賽道龍頭又行了

江鈴汽車今天第二個漲停板，高分紅比例無疑給市場傳達出一個非常樂觀的信號。

什麼樣的股票，分紅的傾向會很高呢？

首當其衝的，自然是現實條件，扣除非經常性損益的淨利潤得是正的，或者得有現金淨流入。

通俗來説，就是你得先有錢，才能去分錢。

除此之外，前五大股東的合計持股比例非常高的，也容易出現大比例分紅。

因為前五大股東，通常來説，都是利益共同體，如果他們的持股比例很高，就算讓上市公司大額分紅，最終的大頭，也會流到自己口袋中來，其實就是一個左手倒右手的過程。

比如江鈴汽車，前兩大股東，合計持股比例達到73.03%，無論分紅多少，主要的分紅，是被這兩家拿走的。

同理，很多公司，業績常年也就行業中游水準，但分起紅來卻是十分慷慨，點開十大股東一看，就什麼都明白了，原來第一大股東就佔了一半以上的股份。

這裏我印象最深的是張裕A，賣紅酒的，其實每年的業績也就那樣，但股利支付率每年都有三四成，因為第一大股東煙台張裕集團，就佔了50.40%的股份，真可謂肥水不流外人田。

上圖是目前已經披露2020年年報的分紅比例從高到低的排名，前十大股東持股比例合計小於50%的，僅一家，就很能説明問題了。

當然，這個規律也不絕對，也有許多股權分散的上市公司大比例分紅的，可能會有許許多多其他的原因，比如行業景氣度處於高位等等。

但前五大/前十大的持股集中度，會是影響上市公司分紅意願的很重要的一個因子。

再延伸一下，持股集中度很高，也就意味着實際流通股本很少。

這個概念我在賽道龍頭中提到過，好的股票，實際流通盤從長期來看是隻減不增的。

因為長期主義的普及，許多人和機構，買完就鎖倉了，你要建倉，除非基本面有利空，或者短期內需要殺估值，不然就只能以更高的價格去説服那些鎖倉的人去賣出籌碼。

這也是前陣子我為什麼力挺消費行業的賽道龍頭的原因，因為沒有利空，盈利邏輯也沒改變，只是殺估值，那麼長遠來看，一定是越買越少的。

畢竟，行業龍頭就那麼幾個，繞來繞去繞不開，不如藉着非理性的下跌上車。

今日覆盤：兩市成交額7469億，全A漲跌幅中位數-1.03%，權重反彈，但個股下殺，出現蹺蹺板效應，這是存量市的典型特徵。

板塊上，油氣、軍工等相對強勢，新疆概念領漲，同花順漂亮100指數強勢反彈。

盤面上，好的一面是，以同花順漂亮100為首的權重，強勢反彈，頗有企穩的跡象，壞的一面是，個股沒有共振，反而是蹺蹺板，出現虹吸效應。

這就是19年和20年都有過的存量市，不是最近才入市的人肯定都已經習以為常了。

存量市，自然會有Alpha行情，但是否有Beta行情，就要看蓄力是不是足夠充分，一般橫盤震盪越充分，向上的空間和概率就也會越高。

道指昨晚再度創出歷史新高，Biden也極有可能要弄個3萬億美元的基建投資計劃，貨幣可能退潮，但財政卻可以頂上，整個流動性環境其實並沒有大多數人預期的那樣差。

因此，這裏還是那句老話，不要跟着悲觀，做好選股，保持耐心就好。

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