科技股早期的燒錢階段，京東數科已經步入盈利高增長的成長階段，成為名副其實的“數字科技新股”。
招股書還顯示，2017年至2020年6月，京東數科的毛利率分別為54.69%、64.38%、65.77%和67.08%，呈逐年上升趨勢，規模效應已經顯現，公司商業模式得到驗證。僅從這一點上來看，已經成為數字科技行業的“領頭羊”。
根據Wind數據，2020年上半年，全部A股上市公司平均毛利率僅為29.10%，全部科創板上市公司平均毛利率為51.54%。而同期京東數科的毛利率已高達67.08%。這也再次證明了京東數科作為科創企業的優質性與稀缺性。
值得一提的是，研發投入是科創公司取得科技成果和核心競爭力的重要推動力，研發投入佔營收比重是衡量一家科創板公司“含金量”的重要標準之一。
根據招股書的數據顯示，2017年至2020年6月，京東數科研發費用分別為10.78億元、17.43億元、25.67億元及16.19億元，佔當期營業收入的比例分別為11.88%、12.80%、14.10%及15.67%。15.67%的研發投入佔比，這一比例已經達到國際互聯網科技巨頭水平，在科創板年營收超百億元人民幣的公司中(含已申報)僅低於中芯國際，位列第二名，在整個A股達到前5%的水平。
有市場人士表示，京東數科70%左右的研發人員佔比以及一直以來在AI、物聯網、區塊鏈領域的前瞻佈局，決定了其作為國內科技龍頭企業在技術領域的長期競爭優勢以及稀缺性。
值得注意的是，京東數科此次上市募集資金在扣除發行費用後的淨額將全部用於主營業務相關的項目，其中超過72%的募集資金直接用於技術研發和數字化升級項目，也就是説京東數科在上市後也將進一步專注於深耕數字科技產業。
數字科技商業模式“不設限”
創業7年來，京東數科從數字金融模式到金融科技模式，再到數字科技模式，歷經三個戰略發展階段，不斷開創領先的商業模式，將客户從企業、商户、金融機構拓展至政府及其他產業，逐步發展成為一家全球領先的數字科技公司。
而這得益於互聯網企業從來不給自己設限。2018年，京東數科做了一個衝破天花板的決定：突破金融邊界，向實業延伸，通過數字科技去做金融與實體產業的連接。
京東數科CEO陳生強表示，京東數科為金融和各產業帶來的，是"科技（Technology）+業務(Industry)+生態(Ecosystem)"的全方位服務，也就是"聯結（TIE）"的模式。通過產業數字化，可以使金融和產業產生更緊密的場景聯結，為金融機構搭建起能夠創造增長的新場景，同時能夠讓實體產業更好地獲得金融服務。
他還強調，京東數科所服務的產業範疇不限於金融行業，還在支持更多的實體產業數字化，去聯結更多的行業和場景，包括零售、大宗、出行、商旅、農牧、校園、港口等行業以及智能城市這樣的全場景。
這幾年，向產業數字化發力的京東數科成績斐然。從收入結構來看，來自政府及其他產業數字化解決方案的營收在過去三年間的收入年複合增長率達到了239.05%。
取得這樣的成績，得益於京東數科“從未設限”的數字科技商業模式，其致力於成為產業數字化領域的“首席增長官”，通過推動產業數字化，打破舊的行業邊界，創造新的連接機會，持續促進實體經濟的效率升級。
舉個例子來看，傳統大宗商品物流與數字時代明顯脱節，“紙質倉單”非透明化、非標準化等特性極大限制了其金融屬性的發揮。今年7月17日，中儲數科（京東數科與中儲股份的合資公司）打造的“大宗商品供應鏈協同平台”——“貨兑寶”，與建行青島自貿區支行、中儲發展股份有限公司青島分公司共同合作的首單基於區塊鏈技術的倉單質押融資在“海陸倉轉現貨倉”的業務模式中放款成功。
不難發現，京東數科通過產業數字化，使得金融和大宗商品產業兩個領域基於“數據”這一新生變量產生更緊密的場景聯結，使得金融服務可以更早、更有效地介入到大宗行業增長模型中去。
事實上，隨着京東數科產業數字化不斷擴張，其客户羣體早已不侷限於金融領域。截至目前，京東數科已經形成商户與企業數字化解決方案、金融機構數字化解決方案和政府及其他客户數字化解決方案，佔比分別為52.37%、41.48%和5.57%。
業內認為，京東數科的上市標誌着通過產業數字化促進實體經濟與數字經濟的融合發展、助力新舊動能轉化的模式，已經獲得了資本市場和行業的認可。證明了以創新為驅動力，打破行業邊界，用技術連接不同場景、不同行業、不同客户羣體的數字科技商業模式已經得到了充分驗證。
盤古智庫高級研究員江瀚表示，京東數科大量創新的業務是基於產業數字化和智能城市等方面，而不是傳統的消費金融類業務，且這些創新業務這兩年增長強勁。相比較而言，整個產業科技互聯網領域擁有非常好的發展前景。
打開持續盈利高增長空間
疫情為經濟發展帶來了巨大沖擊，但數字經濟展現出了強大的發展韌性，數字科技創新加速了經濟社會形態和運行模式的變革。通過深化數字科技在生產、運營、管理和營銷等諸多環節的應用，正成為傳統產業實現動力變革、效率變革和質量變革的重要抓手。
與此同時，互聯網經過十來年的蓬勃發展和高度滲透，全面改變了用户獲取、支付和物流方式，消費互聯網已在倒逼中國各個產業的上游加速數字化，而這正是中國數字化程度相對較低的領域。
按照中國信通院發佈的《2018數字經濟發展與就業》白皮書的數據顯示，2018年，我國數字經濟規模達到31.3萬億元，增長20.9%，佔GDP比重超過三分之一，達到 34.8%。
事實上，中國大量的行業和企業都有數字化訴求，京東數科可以進一步擴展自己核心能力的應用的範圍。對於龍頭企業來説，面對前景巨大且競爭激烈的市場，京東數科的機會和前景都毋庸置疑。
招股書顯示，京東數科已實現“數字金融—金融技術—數字科技”的戰略轉型與升級，公司目前在金融機構數字化解決方案、商户與企業數字化解決方案、政府及其他客户數字化解決方案 等多方面均有佈局，多個新業務已初顯潛力。
作為數字科技行業的龍頭企業，京東數科更是有實力在未來的市場中具備先發優勢，也為其盈利增長打開了巨大的想象空間。
盤和林表示，京東數科圍繞金融機構、商户與企業、政府及其他客户，為其提供全方位數字化解決方案，已成為核心增長引擎和新的開拓動力。有了圓點，接下來就是圍繞圓心做大業務，擴大業務種類和範圍。京東數科的研發費用逐年遞增，重點就是在以上的四大領域，這也將進一步拓展京東數科未來的業務邊界，提供更多的業務增長亮點。
有分析師認為，未來京東數科將進一步服務國家創新驅動發展戰略，充分利用自身科技實力和行業實踐沉澱經驗，推動數字經濟滲透程度不斷加深，提升我國產業數字化程度和國際競爭力，更快、更好地為國家數字經濟建設做出貢獻。