國軒高科73億定增引入大眾被中止 預盈超1.3億非經常性損益達4億

　　長江商報記者 曹雪嬌 

　　經過半年多的準備後，大眾入主國軒高科（002074.SZ）一事宣佈暫停。 

　　近日，國軒高科發佈公告稱，公司收到中國證監會出具的《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》，將中止公司2020年發起的非公開定增項目。據瞭解，本次非公開發行對象為大眾中國，國軒高科擬通過本次發行股票最高募資不超過73億元。 

　　不過，國軒高科同時表示，本次非公開發行股票不存在終止的情形，公司不會取消與大眾中國的戰略合作。 

　　國軒高科是國內動力電池行業的頭部企業，2019年，國軒高科動力電池裝機量市佔率約為5%，國內排名第三。不過，經過2017年新能源汽車補貼調整後，國軒高科的經營業績也受到影響。2017年-2019年，國軒高科的淨利潤變動幅度分別為-18.71%、-30.75%和-90.17%。 

　　2020年，受理財產品收益及政府補助影響，公司的非經常性損益淨額為4.07億元，同期，國軒高科的淨利潤預計實現1.3億元-1.7億元，按此計算，非經常性損益至少超出當期淨利139.41%。 

　　大眾中國暫停入主國軒高科 

　　回溯公告，2020年5月，國軒高科公告稱，大眾汽車（中國）投資有限公司（下稱“大眾中國”）作為戰略投資者，擬受讓李縝李晨父子及珠海國軒合計5646.76萬股公司股份，約佔公司總股本的5%。與此同時，國軒高科擬定增募資60億元-73.06億元，用於投資動力電池及相關材料建設、補充流動資金，發行對象為大眾中國。 

　　據公開定增預案，認購結束後，大眾中國將持有國軒高科4.41億股股份，持股比例達26.47%，成為國軒高科的第一大股東。2020年11月，國軒高科收到證監會關於本次定增項目的反饋意見，針對大眾中國作為投資者的合理性、同業協議等相關問題進行問詢。 

　　對此，國軒高科表示，公司自收到反饋意見起，與大眾中國對反饋意見中的問題進行認真討論。但由於反饋意見回覆工作量較大，涉及跨國交流，同時受疫情影響，核查工作未能在規定時間內完成，因此，公司向證監會提交中止發行的申請。待相關資料準備齊全後，立即向中國證監會申請會審查，確保本次非公開發行股票順利完成。本次非公開發行股票不存在終止的情形，公司和大眾中國不存在取消、終止或調整戰略合作的計劃。 

　　不過，截至目前，國軒高科尚未與大眾中國完成股權轉讓。 

　　從二級市場看，國軒高科股價自去年年初開始呈現波動式上漲，今年1月初，國軒高科股價上漲至45.44元/股，達歷史高點。截至2月9日下午收盤，國軒高科報40.27元/股，較去年同期累計上漲61.40%。 

　　非經常性損益遠超淨利 

　　國軒高科是國內動力電池產業最早進入資本市場的民族企業，2015年借殼登陸資本市場。目前，公司三大業務主要包括新能源汽車動力電池、儲能、輸配電設備等。據行業數據，2019年，國軒高科動力電池裝機量約為3.2GWh，市場佔有率為5.2%，在國內動力電池行業中排名第三。 

　　不過，自2017年開始，由於國家逐步提高了新能源汽車行業補貼門檻，財政補貼逐漸退坡，國軒高科的經營業績持續下滑。2017年-2019年，國軒高科的營業收入分別為48.38億元、51.27億元和49.59億元，同比分別變動1.68%、5.97%和-3.28%；對應的淨利潤分別為8.83億元、5.80億元和5125.38萬元，同比分別下降18.71%、30.75%和90.17%。 

　　與此同時，由於下游整車廠商回款速度同樣受到影響，國軒高科的應收賬款餘額大幅增長，且在當期營收中的佔比不斷提升。同期，國軒高科應收賬款賬面餘額分別為3.89億元、5.55億元、6.33億元，三年累計增幅達到62.87%，在當期營收中佔比分別為80.31%、108.20%和127.61%。 

　　近日，國軒高科對外披露2020年經營情況。數據顯示，2020年，公司的營業收入預計為60億元-66億元，同比預計增長20.99%-33.09%；淨利潤預計實現1.3億元-1.7億元，同比預計增長153.64%-231.68%。 

　　不過，長江商報記者注意到，國軒高科的業績增長源自非經常性損益。據業績快報，2020年，由理財產品及政府補助帶來的非經常性損益金額為4.07億元，至少超出當期淨利139.41%。剔除影響後，國軒高科去年的扣非淨利潤虧損2.37億元-2.77億元，較2019年的3.45億元虧損有所收窄。 

　　不過，公司的應收賬款餘額佔比仍在提高。截至去年三季度末，公司的應收賬款餘額為7.84億元，同比提升23.965%，在公司營收中佔比為192.38%。