[加急]創業板註冊制新十八羅漢下週一來了！一文看懂交易規則 會上演28星宿奇蹟OR重演墨菲定律？

　　創業板新十八羅漢來了，會有去年科創板首批25股、當年創業板28星宿的瘋狂行情嗎？

　　8月24日，深交所將組織創業板註冊制首批企業上市。這意味着，創業板20％的漲跌幅時代就要來了。

　　除了投資者期待着創業板首批註冊制上市公司首秀能夠走多遠外，交易規則、退市規則、網上打新規則的變化等都是值得關注的，本文將帶您一起了解。

　　創業板VS科創板註冊制相同點有哪些？

　　兩大板塊的不設漲跌幅限制天數均為5天，之後漲跌幅限制均為20％，同時，創業板的臨時停牌機制與交易時間均向科創板靠齊；盤中臨時停牌機制設置30％、60％兩檔停牌指標，各停牌10分鐘；每個交易日的15：05至15：30為盤後定價交易時間。

　　創業板VS科創板區別有哪些？

　　一是從報價範圍看，創業板引入科創板的價格籠子制度，即買入申報價格≤買入基準價格*102％和賣出申報價格≥賣出基準價格*98％，但是對於申報價不在價格籠子的處理上，創業板是不能及時參加競價，科創板則是直接判為廢單；

　　對於沒有價格漲跌幅限制方面，創業板開盤集合競價在前收盤價的900％以內，科創板則沒有報價範圍；到了臨時停牌、復牌集合競價和收盤集合競價階段，創業板需滿足最新成交價的上下10％的要求；至於有價格漲跌幅限制方面，創業板沒有科創板的自行輸入保護限價流程；

　　二是單筆申購數量上，創業板的申報數量是100股的整數倍，科創板則是不低於200股，買入超過200股的部分可以以1股為單位遞增；在最大數量要求方面，兩者在限價申報和市價申報有區別，創業板是分別不高於30萬股和10萬股，科創板是分別不高於10萬股和5萬股，但是盤後定價申報均是不高於100萬股；

　　三是網上打新申購上，創業板和科創板大體類似，只是持有股票來源有區別；

　　最後不得不提的是退市制度和新股特殊標識，創業板增設了退市風險警示制度（即*ST制度）和其他風險警示制度（即ST制度），而後者與科創板一致，比如N表示新股上市首日，C表示新股2-5日，U表示上市時間尚未盈利，V表示具有協議控制架構，W表示具有表決權差異。

　　比肩創業板28星宿行情還是重演前三次“墨菲定律”？

　　在瞭解科創板、創業板的基本交易制度後，首批創業板註冊制十八羅漢首秀會如何呢？對此，各大機構發表了自己的看法。

　　招商證券表示，從歷史上看，市場交易機制的變化通常會引發意想不到的市場變化，這種變化的特性用一個詞描述就是“墨菲定律”，簡單來説就是，如果可好可壞，事情總會向壞的那面發展。具體來看，1996年12月開始實施漲跌停板制度時，消息公佈當日上證指數跌5.7％，16日週一開盤無量跌停；2010年實施融資融券制度和上市股指期貨使得上證指數自當年4月15日至7月下跌24％；而2016年1月的熔斷制度使得滬指下跌25％，需警惕創業板改制的“墨菲定律”。

　　光大證券預測稱，在未來半年內，創業板上市首日平均漲幅將在60％-120％之間，中性假設下，2 億元、3 億元、5 億元A類賬户網下打新累積收益分別達 2.19％、1.79％和 1.29％，未來 C 類賬户打新收益或將進一步收縮。

　　上海證券總結了四大要點，首先，從結合科創板新股上市首日至120個交易日內表現一般的情形來看，需警惕註冊制下新股上市後次新股炒作的風險，其次，結合科創板上市後120個交易日內中證 500 指數的表現均強於上證綜指的表現看，這有利於市場風險偏好的提升；三是有利於價值投資和投資者結構的優化；四是為中國經濟高質量發展提供動力，有助於夯實A股市場長期牛市的基礎。

　　粵開證券評論稱，註冊制的落地會使得市場的交易制度和交易風格發生一些改變。創業板此次改革可能會使得二級市場短期的波動率有所加大。同時，註冊製為市場提供了供給增量，可能對市場資金形成一定的虹吸效應。在當前震盪走勢中，註冊制落地對於資金流動性以及市場風險偏好的影響需要進一步跟蹤，另外要關注雙邊經貿關係邊際改善的情況。

　　最後，金融界網站帶大家來回顧一下A股過去30年各大板塊首秀的表現，整體來看，無論是去年科創板25股、還是2009年創業板28星宿的表現，都是十分亮眼的。

 

　　這一次創業板註冊制十八羅漢會延續這樣的好運嗎？那就下週一見吧......

來源：金融界網站