週五的化工品，最靚麗的是甲醇，現在只剩下萬年不漲的PTA了。週末的市場情緒好像集中到了化工，基金經理頭部化的背景下，他們的調倉值得警惕。尤其是下週電動車板塊資金會暫時撤出，去哪兒值得留意。
但是化工板塊細分種類太多了，如下圖：
由於看化工時間比較短，也比較零碎，我暫時説説個人買化工股的邏輯及中意標的。
化工本身是同質化產品，買化工股毫無疑問要研究週期，研究供需格局，而且每個產品都有自己的週期，對於基金經理而言，精力有限，還是要穿透週期來看公司本身。公司要脱穎而出，需要具備四方面的因素：
一是具備基地優勢的公司。包括低價優質的原料基地或者產業鏈齊全的銷售基地；比如我之前説到的合盛硅業 網頁鏈接，還有把煤化工廠建在煤礦口的寶豐能源，沿海佈局的油頭、氣頭化工企業如衞星石化、恆力石化、金能科技的PDH項目。甚至把工廠建到海外油田邊上的恆逸石化。
二是在具備基地優勢上建立的規模優勢。動輒能夠拿出上百億、上千億投資，打得競爭對手不敢跟，把價格打到行業現金成本的同時自身還有超額利潤。通過產能擴張把行業落後產能逐漸擠出，從而獲取長期的超額利潤；比如恆力石化、榮盛石化（50%浙石化），桐昆股份（20%浙石化）
三是逆天改命的管理層。華魯恆升在不具備基地優勢的情況下，通過優秀的管理、合理的產品搭配、不斷拓展的豐富的產品樹，來獲取長期的增長。新和成的掌門人，一位中學化學老師，依靠技術不斷突破，不斷進入新領域持續突破，接受全球的競爭和洗禮，鑄就了新和成。
四是具備技術壁壘的公司。這方面的例子很多。比如高瓴和睿遠的朋友國瓷科技，把高端陶瓷產品應用到方方面面；萬潤股份，生產的沸石材料、OLED液晶單體都做了行業前列（但是收購了一個不靠譜的美國公司）；萬華化學，國內MDI獨此一家生產，而且產品價格與經營利潤率吊打拜耳、巴斯夫之流，如何不牛。
本人化工新手，暫時只考慮到這些，歡迎補充。
@今日話題
/xz