近日，上交所公告稱，科創板上市委定於2月2日審議新疆大全新能源股份有限公司等公司的首發申請。新疆大全之前曾在國內新三板上市，2020年6月其與中金公司簽署上市輔導協議，從簽署上市輔導協議到遞交招股説明書申報稿，僅用時3個月。
相關信息顯示，新疆大全此次公開發行股票的數量約不低於2.87億股，募資金額50億，主要用於年產1000噸高純半導體材料項目、年產35000噸多晶硅項目，及補充流動資金。
然而，之前新疆大全曾經過上交所的多輪問詢，諸多問題仍未解決，雖然招股書上的營收規模可觀，但業績波動幅度較大，除業績外其他情況也層出不窮：客户供應商集中、研發投入不達標高新資質難保、因環保問題被處罰等，新疆大全擬科創板IPO似乎並不輕鬆。
業績波動幅度較大
招股書顯示，新疆大全成立於2011年2月，專注於高純多晶硅的研發、生產和銷售，公司目前已形成年產7萬噸的高純多晶硅產能，其實際控制人為徐廣福、徐翔父子。
根據招股説明書披露的產能數據，報告期內新疆大全已先後在2018-2019年建成投產0.8萬噸、1.0萬噸、3.5萬噸產能項目，截至目前，公司高純多晶硅產能達到了7萬噸/年，產能規模在業內處於第一梯隊。
2017-2019年及2020年Q1，新疆大全分別實現營業收入22.01億元、19.94億元、24.26億元和11.80億元，同比分別增長68.95%、-8.70%、21.69%和94.50%。可以看出，其業績波動幅度較大，而對於波動原因，新疆大全稱由於公司銷售多晶硅的價格波動及公司產能投放進度的影響。
此外，報告期各期末，公司資產負債率（合併）分別 59.13%、48.66%、63.41%及 59.88%，公司資產負債率超過50%，負債規模較大。
主要客户高度集中
覽富財經查閲招股説明書發現，新疆大全的主要供應商與主要客户均高度集中。目前公司主要客户為隆基股份、晶科能源、上機數控、晶澳科技、中環股份、陽光能源、環太集團、天合光能等。報告期內，公司向前幾名客户的銷售收入合計佔當期營業收入的比例分別為 60.38%、76.23%、86.73%和91.96%，均保持在60%以上且呈現持續增長趨勢，其中第一大客户銷售收入佔比分別為 14.39%、38.23%、53.28%和61.48%，客户集中度較高。其中新疆大全2019年向第一大客户隆基股份銷售佔到了全年銷售額的53.28%，這顯示其或許對單一客户有着較大的依賴。
同時，報告期內公司向前五大供應商的採購額佔原材料及能源總採購額的比重分別為 92.22%、89.60%、86.07%和92.14%，均達到85%以上。依賴也過高，如果未來與主要客户和供應商的合作關係發生不利變化，或者主要客户和供應商的經營、財務狀況出現不利變化，將對新疆大全生產經營和財務狀況產生不利影響。
高新技術企業認定或不保
高新技術企業認定對光伏企業非常重要，獲得高新技術企業認定可以令企業獲得税收減免和一定的政府補貼。新疆大全曾於2014、2017年兩次獲得高新技術企業資質，但在獲得相應資格後，其在報告期內研發投入卻始終沒有達到相關規定的標準，目前其期限已過，其高新資質或不保。
據招股書，2017-2019年及2020年1-3月，新疆大全（母公司）的研發費用佔營業收入比例分別為0.69%、1.09%、1.40%、1.08%。在低於同行業可比公司平均值的同時，還未滿足《高新技術企業認定管理辦法》所規定的”最近一年銷售收入在2億元以上的企業，近三個會計年度研究開發費用總額佔同期銷售收入總額的比例不低於3%”的標準。
招股書顯示，新疆大全最近一次獲得高新技術企業資質的時間為2017年8月，有效期3年，已經到期，而新的高新技術企業資質認定尚在重新申請中。而研發投入不達標的新疆大全若失去這一資質將不再享受相關税收優惠及政府補貼，對公司業績將產生很大影響。
招股書數據與新三板年報出入較大
新疆大全曾於2016年6月至2018年5月在新三板掛牌，但在其公佈的部分年份的年報中，多項財務數據卻與招股書同年度數據出現了矛盾。
如2017年的財務數據中，“經營活動產生的現金流淨額”一項，新三板公佈的年度數據為10.78億元，招股書中數據卻為4.03億元，相差了6.74億元。
據瞭解，新疆大全從掛牌新三板到申報科創板並未更換審計機構。兩份文件中的財務報表均由德勤華永會計師事務所進行審計並出具了無保留意見審計報告，而上述數據出現如此大的出入新疆大全卻未給出合理解釋，其招股説明書中的信息真實性到底有多少，令人生疑。
因泄漏事故遭行政處罰
光伏企業生產所需的原材料中包括部分易燃、有毒以及具有腐蝕性的材料，存在一定危險性，對於操作人員的技術、操作工藝流程以及安全管理措施的要求較高。一旦生產設備出現故障，或者危險材料和設備使用不當，可能導致火災、爆炸、危險物泄漏等意外事故。根據招股説明書，新疆大全在報告期內就曾發生過事故並遭遇行政處罰。
2020年7月2日，新疆大全年產13000噸多晶硅項目（A階段）發生泄漏事故，事故未造成人員傷亡。包括新疆大全在內的多晶硅廠發生生產事故，這直接導致國內多晶硅因為供求失衡而價格上漲，這成為光伏行業最為關注的事件。涉事廠商的復產也被視作支撐國內硅料供應的關鍵。根據新疆大全所述，該起事故相關受損設備設施已完成修復，經第三方中介機構完成安全風險評估後，已恢復生產經營活動。
新疆大全帶着如此多的問題衝刺科創板，不得不讓人對其未來的上市之路產生一絲擔憂。關於新疆大全IPO情況，覽富財經將持續關注。