美國股市飆升，令股市估值逼近多年來的最高水平，讓投資者不得不判斷，在全球新冠大流行的背景下，股市上漲是預示着即將到來的經濟反彈，還是資產價格泡沫。
科技股佔該指數的近28％，其市盈率甚至更高：26.4倍，而歷史平均水平為20.6倍。
看漲者認為，股價是合理的，並預期針對新冠病毒的疫苗將支持經濟的重新開放。他們還鼓吹債券等資產的相對吸引力，收益率處於極低水平。
其他人則認為，部分市場已經估值過高。
“總體而言，（股票估值）相對於歷史記錄而言有所上升，在某些市場上肯定存在泡沫。”格林伍德資本（Greenwood Capital）首席投資官沃爾特·託德（Walter Todd）説。
鮑威爾表態
美聯儲主席鮑威爾週三在貨幣政策會議後舉行的新聞發佈會上就這場辯論發表了看法，他不認為股市在風險回報基礎上被高估了，並承諾將繼續每月大量購買美國國債來支持經濟。
標普500指數較3月低點上漲66％，並於週四創下歷史新高。儘管數據顯示上週首次申請失業救濟人數意外增加，這為經濟復甦艱難提供了更多的證據。
與此同時，美國銀行全球研究部本週的調查顯示，渴望股票的基金經理將現金水平降低至如此低的水平，從而觸發了該銀行模型中股票“賣出”信號。
鮑威爾在週三發表的評論中表示，儘管市盈率處於“歷史最高水平”，但“股票溢價”（承擔股票風險所得到的回報）並非處於極低的水平，這意味着（股票）從這個意義上講，價格沒有被高估。”
股票相對具有吸引力
Truist諮詢服務公司首席市場策略師基思·勒納（Keith Lerner）表示，股票風險溢價將股票的收益率與美國10年期美國國債的收益率進行了比較，結果更青睞股票而非債券。
勒納説，從歷史上看，當股票保持目前的股票風險溢價水平時，標普500指數在接下來的12個月裏的表現比10年期國債高出10.3%。
勒納説：“那些認為市場估值很高的人是正確的。”“在我們看來，説股市具有相對價值的人們是正確的。”
摩根大通私人銀行在最近的一份報告中表示，股票看起來相對具有吸引力，因為股息、收益和現金流收益率遠高於固定收益收益率。
該銀行的前景報告稱：“您可能買不到便宜的股票，但明年它們的表現可能會超過固定收益和現金。”
勒納表示，支撐股市的另一個因素是，如果經濟復甦，估值指標可能無法完全解釋未來幾年企業盈利的增長。
保德信金融（Prudential Financial）首席市場策略師昆西·克羅斯比（Quincy Krosby）表示，在標普500指數中擁有巨大權重的大盤股公司的估值也使整體市場估值有所上升。
克羅斯比説，有些板塊存在估值空間，比如航空公司、酒店和房地產公司，這些公司受到了疫情導致的經濟關閉的打擊。這些市場上“最沉寂”的公司估值“目前並沒有任何拉長的跡象”。